论文总字数：22406字

摘 要

互联网技术发展日新月异，给传统金融业带来了一系列翻天覆地的变化，尤其在货币领域掀起了一场猛烈的浪潮。基于区块链等互联网技术的数字货币的出现，在跨境交易、电子商务等领域催生出了全新的支付模式。但与此同时，新兴的数字货币由于缺乏清晰的定位以及合理的监管，不但成为了违法犯罪分子利用的工具，还在其热度暴增的情况下暴露在了众多风险之中。

本文围绕数字货币范畴，对数字货币的相关研究进行总结和归纳，以是否去中心化为据对数字货币进行分类，并对两类数字货币发行机制、交易机制进行分析。进而以最具代表性的去中心化的数字货币——比特币为例，以运行机制为基础，分析其特性与货币属性，并基于此对比特币的风险及成因进行分析总结，同时对比特币市场价格存在的泡沫进行了实证查验。基于以上研究基础，本文对数字货币的风险监管提出了一定建议，以期给数字货币的未来健康发展带来一定理论参考。

关键词：数字货币，比特币，风险防控，监管

Abstract

The rapid development of the Internet has brought about a series of earth-shaking changes in the traditional financial industry. Particularly, it has set off a violent wave in the currency field. The emergence of digital currency which based on Internet technologies such as blockchains has spawned entirely new payment models in areas such as cross-border transactions and e-commerce. At the same time, however, because of the lack of clear orientation and reasonable supervision, the digital currencies has not only become a tool used by criminals, but has also been exposed to various risks.

It revolves around the digital currency, summarizes the related studies, and uses the decentralization as the basis for the classification of digital currency. Then it analyzes the trading mechanisms of the two types of digital currency. Then taking Bitcoin, the most representative decentralized digital currency, as an example, it analyzes its characteristics and currency attributes. Based on these analyzes, it summarizes the risks and causes of Bitcoin. The existence of bubbles in the currency market price was also tested empirically. Based on the above researches, it puts forward some suggestions on the supervision of digital currency risks in order to bring a theoretical reference to the healthy development of digital currency.

KEY WORDS: digital currency, Bitcoin, risk prevention, supervision

目录

摘要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1 研究背景及意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究意义 1

1.2文献综述 2

1.2.1 关于定义的论述 2

1.2.2 关于职能与属性的论述 2

1.2.3 关于风险方面的论述 2

1.2.4 关于监管方面的论述 3

1.3 研究内容和方法 3

1.3.1 研究内容 3

1.3.2 研究方法 3

第二章 数字货币分类与运行机制 4

2.1 数字货币的分类 4

2.2 中心化数字货币的运行机制 4

2.2.1 瑞波币的发行机制 4

2.2.2 瑞波币的交易机制 4

2.3去中心化数字货币的运行机制 5

2.3.1 比特币的发行机制 5

2.3.2 比特币的交易机制 6

2.4 本章小结 7

第三章 数字货币的特性及风险分析 8

3.1 瑞波币的特性及风险分析 8

3.2 比特币的特性 8

3.3 比特币的货币属性 9

3.4 比特币的风险分析 9

第四章 比特币泡沫风险的实证分析 12

4.1 研究设计和方法 12

4.2 实证分析 12

4.2.1 样本特征及数据选取 12

4.2.2 正态分布检验 13

4.2.3 sup ADF检验 14

4.3 实证结果分析 15

第五章 结论与建议 16

5.1 结论 16

5.2 风险监管建议 16

5.3不足与展望 17

致 谢 18

参考文献 19

第一章 绪论

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

互联网信息技术的发展使大数据、区块链等金融科技日新月异，数字货币也应运而生。基于不可篡改的分布式记账技术的数字货币，以其“诚实”和“透明”的特性迅速获取了大量市场参与者的信任，并获得了广泛的服务场景。很多国家的企业、学校、慈善机构都表示支持数字货币支付，全球范围内接纳比特币支付的实体企业在2017年就增长了37.7%。这种全新的支付模式通过加密算法而非第三方中介创造信用，降低了交易成本，提升了交易效率，为市场交易者提供了安全便捷的交易手段。

但与此同时，数字货币也因为其高度匿名、不受地域限制、隐秘且难以追踪等特性，被利用于诸如洗钱、恐怖融资、毒品走私等违法犯罪活动。特别是在2017年5月份爆发的勒索攻击事件中，比特币沦为黑客的极佳犯罪工具：黑客通过勒索病毒入侵并控制全球数十万台计算机，对计算机中的各类文件强制加密，并以清空所有文件相威胁，索要不菲的比特币赎金。比特币勒索不仅造成了计算机用户直接的经济损失，还使得大量应用系统和数据库瘫痪，各类企业和公共行业无法正常运行。数字货币的发展也使得数字货币平台如雨后春笋般涌现，交易平台的风险也尤为显著。包括网站降级和交易终端中止运行等在内的技术故障，平台监守自盗或是遭受黑客袭击的安全威胁，甚至平台操纵价格和交易行情等各类乱象严重增加了数字货币市场的风险。例如2017年5月，coinbase就因为系统出现故障导致用户恐慌性抛售，比特币当时最大跌幅超过了20%。此外，比特币热潮还导致了山寨币、空气币和传销币充斥市场，一系列毫无技术基础或应用场景的“假币”成为圈钱的无底洞。

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