股权激励问题研究--以华为投资控股有限公司为例

论文总字数：18852字

摘 要

股权激励作为一种长期激励手段，可促进公司不断发展，具有重要研究意义。自步入21世纪，随着股本制度改革的不断深入，刺激股本的外部市场环境日益规范，可靠和完善，而拥有人力资源且不断开发其潜在价值与能力愈发影响着公司的核心竞争力。作为一种重要的长期激励机制，股权激励将所有者、经营者和员工紧密相关，使之形成利益共同体，由此激发公司员工忠诚度与积极性为公司创造更多价值。此外，股权激励初衷是在一定程度上解决委托代理问题，并减少了公司经营者的短期行为，由此被大量运用于公司治理。但由于相比于国外，我国股权激励起步较晚，各项规章制度不甚完善，因此在实施方面存在挑战，在具体实际业务流程中也存在许多问题，因此各公司也有许多调整策略。在此背景下，对公司股权激励问题进行调查研究以帮助公司长期稳定发展仍有很强的必要性。

本文先分阐述股权激励的理论基础，介绍其种类与作用。之后本文以激励制度较为特殊的华为技术有限公司为研究对象，首先回顾其股权激励机制的变革，再通过结合股权激励机制的理论基础、华为公司财务数据，分析其股权激励制度的有效性及可令人深思的问题。

通过结合股权数据理论和公司财务数据，可以得出华为公司股权激励具有针对本公司现状的有效性，能够较好地提升员工忠诚度和工作积极性，发挥人才资源的主观能动性和潜在价值，对类似状况的非上市公司具有一定借鉴意义。对华为公司股权激励机制的研究，能更好认识我国股权激励现状，并提供一些优化建议。

关键词：股权激励；实施效果；华为公司

A Study on Equity Incentives - A Case Study of Huawei Investment Holdings Company.

Abstract

As a long-term incentive, equity incentive can promote the company's continuous development and has important research significance. Since the 21st century, with the reform of the equity system, the external market environment to stimulate equity has become more and more standardized, reliable and perfect, while the possession of human resources and the continuous development of their potential value and ability increasingly affect the core competitiveness of the company. As an important long-term incentive mechanism, the equity incentive closely relates the owner, operator and employees to form a community of interest, thus stimulating the loyalty and motivation of the company's employees to create more value for the company. In addition, the original purpose of equity incentive is to solve the principal-agent problem to a certain extent, and reduce the short-term behavior of company operators, so it is widely used in corporate governance. However, compared with foreign countries, China's equity incentive is late and the rules and regulations are not perfect, so there are challenges in the implementation and many problems in the actual business process, so there are many adjustment strategies for each company. In this context, there is still a strong need to investigate and study the issue of corporate equity incentives to help the long-term stable development of companies.

This paper first analyzes the current situation of equity incentive in Chinese companies, outlines the background and significance of introducing equity incentive mechanism in China, and introduces its types and roles. After that, this paper takes Huawei Technologies Co., Ltd, which has a special incentive system, as the research object, firstly reviews the changes of its equity incentive mechanism, and then analyzes the effectiveness of its equity incentive system and the problems that can be considered by combining the theoretical basis of equity incentive mechanism, the financial data of Huawei and its comparison with the average financial data of the industry and the financial data of other listed companies in the same industry.

By combining the theory of equity data and the company's financial data, it can be concluded that Huawei's equity incentive is effective for the current situation of the company, and can better enhance the loyalty and motivation of employees, and bring into play the subjective motivation and potential value of talent resources, which has some significance for non-listed companies in similar situation. The study of Huawei's equity incentive mechanism can better understand the current situation of equity incentive in China and provide some suggestions for optimization.

