论文总字数：31442字

摘 要

银行贷款作为传统融资方式，一直以来在经济金融体系中占有较大比重，其对经济增长的影响也广受关注。然而，银行贷款对经济增长存在何种影响仍存争议。与此同时，全球范围内，融资租赁等创新型融资工具正蓬勃发展，近年来业务体量保持持续增长态势，成为中小企业融资难的重大突破口，同时也成为传统融资工具的有力竞争对象。基于此，本文针对银行贷款、融资租赁与经济增长三者间的关系，选取全球四十个国家2006年至2016年的数据，运用动态面板门槛回归，探究银行贷款水平对经济增长的影响是否会因为融资租赁水平高低而发生改变。结果表明，对于一般融资租赁发展水平的国家（融资租赁GDP渗透率小于3.03%）而言，推动银行贷款水平的提高能够对经济增长产生显著的积极作用；而对高融资租赁发展水平的国家（融资租赁GDP渗透率大于等于3.03%），在此情况下，银行贷款的提高已不能够对经济增长产生显著影响。针对以上结果，本文提出为了最优化地运用创新融资工具和传统融资工具，各国要结合经济体系中具体行业和企业的结构体系和发展水平，有效且合理地发展创新型的融资工具和传统融资工具。

关键词：银行贷款、融资租赁、经济增长、动态面板门槛回归

Abstract

Nowadays, the development of innovative financing tools is booming and promising. In recent years, financial leasing volume has maintained a sustained growth, which has become one of the major breakthrough for SMEs’ ​​financing difficulties. Bank loans, as a traditional financing method, have always occupied a large proportion in the financial system, and their impact on economic growth has also attracted widespread attention. However the impact of bank loans on economic growth is still controversial. This paper focuses on the relationship among bank loans, financial leasing and economic growth, and selects 40 countries around the world, from 2006 to 2016, using dynamic panel threshold regression to explore whether the level of financial leasing matters in the effect of bank loans on the economic growth. The results show that for countries with a general level of financial leasing (leasing penetration rate is less than 3.03%), the improvement of bank loans levels can have a significant positive effect on economic growth; and for countries with high levels of financial leasing development (leasing penetration rate is greater than or equal to 3.03%), the increase of bank loans has not been able to have a significant positive impact on economic growth. Therefore, the utilisation of traditional and emerging financing tools in various economies should be based on country’s economic structure and financial intermediary system.

KEY WORDS: bank loans, financial leasing, economic growth, dynamic panel threshold effect

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 引言 1

1.1选题背景 1

1.2选题意义 4

1.3 研究框架及结构安排 4

1.4 研究方法及可能的创新点 5

第二章 文献综述 6

2.1金融中介与经济增长的关系研究 6

2.2银行信贷和融资租赁与经济增长的关系研究 6

2.2.1银行信贷与经济增长的关系研究 6

2.2.2融资租赁与经济增长的关系研究 7

2.3银行信贷与融资租赁关系研究 7

2.4文献简述 8

第三章 模型设定与变量选取 10

3.1 动态面板门槛模型与估计 10

3.2 回归模型设定 11

3.3 变量选取与数据描述性统计 11

第四章 实证分析 13

4.1 面板数据变量内生性检验 13

4.2 动态面板门槛模型估计 13

4.3 回归结果分析 16

第五章 结论与政策建议 19

致 谢 20

参考文献 21

攻读学位期间取得的科研成果 24

第一章 引言

1.1选题背景

金融是现代经济的核心，是一国核心竞争力的体现。金融发展尤其是金融中介的良好发展对稳定经济增长至关重要。金融中介如商业银行、保险公司、信托公司等以及近期蓬勃发展的融资租赁业等新兴金融业态，均在资金融通中发挥着重要作用。金融中介的存在毋庸置疑，金融中介在一定意义上在金融资产进行跨期交易时降低了不确定性（Diamond和Dybvig，1983）、交易过程中的信息不对称和交易成本（Gurly和Shaw，1960）。此外，金融中介及金融市场间的动态平衡关系也越来越多地受到国内外学者的关注。全球范围内，银行作为金融中介机构中体量最为庞大的部分，以其为代表的金融中介体系相较于金融市场，优势突出：（1）可通过获取借贷双方的信息，改善资本分配和公司治理效率（Diamond，1984）；（2）银行通过对跨期的流动性风险的有效管理，使得资金的投资效率有明显提升，从而对经济具有积极作用（Allen和Gale，1999）；（3）银行面向群体更加广泛，可吸纳众多社会闲散资金，通过贷款促进企业投资拉动经济增长（Demirgüç-Kunt 和Levine，2001）；（4）银行贷款相较于金融市场股权融资保证了企业所有者的股权不被稀释（De Bettignies和Brander，2007）。

银行贷款作为外部融资的主要形式，在全球各国均占有相当大的比例。对于资本市场发达，债市规模庞大的美国，其银行工商业贷款与债券融资规模占社会四大主要融资工具规模的70%-80%，而银行贷款与债券融资则几乎平分秋色；对于银行占绝对主导地位的德国，银行贷款融资占社会四大融资工具规模的90%以上。然而，由图3可知，从年度银行贷款余额占各国当年GDP总量的比重来看，全球主要经济体的银行贷款余额比重从2009年开始有或大或小的降幅，从25%的占比下降至15%。而2009年后，全球经济金融发展较为平缓，并未出现较大的经济波动与金融危机，为何全球各大市场均出现此类银行贷款余额占比的下降有待进一步的讨论。

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