论文总字数：25956字

摘 要

近来，电子商务快速发展，互联网第三方支付平台发展得也越来越好，诸如支付宝、财付通、盛付通等等互联网第三方在线支付平台犹如雨后春笋般冒出。随着互联网在人们生活中占据了越来越重要的地位，它们在国民经济发展中也更加地不可忽视了。所以本文将会分析研究第三方在线支付的风险问题，而这其中更是会着重研究探讨第三方在线支付平台的沉淀金风险问题。

首先，本文通过对我国目前的第三方在线支付发展概况进行分析，对目前我国第三方在线支付所存在的风险问题做出总结归纳。其次本文将会以宏观经济学下的货币理论作为本文的理论支撑体系分析货币乘数是如何受到互联网第三方支付沉淀金的影响以及受到了怎么样的影响。从微观角度来看，过多的沉淀金会影响第三方支付企业自身的运营；从宏观角度来看，这些沉淀金对我国的经济系统及货币政策的实施产生有效的影响。所以，本文将会在宏观经济学下的货币理论假设、凯恩斯的流动性偏好理论假设与线性回归基本模型的假设的前提下，构建出我国的货币乘数与互联网第三方支付沉淀金的线性回归模型。而通过利用费雪方程式、货币乘数方程式等等的理论上的推导，我们得出简单的一个结论：我国的货币乘数受到了我国第三方在线支付沉淀金额的影响。在实证方面，本文就运用简单一元线性回归构建了关于时间序列货币乘数和时间序列沉淀金的实证模型。数据上，我们采用了中国人民银行公布的2009年-2015年每季度的我国货币乘数数据和同花顺上收集得到的互联网第三方支付2009年-2015年每季度的交易规模数据。线性回归后，的确得出了两者具有相关性，可验证本文的理论推导过程具有一定的合理性的。根据实证研究所得到的结论，本文针对该沉淀金风险做出了一些建设性的意见与结论。然后，本文还会借鉴国外的第三方在线支付的沉淀金方面的监管经验，总结那些适用于我国实际情况的监管理论和对我国的互联网第三方支付沉淀金监管的启示。最后，本文会对以上的内容进行总结和对互联网第三方支付在我国的未来发展做出展望。

关键词：互联网第三方支付；风险监管；沉淀金；货币理论；货币乘数；

THE RISK SUPERVISION AND DEVELOPMENT OF THE THIRD ONLINE PARTY PAYMENT PLATFORM

ABSTRACT

Recently, the rapid development of e-commerce, third-party payment platform development is becoming more and more large scale, such as Alipay, Shengfutong, Tenpay, etc have sprouted up like bamboo shoots. As the Internet in people's lives occupy an increasingly important role in national economic development they have more to not be ignored. Therefore This article will research the risk of third-party online payment, and this one will be even more focused study was to investigate the precipitation fund of the third party online payment platform.

Firstly, by the current third-party online payment before the development of the analysis, the current risk of third-party online payment exists to make summarized. Secondly, this paper will be to monetary theory as the theoretical macroeconomics under the support system of this paper analyzes how the money multiplier is precipitated by the the precipitation fund of Internet third-party payment and how to influence. From the microscopic point of view, the excessive precipitation fund will affect third party payment companies' operations; from a macro perspective, these precipitation fund will make an effective impact on the economic system and the implementation of monetary policy in China. Therefore, this article will build our money multiplier and the Internet third-party payment precipitation fund linear regression model in the monetary theory of macroeconomics, assumption of Keynes's liquidity preference theory and assumptions of linear regression model. And by using the Fisher equation, the money multiplier theoretical derivation and so on, we have come to a simple conclusion: There is a compact between China's monetary multiplier and the precipitation fund of the third-party online payment. In the demonstration, the paper use a simple linear regression which constructed on Money Multiplier time series and time series of precipitation fund. In the data, we used the 2009 - 2015 quarterly Money Multiplier data which is found in the People's Bank of China and the 2009 - 2015 quarterly precipitation fund of the Internet third-party payment collected by the Tong HuaShun. After we make this linear regression, did conclude that there are relevant, It means our theoretical derivation of this article has is rational. According to empirical research conclusion, this paper, make some constructive comments and conclusions with the precipitation fund risk. Then, we will learn from some precipitation fund regulatory experience of the third-party online payment abroad, so we can sum up which is suitable for China's actual situation and make some suggestion about the precipitation fund regulation. Finally, we will summarize all of the content and make the future development prospects with China's Internet third-party payment.

Keywords：Internet Third-party payment；Risk supervision；the precipitation fund； Monetary theory；Money Multiplier；

目 录

摘 要 IV

ABSTRACT V

第一章 绪论 1

1.1问题的提出 1

1.2 文献综述 2

1.3本文的结构安排 4

1.4本文的创新与不足 5

1.4.1本文的创新 5

1.4.2本文的不足 5

第二章 基于货币理论的机理分析 6

2.1本文理论假设 6

2.1.1宏观下的货币基本假设 6

2.1.2流动性偏好理论 6

2.1.3线性回归模型的基本假设 7

2.2模型的建立 8

2.3模型的推演 8

2.4小结 9

第三章 实证研究 10

3.1实证假设 10

3.2实证变量、模型和解释 10

3.3实验数据来源与分析 10

3.3.1数据的选取 10

3.3.2数据的基本分析 13

3.3.1一元回归检测 15

3.4实证小结 16

第四章 国外的监管启示 17

4.1国外对互联网第三方支付沉淀金的监管分析 17

4.2我国沉淀金监管制度的完善 17

第五章 总结与展望 18

致 谢 19

参考文献 20

第一章 绪论

1.1问题的提出

随着互联网的普及，中国网民的人数越来越多，而互联网金融这一新兴的行业也越来越被大家所接受。还记得2013年，第三方支付平台支付宝与天弘基金携手推出了全新的金融服务---余额宝，引发了大众的争议。而如今，仅仅过了不到三年，整个互联网金融的行业呈现出了各式各样的发展途径。根据艾瑞咨询统计报告数据可知，2005 年全球第三方支付的交易量是 2100 亿美元，而到了 2010 年达到近 4200 亿，从2005 年到 2010 年，全球第三方交易额的年均增长率达到了12.9%，远高于各国 GDP 的平均增长率。在2010中，中国的第三方网上支付交易规模达到10105亿元，顺利突破了万亿元大关，与2009年相比，同比增长100.1%，全年实现了翻番。

2015年中国第三方互联网支付交易规模高达11.8万亿人民币，同比增长46.9%，第三方支付已经在国民经济中占据了一定的地位。而因与金融的深度合作也是最近几年刚刚开始，第三方互联网支付公司还存在着巨大的业务增长点。由艾瑞咨询统计报告数据可知，这两年在第三方互联网支付交易规模结构中，网络购物所占的比重在逐渐下降，而基金等互联网金融的比重整体处于上升的趋势。可以预计，未来几年互联网金融对于第三方互联网支付的推动作用会加强加重，交易规模的增速或许会进一步提高。

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