Keywords: Equity Incentives; Implementation Effect; Huawei

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 5

1.1 研究背景 5

1.2 研究目的及意义 5

1.3 研究内容及方法 5

1.4 论文框架 6

第二章 相关文献综述 7

2.1 国外文献综述 7

2.2 国内文献综述 7

2.3 国内外文献评述 8

第三章 股权激励概述 9

3.1 股权激励理论 9

3.1.1 委托代理理论 9

3.1.2 人力资本理论 9

3.1.3 管理激励理论 9

3.2 股权激励模式 10

3.2.1 股票期权 10

3.2.2 限制性股票 10

3.2.3 虚拟股票 10

3.3 股权激励作用 10

3.3.1 建立企业的利益共同体 10

3.3.2 业绩激励 11

3.3.3 约束经管者短视行为 11

3.3.4 留住人才，吸引人才 11

第四章 我国股权激励现状分析 12

4.1 我国上市公司股权激励现状 12

4.2 我国民营企业股权激励现状 13

第五章 案例分析——华为公司股权激励 14

5.1 华为公司简介 14

5.2 华为公司股权激励机制 14

5.2.1 华为股权变化历程 14

5.2.2 华为股权 14

5.3 华为股权激励效果的理论分析 15

5.3.1 基于委托代理理论 15

5.3.2 基于人力资源理论 15

5.3.3 基于管理激励理论 16

5.4 华为股权激励效果的财务分析 16

5.5 华为股权激励总结 17

5.5.1 分享制 17

5.5.2 获得大量融资 17

5.5.3 具有公允性，有利于公司发展 17

5.5.4 保持企业创新发展动力 17

5.5.5 带来问题 18

第六章 完善我国股权激励的建议 19

6.1 激励模式多样化 19

6.2 激励对象广泛化 19

6.3 股权激励规章制度的完善 19

结束语 20

致 谢 21

参考文献（References） 22

第一章 绪 论

1.1 研究背景

现代公司制度处于不断演变的状态，公司的管理和所有权逐渐分离已经成为一个被广泛接受的必然趋势。一般情况下上市公司中所有者为股东，高管负责企业的日常经营管理，所谓代理就是这样一种管理与所有权相分离的形式。这种形式中高级管理人员为代理人，股东为委托人。然而，由于股东的管理能力有限，并希望优化其个人利益，他们将公司的管理权移交给受过专业教育的管理人员。此外，为了降低经营风险，实现个人利益的最大化，双方的价值取向上的差异不可避免地导致了双方在工作和管理上的行为不同，因此常常存在员工出于个人利益而损害公司整体利益的行为。如果只靠公司的规章制度来约束管理层，可能会使他们消极工作。因此，有必要建立一个合理有效的机制来激励或遏制管理人员的行为。解决委托代理问题的最有效方法是将股东的利益和高层管理人员的利益结合起来，促进股票激励的建立。目前，世界各国的学者和企业家普遍认为，有效解决企业委托代理问题的手段为股权激励。

股权激励模式进入我国始于上世纪九十年代，尝试实习的最初阶段由于相关法律及规章制度的缺失，以及国内并没有成熟的大环境，股权激励无法获得深入发展的空间。2005年，我国通过相继修订《证券法》和《公司法》弥补相关方面的法律欠缺，规范我国资本市场的进一步建设，改革我国股权激励机制。2006年，我国对国有公司股权激励方面进行管理，并于2006年由国资委和财政部联合发布《国有上市公司（国内）股权激励试行办法》。在其后的十年的数据来看，已实施股权激励的上市公司对95%以上的高管人员实施激励，这能有力证明上市公司认识到了对管理人员进行股权激励的重要性。此外，对高管实施股权激励可以减少其利用新不对称性谋求私利的道德成本、设定行权价格等的机会主义行为和短视行为，有利于资产投入和企业变革创新，从而使企业获得长远有效的发展，最大化企业的价值。虽然开始相对较晚，但国内上市公司的股权激励发展迅速，尤其是民营企业，相比于上市企业其实际激励效果可能会更好。

1.2 研究目的及意义

股权激励自产生以来，在欧洲和美国的管理激励中得到了广泛的应用。在引入我国后，在我国得到一定发展，政府也通过颁布法律规范股权激励的实施。一系列法律的颁布也向政府表明，有必要在公司中引入股权激励。由于股权激励在中国的实施起步较晚，现阶段中国关于股权激励的法律法规都是程序性的，缺乏完整而具体的操作限制。

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