论文总字数：33275字

摘 要

“营改增”是我国税制改革的一个重大举措，自改革以来关于其影响的研究也逐渐涌现，但是关于证券行业这一细分行业受“营改增”影响的情况仍少有文献涉足，于是本文总结了“营改增”政策的实施过程与具体政策，在参考已有文献的基础上提出了四个假设。本文采用实证分析的方式对“营改增”对证券行业的影响进行了研究，以尽可能全面科学地探究改革的影响。本文从A股证券业上市公司中选取符合条件的公司，收集这些公司自2015年1季度至2018年末的数据，采用固定效应模型进行回归分析，从流转税税负、所得税税负、实际综合税负以及经营绩效四个角度探究“营改增”对证券行业产生的影响。研究结果发现，“营改增”对于证券行业的流转税税负和实际综合税负具有显著正相关性，而对于经营绩效则呈现负相关，在稳健性分析的过程中发现经营绩效的变化在不同地区有所区别。于是本文得出了“营改增”对于证券业影响的初步结论，并结合现有文献分析了产生这一现象的可能原因。最后在实证分析结果的基础上，本文分别从政府和企业的角度提出了相应的建议。

关键词：营改增，证券业，税负，经营绩效

Abstract

Replacing the business tax with a value-added tax (RBTVAT) is a major measure of China's tax reform and research on its impact has gradually emerged since the reform. However, there is still little literature on the impact of the reform on the securities industry which is a subdivided industry. Therefore, this paper summarizes the implementation process and specific policies of RBTVAT, and proposes four hypotheses based on the existing literature. This paper uses empirical analysis to study the impact of RBTVAT on the securities industry, in order to explore the impact of reform as comprehensively and scientifically as possible. This paper selects qualified companies from the listed companies in the A-share securities industry, collects the data of these companies from the first season of 2015 to the end of 2018, and uses the fixed-effects model for regression analysis to explore the impact of RBTVAT on the securities industry, from four perspectives including the turnover tax burden, the income tax burden, the actual comprehensive tax and the business perform. The study found that RBTVAT has a significant positive correlation with the turnover tax burden and the actual comprehensive tax burden of the securities industry, but negatively correlated with the business performance. In the process of robustness analysis, the change in business performance is found varied in different regions. Therefore, this paper draws the preliminary conclusions of the impact of RBTVAT on the securities industry, and analyzes the possible reasons for this phenomenon in combination with the existing literature. Finally, based on the results of empirical analysis, the paper puts forward corresponding suggestions from the perspective of government and enterprises.

KEY WORDS: replace the business tax with a value-added tax, securities industry, tax burden, business perform

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1研究背景与研究意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 1

1.2研究思路与研究方法 2

1.2.1研究思路 2

1.2.2研究方法 3

1.2.3技术路线 3

1.3可能的创新 4

第二章 文献综述 5

2.1金融业不同税制比较 5

2.1.1我国“营改增”前的金融业税制 5

2.1.2国外主要金融业税制 5

2.2我国金融业“营改增”的路径及影响 6

2.2.1金融业“营改增”的路径探索 6

2.2.2金融业“营改增”的政策影响 8

2.3文献评述 8

第三章 制度背景、理论分析与研究假设 10

3.1制度背景 10

3.2“营改增”对于证券业税负的影响 11

3.2.1“营改增”对证券业流转税税负的影响 11

3.2.2“营改增”对证券业所得税税负的影响 12

3.2.3“营改增”对证券业综合税负的影响 12

3.3“营改增”对于证券业经营绩效的影响 13

第四章 实证检验 15

4.1变量选择与模型构建 15

4.1.1被解释变量 15

4.1.2解释变量 15

4.1.3控制变量 15

4.1.4模型构建 17

4.2数据来源 18

4.3描述性分析 18

4.4相关性分析 19

4.5回归分析 21

4.6稳健性检验 22

第五章 研究结论与建议 27

5.1主要结论 27

5.2相关建议 28

5.2.1对于政府的建议 28

5.2.2对于企业的建议 28

5.3研究展望 29

参考文献 30

致 谢 32

绪论

1.1研究背景与研究意义

1.1.1研究背景

营业税改增值税，简称“营改增”，是指以前缴纳营业税的应税项目改成缴纳增值税。2016年5月1日金融业正式纳入“营改增”，中国金融业开始征收增值税的序幕缓缓拉开。毋庸置疑，“营改增”政策的推行是我国税制改革的一个重大举措，甚至是我国经济史上一个重要的节点，它在全国范围内也产生了广泛热烈的反响。“营改增”的目的主要在于打通增值税抵扣链条、进一步减轻企业税负，由于部分行业“营改增”政策实施的时间较早，已有某些学者对这一部分行业的政策实施效果进行了研究，结果发现对于不同行业的结论不尽相同，这说明“营改增”政策确实取得了阶段性的成就，但局部具体的实施成果以及未来进一步的改革方向仍有待探究。而自金融业“营改增”政策实施至今已经过去了三年，这一重大举措在金融行业的影响也在逐步显现，对其单独考查的原因在于：改革开放以来，在政策的支持下我国的金融取得了长足的发展，也为实体经济的发展提供了有力的支持，所以金融业对于我国经济有着举足轻重的意义。同时随着时代和科技的发展，金融业内部发展出了数个细分行业，也衍生出众多新兴的金融产品和服务，这对金融业税收监管提出了更大的挑战。

1.1.2研究意义

此次研究有如下几点意义：

首先，“营改增”是中国财税体制改革的重要举措，对经济发展有着显著影响，而同时金融业又是具有重要经济地位且在国内正处于蓬勃发展和不断变革阶段的行业。因此，研究“营改增”对于金融行业的影响也是时代发展的关注点以及财税领域的重要问题。而现在距离“营改增”政策在金融业正式实施已经过去近三年的时间，比之政策刚刚试点和落地的阶段自然产生了更多可供观察的数据以及其他政策实行效果的具体反映。通过此次研究希望尽量全面地展现“营改增”政策对于金融业发展的影响。

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