我国高管薪酬对上市银行绩效的影响

论文总字数：18973字

目 录

1引言 1

2文献综述 1

2.1相关概念厘定 1

2.2国外研究现状 2

2.3国内研究现状 3

3高管薪酬对银行绩效的机理分析 4

3.1高管薪酬的水平对银行绩效的理论分析 4

3.2高管薪酬的差距对银行绩效的理论分析 5

4我国上市银行高管薪酬激励机制的现状及问题 6

4.1我国上市商业银行高管薪酬激励现状分析 6

4.2我国上市银行高管薪酬激励存在的问题 9

5我国上市银行高管薪酬与经营绩效的实证分析 10

5.1样本数据及变量选择 10

5.2模型构建 11

5.3描述性统计 12

5.4结果分析 13

6 小结 13

6.1结论 14

6.2政策建议 14

参考文献 15

致 谢 17

我国高管薪酬对上市银行绩效的影响

邰雨

China

Abstract: The banking's development has a vital impact on the economy. Meanwhile, Bank's top management plays an important role on the survival and development of banking, so we have to focus on the development of rational scientific formation incentives. This paper firstly describe the current situation, and then study the impact of executive compensation for China's listed banks' performance. Eventually, this paper gives suggestions to propose the incentive mechanism for executive compensation. In this paper, by using samples of 16 Chinese listed banks from 2010 to 2014, the paper makes an empirical analysis on the influence of executive compensation on Listed Banks' Performance. Finally, the results show that executive pay has a positive impact on bank performance. The executive pay gaps has positive correlation to the performance of listed banks in our country. Besides, Assets adequacy ratio has a positive effect on banks NPL ratio has a negative impact on bank performance, net profit has a positive impact on bank performance, total assets and bank performance is irrelevant.

Key words: executive compensation, China's listed banks, bank performance, compensation incentive

1引言

改革开放以来，我国的市场经济取得了长足的发展，银行业绩也随之不断提升，也导致了银行的高管薪酬不断上涨，所以人们就开始研究银行业绩和高管薪酬之间究竟存在怎样的关系。

在我国的上市银行中，高管薪酬激励的问题是银行治理至关重要的一部分。本文在激励理论的基础上，分析我国上市银行高管薪酬对绩效的影响，同时找出我国在激励过程中存在的问题，针对不足之处提出相应的改进措施，完善和优化目前的高管薪酬激励机制，以此来达到提升银行核心竞争力，加快银行业发展的目的。本文以16家上市银行2010-2014年之间的面板数据为研究对象，回归分析我国高管薪酬对银行绩效的影响，采用固定效应模型，得出结论并提出一系列合理化建议。

2文献综述

国内外学者对于这个问题有不同的结论，一方面是因为他们研究的目的和对象不同，另一方面是因为理论基础不同等。总体上看，国外与国内相比略占优势。由于国外起步早、市场经济成熟、信息披露机制完善，所以在研究高管薪酬对经营绩效方面的影响占有优势，而国内的学者们也不甘落后，虽然起步晚但是善于借鉴国外的经验，所以近年来发展迅速。

本文先界定相关概念，然后根据国内外有关高管薪酬与经营绩效之间的研究，分类对这些结论进行综述。

2.1相关概念厘定

本文将对“银行绩效”和“高管薪酬”的定义进行界定。

2.1.1银行绩效

绩效就是公司在一定时期内的经营成果，是公司的成本管理活动的一种体现，银行绩效是银行在一定时间内的投入产出比即经营成果。科学客观地评价银行绩效将有助于监管当局、银行股东和内部经营管理者充分地了解银行的经营状况，判断银行未来的发展方向，并且根据这个作出相应的决策。本文将采用总资产收益率ROA来衡量银行的绩效。

