论文总字数：25652字

摘 要

近年来，互联网金融如火如荼的蔓延正悄然改变着电商以及传统金融机构的运营方式以及业务模式，在这一过程中，众筹的兴起，P2P融资的大热以及大数据、云计算等概念的普及滋生出更多不同于传统金融的企业形式，也使融资的渠道更加的拓宽。

P2P网络贷款作为新兴的融资方式的一种，它为我们提供了一种更加便捷的支付方式，并且使借贷双方在信息上的对称程度更高，同时，它的出现和兴起，还有利于推进利率的市场化，并且让更多的借贷双方参与进来。作为一种新兴的融资方式，其融资成本的高低必然是影响借贷行为的重要因素，自然的，这一融资成本具体都受哪些因素影响也成了我们需要关注的方面。

本文首先通过对传统融资方式的介绍来对融资有一个初步的了解，并同时探讨了在传统的直接融资与间接融资方式中融资成本的决定因素；接着自然引入对P2P这一新兴的融资方式的讨论，其产生背景及影响等，并通过中外对比发现国内P2P网站目前存在的问题，同时提出了解决建议；最后我们通过引入信息不对称理论说明研究互联网融资成本的重要性，运用拍拍贷网站的数据进行了实证分析。

本文主要结构和内容：第一章是导论部分，分别对本文的研究背景以及意义、研究的主要内容以及思路和文章的创新点与不足做出了简要的说明。第二章是文献综述，回顾P2P的定义与起源、模式、融资成本影响因素以及监管措施四个方面。第三章是理论部分，对直接融资、间接融资以及P2P借贷平台做了详细的介绍。第四章运用计量模型对从拍拍贷上抓取到的数据进行实证分析，得出影响融资成本的因素。最后一部分则给出本文的相关结论以及建议。

关键词: 传统融资； P2P融资； 信息不对称； 融资成本

Abstract

In recent years, the spread of the Internet finance is quietly changing the operation of the E-business and the traditional financial institutions. In this process, the rise of the crowdfunding, the popularization of the peer-to-peer lending and the concept of the big data make the traditional enterprise change their management and business. What’s more, they also broaden the way of financing.

As a kind of network financing, peer-to-peer lending has made it much easier to raise fund and it also makes the market information more symmetrical. In addition, the rise of the peer-to-peer lending accelerate the marketization of interest rate and make more people benefit from it. As a new way of financing, the cost of the raise must be a important factor that affects the lending. Naturally, what factors influence the cost of financing will become very important for us to research.

This paper firstly introduces the traditional financing ways to make us have a brief knowledge about finance and at the same time it discusses the factors that affect the cost of the direct financing and the indirect financing. Then naturally starts to discuss the background , influence existing problems and suggestions of the Chinese peer-to-peer lending. Finally, we do the empirical analysis to study the factors that affect the cost of P2P lending.

In this paper, the structure are organized as follows: Chapter one mainly focus on the background and significance of research ideas and methods, and lack of innovation and gaps in the literature. The second chapter is literature review , including the definition and origin of P2P , the factors affecting the cost of financing and regulatory measures. The third chapter is the theoretical part , introducing the traditional and new financing ways in detail. The fourth chapter in the manner econometric model empirical analysis to verify the theoretical model . This paper use the data get from the Paipai Lending to research the factors that influence the financing cost. Finally, conclusions and recommendations are given in the end.

Keywords：Traditional financing; Peer-to-peer lending; Information asymmetry; financing cost

摘要 I

Abstract II

第一章 引言 1

1.1研究背景 1

1.2研究目的与意义 1

1.3研究思路与方法 2

1.3.1研究思路 2

1.3.2研究方法 2

1.4论文创新点与不足 2

第二章 文献综述 4

2.1 P2P的定义与起源 4

2.2 P2P的融资模式研究 4

2.3 P2P融资成本影响因素研究 5

2.4 P2P融资的风险与监管 6

2.5 研究文献评述 6

第三章 融资方式的比较研究 8

3.1 传统融资方式 8

3.1.1直接融资与间接融资概述 8

3.1.2融资成本探讨 10

3.2 新兴融资方式 11

3.2.1 P2P网贷兴起背景及影响 11

3.2.2 P2P融资方式的中外对比分析 12

3.2.2 P2P网贷发展趋势 14

第四章 P2P网贷融资成本影响因素的实证分析 15

4.1 信息不对称 15

4.1.1 逆向选择 15

4.1.2 道德风险 15

4.2影响因素的实证分析 17

4.2.1平台选择 17

4.2.2数据收集与基本分析 18

4.2.3变量选择与模型建立 19

4.2.4 实证结果分析 20

4.3 基于信息不对称及实证结果的改进意见 22

第五章 问题与建议 23

5.1 存在问题 23

5.2 政策建议 24

致 谢 25

参考文献 26

第一章 引言

1.1研究背景

传统的融资方式包括直接融资与间接融资，随着社会经济的发展以及科技的进步，一种新兴的融资方式正悄然出现在大众的视野中，它在某些方面弥补了传统融资方式的缺陷，使得资金的借贷更加便捷。

在中国市场上，中小企业总是会出现融资困难的问题，它需要引起我们的关注。在中国，天使资金欠缺，非公开权益资本市场不活跃，风险投资体系欠发达，同时，国有商业银行的经营体制和经营理念难以支持中小企业发展，地方金融的主导作用难以发挥，另外加上中小企业在信用体系的建设方面还不健全，这使得无论是权益融资还是债务融资，都无法使中小企业的融资问题得到很好地解决，而区别于传统融资方式的互联网融资方式兴起后，一种更加平等的、普惠的融资方式正使这一问题得到改善。

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