论文总字数：25005字

目 录

1 绪论 6

1.1研究背景与研究意义 6

1.1.1研究背景 6

1.1.2研究意义 6

1.2国内外研究的相关文献综述 7

1.2.1国外研究的文献综述 7

1.2.2国内研究的文献综述 7

1.2.3 国内外研究文献评述 8

1.3研究内容及框架 8

1.3.1研究内容 8

1.3.2研究思路 9

1.3.3研究方法 9

1.4本文研究的创新点与不足之处 9

1.4.1研究的创新点 9

1.4.2研究的不足之处 9

2.企业业绩评价相关理论概述 10

2.1公司业绩评价 10

2.2公司业绩评价方法发展回顾 10

2.2.1基于财务分析的业绩评价阶段 10

2.2.2以EVA为基础的业绩评价阶段 10

2.2.3综合业绩评价阶段 11

2.3因子分析法 11

2.3.1主要思想 11

2.3.2因子分析法的数据模型 11

2.3.3因子分析法的基本步骤 12

3.江苏省通用设备制造业上市公司——中核苏阀科技股份有限公司业绩评价体系的构建 12

3.1中核苏阀科技股份有限公司基本情况分析 12

3.2建立业绩评价体系的原则 13

3.3业绩评价体系影响因素分析 13

3.4企业业绩评价体系的基础框架 14

3.4.1划分评价指标 14

3.4.2评价指标的筛选 15

4.实证分析 15

4.1因子分析法 17

4.1.1数据标准化处理 17

4.1.2 适用性检验 17

4.1.3 变量共同度分析 17

4.1.4 提取因子 18

4.1.5因子的解释说明 20

4.1.6计算因子得分并排名 21

4.2 因子分析法研究结果的综合评价 23

4.2.1因子得分排名结果分析 23

4.2.2总体评价研究结论 24

5.结论与建议 25

5.1研究结论 25

5.2相关建议 25

参考文献 26

致谢 28

江苏通用设备制造业上市公司业绩评价研究

朱巧灵

，China

Abstract：In recent years, along with the deepening of China's market economy and the overall expansion of the domestic supply side structural reform, as the pillar industry of the national economy, manufacturing industry is of great significance to China's rapid economic growth in the future. Jiangsu's comprehensive economic strength has always been at the forefront of China and the development of its general equipment manufacturing industry has always maintained a good momentum. The discussion on the performance evaluation of manufacturing listed companies not only plays a role in the business management, but also can achieve long-term strategic development of enterprises. Based on the theory of relevant performance evaluation at home and abroad, this paper takes the Jiangsu general equipment manufacturing industry listed company ——SUFA Technology Industry Co., Ltd., CNNC. as the research object; This paper screens out sixteen financial indicators and constructs a brand new performance evaluation system. And based on the company’s annual report data of 2013-2017 years of Sina Finance website, this paper uses factor analysis to make an empirical analysis. According to the empirical results, we make a comprehensive evaluation of the company's performance and put forward effective suggestions to improve the company's performance and enhance the core competitiveness of the company.

Key words：general equipment；manufacturing industry；listed company；performance evaluation；factor analysis

1 绪论

1.1研究背景与研究意义

1.1.1研究背景

改革开放以来，现代公司制度逐步成熟化，标准化，但是投资主体的多元化、融资复杂化都在促使公司经营风险增加。如何评估制造业企业的经营业绩是上市公司面临的主要问题，也是投资者、债权人、企业管理者和政府机构重点关心的问题。通用设备制造业不仅具有行业特殊性，还是能体现一个地区的工业化水平和经济实力的。江苏作为经济强省、除了软实力，通用设备制造业也为经济做出了巨大贡献。评估上市公司在行业内的业绩，对于了解样本公司的各项指标的意义是必要的。今天，中国正在经历一场由大数据、信息和科技，转变驱动的经济重组，新的制造优势已经形成。这些变革促使制造行业的发展由传统走向智能、自动化。制造行业的结构转型升级，也一定会带动其企业的内部整体的组织结构和已有的生产方式的大变革。因此，以中核苏阀科技实业股份有限公司为案例，创建一个全新的、更加适应所选公司自身实际情况的评价体系，既可以避免传统体系的弊端，又能够为所在的整个行业确立一个可参考的典范。

