公用事业行业PPP模式下的二级市场投资

论文总字数：13915字

摘 要

2013年以来，我国公用事业行业PPP项目发展迅速，市场规模迅速扩大，上市公司纷纷参与，形成新的利润增长点，对其股价产生正面促进作用，这就为投资者在二级市场提供了确定性的投资主题。参与PPP的上市公司多为建筑、电力及公用事业类，本文选择了一家著名的建筑行业上市公司“粤水电”作为投资标的，通过运用基本分析如财务报表分析、杜邦分析、巴菲特分析对该公司财务报表进行分析，通过运用技术分析如均线分析、指数平滑移动平均线分析、布林线分析对该公司股票进行分析，通过分析我们发现该公司盈利能力相较于本行业的其他公司来说较弱，但是从2011年到2015年期间，其盈利状况有所改善，经营状况也较为稳定，与此同时该公司的财务杠杆也增大了，其面临的风险有了相应程度的增加。

关键词：公用事业; PPP模式; 二级市场; 基本分析; 技术分析

THE UTILITY INDUSTRY PPP MODE OF THE SECONDARY MARKET INVESTMENT

Abstract

Since 2013, China"s public utilities industry, the rapid development of PPP projects, the rapid expansion of market size, listed companies have to participate in the formation of new profit growth point, its positive impact on the stock price, which provides investors in the secondary market to determine Sexual investment theme. Participating in the PPP listed companies mostly for the construction, power and utilities category, this article selected a well-known construction industry listed company "Guangdong Electric Power" as the subject of investment, through the use of basic analysis such as financial statements analysis, DuPont analysis, Buffett analysis of the company Financial analysis of the company, through the use of technical analysis such as average analysis, index smooth moving average analysis, Bollinger analysis of the company"s stock analysis, through the analysis we found that the company"s profitability compared to other companies in the industry Weak, but from 2011 to 2015, its profitability has improved, the operating conditions are more stable, while the company"s financial leverage has increased, and its risk has increased to a corresponding degree.

Key words: public utility PPP model；listed company；secondary market；basic analysis；technical analysis Download Adobe Reader

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 前 言 2

1.1 研究背景 2

1.2 研究目的及意义 2

1.3 研究内容 2

1.4 论文框架 3

第二章 相关文献综述 4

2.1 关于PPP的相关文献回顾 4

2.2关于二级市场投资的相关文献回顾 4

第三章 公用事业行业PPP模式造就投资新主题 6

3.1 公用事业行业PPP现状 6

一、PPP模式的概念 6

二、PPP模式运用的必要条件 6

三、公用事业行业PPP的优势 7

3.2 公用事业行业上市公司参与PPP现状 7

第四章 投资标的的选择 9

4.1 粤水电的PPP项目 9

4.2 粤水电PPP项目的杜邦分析 9

4.3 粤水电PPP项目的巴菲特分析 10

第五章 投资时机的把握 13

5.1 趋势分析 13

5.2 阶段分析 14

5.3 形态分析 15

结 论 16

致 谢 17

参考文献（References） 18

第一章 前 言

1.1 研究背景

PPP能够称做公私合营，在我国往往将其叫做国家与私人合作，公私搭档关系，等等。PPP开始由英国政府在1982年揭示，英国开始操纵PPP模式在开发城市公共基础设施建设方面。随后，在一些发达国家，如澳大利亚、美国、加拿大、法国等也在逐渐探索的过程中基于本国国情的基础上建立了很多PPP的实施要件以及政策框架，但是这些和英国的PPP模式在主要因素和内容上仍是存在相仿或者是一样的。此外，各国的财务部门和委员会等组织也给出了PPP的界说，虽然他们着重的观点并不完全一样，但焦点方面的描述基础上是相同的，主要可以总结为公共部门和个人部门之间不仅拥有同盟关系，还可以依次展示各自的强项，进行公共服务配置、供应自然物质和提供公用事业服务等。

政府涉及整个项目运作过程，和社会主体之间建立了一个“合资、合作、共同利益与共同参与全过程”的关系，政府不但减轻了财政方面的压力又完成了提供建设和服务，社会主体获得了合理的回报的同时也减小了投资需要承担的风险。DBFO、BOT、TOT等都是PPP项目多种不同模式中的较为常见的几种。我国的国有企业是值得重点来说一下的，通常在参与的PPP项目中进行集资，既能升高项目的完成成果还可以获得利益，隶属合作中的“私营部门”，这和很多国家是有差别的。

在我国，PPP也早就在20世纪90年代就显露了，在上个世纪末就出现了。如今，中国在出行、医疗、公共服务、能源等领域开始的项目均运用PPP模式。2004年，建设部宣告了《市政公用事业特许经营管理办法》且进行实际施行，在城市公共服务开始引入Franchise这一概念，并在收拾排出水、城市供水以及供应燃气和其他方面实际践行了大型项目。各级政府已将这当作样板并且发布了大量的政府法规和政策性文件，对特许经营项目的展开、进行有标准和向导作用。近年来，公司合作模式的制度化已被我国正式提上日程。紧接着一连串高层计划的慢慢推动，我国有望构成比较无缺的PPP政策构造，其中包括法例律例、操作引导、机构管理、专业培训和标准化工具等。

1.2 研究目的及意义

PPP的发展为企业带来了投资机会，企业拥有了蔓延其主要经营范围的方法，企业的发展迎来了新的机遇，这一点许多企业都了解到了，并且早已把自己的想法变成现实了。

通过广泛搜集相关文献发现：目前已经有大量文献分别对PPP模式与二级市场投资进行了专门研究与讨论，但是对于PPP模式下的二级市场投资暂无研究。本文将利用巴菲特理论及杜邦分析对参与PPP项目的上市公司的财务状况及股票进行研究分析，并分析如何进行投资标的的选择和投资机会的把握。

1.3 研究内容

1. PPP在我国发展现状及趋势以及PPP在哪些领域发展及状况；
2. PPP项目风险，了解PPP项目风险以做出有效措施进行规避，从而帮助投资决策；

3、公用事业行业PPP发展现状，主要包括在整个公用事业行业PPP发展状况、公用事业行业上市公司参与PPP项目的现状以及利用杜邦分析和巴菲特理论分析对已经参与PPP项目的上市公司在参与前、参

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