论文总字数：23540字

摘 要

长久以来，商业银行的风险管理在学术与实业界都被当作关键的分析目标，尤其是从20世纪70年代到现在，经过布雷顿森林体系的崩溃之后，关于怎样规避商业银行的汇率风险在学术界显得尤为重要。为了使得风险监管能显现出客观性和科学性的目的，定量研究的方法越来越多的被使用在风险监管中，人们趋向于使用数理统计模型来辨别、评估、和验证风险。

由于我们国家汇率机制尚不健全，各种与之对应的举措并没有跟上步伐，汇率制度变革依然处于摸索状态，此类要素制约了VaR方法在商业银行汇率风险管理中的高效运用。文章利用基于VaR方法的历史模拟法对2008年金融危机前后不同时期的汇率风险展开了实证研究，同时通过比较获得：以众多的历史数据作为依据，利用VaR方式来估算汇率风险显得更加合理、科学。同时也给国内各大商业银行创建以 VaR为核心的市场风险规避系统以及给研究各种层次的市场风险提出了其它的方法和借鉴。

关键词：历史模拟法，VaR，商业银行，汇率风险管理

An Empirical Study on Exchange Rate Risk of Commercial Banks Based on VaR Method

Abstract

All along, the risk management of commercial banks in the academic and industrial circles are treated as key analysis object, especially from the 1970s to the present, after the collapse of the Bretton Woods system, on how to avoid exchange rate risk of commercial banks in the academic circles is is particularly important. In order to make the risk supervision can show the objectivity and scientific, quantitative research methods more and more be used in regulatory risk, there is a tendency to use statistical models to identify, evaluate, and validate the risk.

Due to China's exchange rate system is not fully established, the supporting measures not perfect, the reform of exchange rate system still being explored, these factors limits the VaR method for effective application in exchange rate risk management of commercial banks. This paper uses the historical simulation method which based on VaR to measure the exchange rate risk in the 2008's financial crisis, so as before it and later. And through empirical research on it and compared with that under the premise of a large amount of historical data, we can draw a conclusion that using VaR method to measure the exchange rate risk is scientific and effective. This is also for the domestic commercial banks to build a VaR based market risk prevention system, so as to analyze the different levels of market risk to provide more ideas and reference.

Key words: Historical simulation method, VaR, Commercial banks, Exchange rate risk management

目录

摘要 1

Abstract 2

第1章 绪论 3

1.1 选题背景及研究意义 3

1.2 文献综述 4

1.3 研究内容与框架结构 6

第2章 商业银行汇率风险管理 7

2.1 商业银行汇率风险管理概论 7

2.1.1 汇率风险的定义 7

2.1.2 汇率风险的分类 7

2.2 汇率风险的管理办法 8

第3章 VaR理论模型 9

3.1 VaR的基本概念 9

3.2 VaR的参数选择 10

3.2.1 持有期的选择 10

3.2.2 置信水平的选择 11

3.3 历史模拟法的介绍 12

3.3.1 历史模拟法计算步骤 12

3.3.2 历史模拟法的优缺点 13

第4章 实证研究 15

4.1 样本数据的选取 15

4.2 VaR值的计算 16

第5章 结论与建议 21

5.1 结论 21

5.2 对我国商业银行汇率风险管理的改进建议 21

致谢 23

参考文献 24

第1章 绪论

选题背景及研究意义

由于我国汇率制度并没有完全建立健全起来，各项配套措施不完善，汇率制度改革仍然在探索之中，这些因素限制了VaR方法在商业银行汇率风险管理中的有效应用。商业银行的风险监管长久以来都是学术界和实业界分析的关键目标，尤其是从20世纪70年代到现在为止，世界经济与金融环境在历经了布雷顿森林系统的崩溃后，怎样有效的规避商业银行汇率风险已受到学术界高度的重视。2010年6月19日，在官方网站上，中国人民银行发布公告：“加快推动人民币汇率组成机制革新，提高人民币汇率伸缩性，就是依据已发布的外汇市场汇率变动区域，来实现人民币汇率波动动态监管和调控的目的。”央行发言人强调：汇率变革不是一蹴而就的。 “以市场供求作为前提，借鉴一篮子货币实现调控。”这代表着人民币汇率改革又一次开启征程。近期，人民币汇率的波动又一次受到世界各界的关注，其升值压力更一步增加。从2005年到现在，中国的人民币汇率制度变革一直没有停止过：自2005年7月21日开始，颁布“以市场供求作为前提执行，借鉴一篮子货币进行调控，有监管的浮动汇率制度”；2008年7月，在国际金融危机环境下的人民币汇率又一次盯住美元；到了2010年6月19日，央行对外公布深入推动人民币汇率组成制度变革，提高人民币汇率弹性迫在眉睫。在这样的环境下，金融自由化自然成为不可忽视的问题，汇率改革是把市场作为指导方向，国内的商业银行受到的汇率风险正在加剧。想要达到风险监管显现科学性和客观性的准则，定量分析方法在风险监管中被更多的使用。

VaR(Value at Risk)，是风险度量的定量研究载体，最近几年在不同金融风险评估方法的使用中得到普遍好评。在1993年的时候，《巴塞尔资本协议中》里清晰指出了VaR的运用规范规，指出将VaR模型当作一种工具来评估市场风险。VaR技术作为一个定量风险监管工具，在实现最终目的清楚明白，能够给予监管者一个能够辨别同时数量化的汇率风险，同时思路有条理、运算方式方便、操作起来简单。最近几年，它被更多的应用于国内外。VaR技术在适合各大商业银行、投资银行等各种金融机构的同时，也同时满足着各国的监管机构的需求。

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