1.1.2研究意义

在制造业转型变革和区域经济发展明显不平衡的时代，对江苏省通用设备制造业上市公司的业绩进行实证评价研究，这一行为就很有实际意义。

首先，以会计、管理和财管等学科为基础，公司的业绩评价研究就慢慢发展兴盛起来了。它能够不偏不倚、真实、准确地反映上司公司的经营状况和资产使用效率，并且在一定程度上，可以预测公司未来的发展前景。而搭建科学全面的业绩评估体系，企业一方面可以发现自身经营管理中存在的问题，然后根据企业实际状况进行改进，另一方面也为债权人、企业内部员工和政府部门提供必要的、准确的信息支撑，也能对经营者起到监督和约束效果。

其次，本文选取案例研究对象是一家上市企业，而应用因子分析法，对目标企业的业绩评价来说，具有一定的战略意义。通用设备制造业主要生产泵、阀门、压缩机等原动机部件、机械设备零件，为装备制造提供基础部件。基于这个现实条件，本文的研究不仅对中核苏阀企业自身提升财务业绩具有重要的参考意义，对于提高我国通用设备上市企业的国际竞争力，也是具有深远的国家战略意义。所选行业为《中国制造2025》这一宏大的发展计划中的重点突破行业，样本为上市公司，也是具有很强的代表性。

现今的财务分析更多的使用统计分析法，而因子分析法借助SPSS软件， 可以用较少的因子反映出更多的财务信息，并找出影响企业绩效的主因素，弥补传统财务分析的不足。

1.2国内外研究的相关文献综述

1.2.1国外研究的文献综述

在当代企业管理中，企业业绩评价的作用越来越明显，国内外的不同学者从不同角度、运用不同的方法对此进行了许多的研究工作，已形成完整的理论和成熟的研究方法体系。

英国学者Neeiy Adams C.（2003）认为，经营业绩评价是凭借数据的收集、整理、归类、分析、解释和发布，量化过去业务的有效性和效率，据此做出适当的决策，并采取相应的行动^[1]。

1919年，美国杜邦公司提出了以“净资产收益率”为中心的杜邦分析法；它基于股权收益和财务指标间关系，逐步构建完整的财务指标体系。但是杜邦分析法能有效的反映公司短期的经营业绩状况，而不能预料企业的未来是怎样的。

20世纪90年代，经济增加值（EVA）指标由美国斯特恩公司提出。该指标主要意义在于：公司资本的增值要考虑两方面，一是债务的资本成本、二是所有者投入的资本成本；Stuart Hannabuss（2007）认为，经济增加值对于公司的资本成本的计算来说，是更为有效的，其优越性远远超过了简单的会计指标。但是，EVA的缺点是：运用起来十分的繁琐且困难，它对于一些项目的计算、分析太主观化了，不具有普遍性，而且还忽略了公司间所固有的差异^[4]。

Robert S. Kaplan和David P. Norton（1992）在研究过12家企业后，提出了一种具有战略管理思想的绩效评估方法——平衡计分卡法（BSC），该方法结合了企业短期业务运营和长期的发展目标。Bourne M、Mills J（2000）等人对如何制定、执行新的绩效评价系统进行了激烈的讨论^[7]。Chenhall R.H.（1997）应用一些相关的会计指标，提出了一种全新的理论，即对企业经营的质量进行全面管理和控制^[5] 。

上述业绩评价方法运用起来比较简单，但缺点日益突出，为了能够更直观的反映出公司的财务业绩状况，因子分析法便被引入进来。但Sandra Moffett 等人（2009）应用统计进行财务分析后，表明因子分析法的研究结果是相对公正、准确的，其结果也更具有说服力^[6]。

1.2.2国内研究的文献综述

我国资本市场的发展已经相对很成熟了，而对业绩评价的研究也越来越广泛、也更有深度，从在最初的财务指标考察阶段到现在的业绩评价考核阶段，现在我国已进入综合的业绩评价期。

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