论文总字数：24135字

目 录

一、 绪论............................................................................................1

（一）研究背景与意义........................................................................................................1

1.研究背景....................................................................................................................1

2.研究意义....................................................................................................................1

（二）研究内容与方法........................................................................................................2

1.研究内容....................................................................................................................2

2.研究方法....................................................................................................................2

二、 基础理论与文献综述.................................................................2

（一）相关概念....................................................................................................................2

1.资本结构.....................................................................................................................2

2.盈利能力.....................................................................................................................3

（二）相关理论....................................................................................................................3

1.MM理论.....................................................................................................................3

2.融资顺序理论.............................................................................................................3

3.权衡理论.....................................................................................................................3

（三）国内外研究成果综述................................................................................................4

1.国外研究成果综述.....................................................................................................4

2.国内研究成果综述.....................................................................................................5

三、实证研究.......................................................................................6

（一）研究假设......................................................................................................6

（二）模型建立......................................................................................................6

（三）变量描述......................................................................................................6

1.因变量..........................................................................................................7

2.自变量..........................................................................................................7

（四）样本选取与数据来源.....................................................................................8

1.样本选取......................................................................................................8

2.数据来源......................................................................................................8

四、实证结果分析….............................................................................8

（一）描述性统计.......................................................................................................8

（二）因变量因子分析................................................................................................9

（三）偏相关性分析…..............................................................................................11

（四）多元回归分析.................................................................................................12

五、结论..............................................................................................14

（一）本文结论….....................................................................................................................14

（二）对策与建议....................................................................................................................14

（三）不足与展望....................................................................................................................14

参考文献...............................................................................................15

致谢.......................................................................................................17

绪论

研究背景与意义

1.研究背景

在我国，上市公司对转变现代经济发展方式的推进有着极为重要的作用，其发展对促进国民经济增长和经济结构优化必定有着不可替代的作用。首先，从资本结构理论看，作为资本结构研究对象选择上市公司的运作手段和管理方式更加适合。而且，上市公司资本来源最常见的是资本市场，而非上市公司的融资行为较为被动，资本不会轻易的增加或减少。其次，为了保障投资者利益、接受社会公众的监督，上市公司为依照法律规定必须向证券管理部门和证券交易所报告自身的财务变化、经营状况等信息和资料，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况，方便本文搜集数据进行实证分析。源于这两个原因，本文主要选择上市公司为样本，研究我国上市公司资本结构与盈利能力之间的相关性。

有很多实证文献都表明：不同行业的上市公司资本结构的差异会很显著。一般来说，行业不同的企业，所处的内部和外部环境不一样，必定会造成资本结构和盈利能力有差异。首先，各个行业的资本需求状况因为各自的经营业务特点而各不相同。比如房地产行业对资金的需求比较多，企业很多负债就是由于缺乏资金。而技术型行业与房地产行业相反，他对资金的要求就不是很高，相对而言负债率就会低一点。其次，企业成长性的不同和行业生命周期的阶段差异也会对行业资本结构和盈利能力有影响。像是高科技行业，因为预期会取得高收入，且利润增长得快，是以敢于去负债，所以负债率较高的同时盈利能力也较高。相反，对于像水电能源等缺乏成长性，但收入稳定的行业，有着稳定的利润率且利润增长率低，负债比例高会使企业承受的还款付息压力会很大，所以该行业企业更倾向低负债率。最后，产业垄断与竞争程度的不同也会影响企业的资本结构和盈利能力。比如说零售业与水电生产供应业的资本结构就完全不同。总的来说，在研究资本结构和盈利能力时，行业因素是必须要考虑的。

2.研究意义

电力行业是国民经济的基础性行业，电力市场需求非常旺盛，行业的整体盈利能力较强，但是电力市场对内和对外的开放程度却均不高，竞争不够充分。而且目前对电力行业的研究成果还比较少，所以本文选择研究我国电力行业这一行业的上市公司。

第一，对优化我国电力行业上市公司的资本结构有一些参考价值。优化上市公司的资本可以使公司的治理效率得到显著提升，公司的盈利能力也能得到增强。资本结构运作合理，上市公司自身发展存在的财务风险就可以有效降低，不管是大投资者还是中小投资者的利益都可以有一定保障。

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