2.1.2高管薪酬

薪酬是企业给予员工的回报，这个回报会根据员工对公司的奉献、责任的完成情况、经验等待来发放。所以，工资反应了公司员工的价值，而高管薪酬就是他们为公司付出的努力、奉献后，公司支付给他们相应的报酬。现在我国高管薪酬激励形式不丰富，像股权这种长期激励制度很少有企业实施，都是类似货币薪酬或福利等形式的短期激励。由于信息披露不完全，本文用找到高管薪酬数据中的排名前三位的薪酬平均值来衡量上市高管薪酬水平，选取排名前三位的高管薪酬的最大值和最小值的差额衡量高管薪酬差距。

2.2国外的研究现状

全球一体化不断发展，由于薪酬激励机制不断完善，银行的治理水平也在不断提高。国外的市场经济发展较国内相对成熟，薪酬披露也相对完全，国外的学者们对于高管薪酬对银行绩效的影响也做了很多研究，主要有以下几个结论。

2.2.1高管薪酬与银行绩效正相关的国外文献评述

国外部分学者认为高管薪酬对银行绩效呈正相关关系，Barro（1990）选取美国大型商业银行的数据为研究对象，用每股收益EPS和净资产收益率ROE来衡量银行经营绩效，认为银行高管薪酬与经营绩效呈正相关关系。Crawford（1995）在研究的时候高管薪酬的变量用的是货币报酬和股权激励，在美国的几百家商业银行的数据的基础上，最后得出结论银行资产规模越大，高管薪酬与银行绩效之间的敏感度就越高。Kato etc al(2007)选取的是韩国几百家公司1998至2002的数据，通过一系列分析得出，这几百家公司的高管薪酬随着股票价值上升而上升，意味着高管薪酬对企业绩效有正的影响。

2.2.2高管薪酬与银行绩效负相关的国外文献评述

Murphy、Jenson（1990）得出结论企业规模越大，高管薪酬的敏感度越低。同样的，Qian、John（2003）也认为高管薪酬的敏感度随着企业规模的增大而减小。Livne、Mironov和Markarian（2013）通过实证分析，得出结论高管薪酬和银行绩效之间呈负相关关系。Firth(2015)等人通过实证分析经济转型国家中的公司绩效和高管薪酬的关系，指出高管薪酬和员工薪酬的差距和公司生产率呈负相关关系。

2.2.3高管薪酬与银行绩效不相关的国外文献评述

Muphy，Jensen（1990）等人分析股权激励制度、高管货币的薪酬和被解雇的风险导致的激励作用，通过回归分析这几种因素对绩效的影响程度，指出高管薪酬对股东权益的提升没有太大作用，即高管薪酬与经营绩效之间没有相关性。 Houston 和 James（1995）指出因为银行在一国经济中占有举足轻重的位置，所以受到国家的特殊管制，跟其他行业相比，银行高管的薪酬水平相对较低，而且银行的高管如果采用让银行承担大量风险而提高银行收益的方法的话，会有相关的法律制度惩罚银行的高管，所以银行高管不会冒着这种风险给银行赚取利润，因此，银行经营绩效和高管薪酬之间没有什么关系。Jone（2003）得出结论，在美国，上市银行的高管薪酬与经营绩效之间没有什么关系。Lee（2009）在样本研究的基础上，得出这样的结论：高管薪酬和公司的治理情况没有直接的影响，但是却影响了公司的绩效。Michael etc al（2015）选取我国部分上市公司的数据，最后分析得出不同所有制的公司,其高管薪酬的影响不同，公司应该从实际出发，结合自身实际制定出符合自己公司的薪酬激励机制。

2.3国内研究现状

在我国改革开放和大力发展市场经济背景下，我国从二十世纪末开始了对经营绩效和高管薪酬的相关研究，随着研究的深入，我国从早期的理论研究为主到现在扩展到重视实证研究上来，综合查阅文献后，主要分为以下几种结论：

2.3.1高管薪酬与银行绩效正相关的国内文献评述

陈学彬（2005）以我国12家上市商业银行作为研究对象，用资本充足率、净资产收益率和总资产作为衡量银行经营绩效的指标，把选取的数据整理成面板数据，回归得出结论银行高管薪酬提升后，经营绩效也会得到提高，并且指出我国大部分的银行都注重短期激励而忽视了长期激励，形式不多样化。陶金元、李鹏、魏祥迁（2007）选取我国沪深中120家公司作为样本，用上市公司披露的财务年报为研究对象，选取每股收益（EPS）、主营业务收入、净利润、净资产收益率（ROE）来衡量银行的绩效，并且发现，高管薪酬对企业的经营绩效有显著的正相关关系，而且说明我国上市公司的高管薪酬激励缺乏长期激励。宋增基、杨天赋、王戈阳（2010）选取我国11家上市银行2005-2008年的数据作为研究对象，得出结论显示：我国上市银行的监管受到董事会的较大阻碍，因此银行高管薪酬对绩效是正影响。宋清华、曲良波(2011)在找到2000-2011年我国13家上市银行的数据的基础上，探讨了我国上市银行的绩效和高管薪酬之间的关系，最后提出我国上市银行绩效ROA与高管薪酬存在显著的正相关关系，和风险承担呈现倒U型关系，认为以安全性为第一位，我国的银行高管薪酬要充分考虑风险的因素。丁亮（2015）通过对我国13家银行2009-2013年的数据的研究，认为目前高管的经营决策主要着重实行银行的短期目标，忽视了银行未来的发展。

2.3.2高管薪酬与银行绩效负相关的国内文献评述

苟开红（2004）选取了我国5家上市银行的高管薪酬的数据，通过深入剖析发现我国股份制商业银行高管薪酬和银行绩效之间没什么关系，甚至还与部分反映经营绩效的指标呈负的相关性。徐勇(2009)选取山东省246中小商业银行的年报数据，以此来研究银行高管薪酬绩效敏感度的问题，深入剖析银行绩效和高管薪酬的关系，最后提出银行经营绩效与高管薪酬之间呈负相关关系。

2.3.3高管薪酬与银行绩效不相关或不显著的国内文献评述

李锡元，倪艳(2007)收集了上百家上市公司2002一2003年的财务数据，实证分析发现银行经营绩效与高管的货币性薪酬的没有什么相关关系，这说明我国上市公司的高管薪酬激励制度不是很好，高管薪酬激励机制有待完善。郭新明（2009）对我国商业银行高管薪酬与银行绩效的关系进行分析后;发现这两者之间不是简单的正相关或者负相关，而是呈现倒U型的关系。当高管薪酬水平达到最佳状态时，这时的薪酬水平可以让银行绩效最大化。张立新，黄驰（2015）深入分析我国16家上市银行2010-2013的面板数据，结果表明我国的高管薪酬和银行的经营绩效没有什么相关关系。

2.3.4文献评述

综上所述，对于高管薪酬和银行绩效的关系国内外学者主要有三个方面的结论：一是银行绩效和高管薪酬呈显著的正相关关系，二是银行绩效和高管薪酬呈显著的负相关关系，三是银行绩效和高管薪酬的关系不显著。

对于银行经营绩效和高管薪酬这两者的相关性研究，国外学者研究比我国早，他们有相对较强的理论基础和研究方法，而我国在理论方面还不成熟。通过我国目前对于银行经营绩效和高管薪酬相关性的研究成果看，很多学者都采用各种反映银行获利能力的指标来衡量经营绩效，但在过程中缺乏考虑如不良贷款率、资本充足率来衡量风险，导致了结论的不准确，除此之外，我国的薪酬激励制度还不够完善，还有很多需要改进的地方。国内外学者对于银行经营绩效和高管薪酬之间的关系并没有形成一致的观点，然而多样化的结果也说明在这个瞬息万变、高速发展的社会，国家政策不同、行业不同、时间地区不同会造成高管薪酬对企业绩效的影响也不同。本文先查找16家上市银行五年来的数据，根据找到的面板数据，采用各种方法来研究高管薪酬对银行绩效的影响，从而提出一系列建议，提出更加科学的薪酬激励制度。

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