企业并购中的财务风险防范研究

论文总字数：17072字

摘 要

企业并购作为企业资本运作和经营的一种重要方式，能为企业扩大经济规模带来较高收益，一直被世界各国企业所追逐。而在较发达的西方国家，企业并购的历史长达一百年之久，并且也出现过五次大的并购浪潮。随着经济全球化的发展，各行各业的核心竞争力不断提升，企业并购也逐渐成为企业发展的新趋势。

我国的并购市场不断完善，随着国家政策的放松和战略导向的推动，我国企业并购在质与量的方面上都显现出更多的优势。正因为企业并购的快速发展，如何解决企业并购中的财务风险才更为重要。对于企业而言，并购本身不是目的，并购后能够达到预期的效果才算是成功。因此，企业并购要取得成功，必须要对风险因素进行理性的分析和识别。

本文通过基于企业并购的财务风险理论，对国内外企业并购过程中产生的财务风险进行分阶段分析，并对风险的来源进行进行识别，在此基础上，提出企业可以采取的防范措施。

关键词：企业并购；财务风险管理；风险识别；风险防范；控制

Research on Financial Risk Prevention in Enterprise Mamp;A

Abstract

As an important way of enterprise capital operation and operation, enterprise mergers and acquisitions can bring higher profits to enterprises to expand their economic scale, and have been chased by enterprises all over the world. In the more developed Western countries, corporate mergers and acquisitions have a history of more than 100 years, and there have been five major mergers and acquisitions. With the development of economic globalization, the core competitiveness of all walks of life has been continuously improved, and corporate mergers and acquisitions have gradually become a new trend of enterprise development.

China's Mamp;A market has been continuously improved. With the relaxation of national policies and the promotion of strategic orientation, China's corporate Mamp;A has shown more advantages in terms of quality and quantity. It is precisely because of the rapid development of corporate mergers and acquisitions, how to solve the financial risks in corporate mergers and acquisitions is more important. For the enterprise, the merger itself is not the purpose, and the expected effect can be achieved after the merger. Therefore, in order to achieve success in corporate mergers and acquisitions, it is necessary to rationally analyze and identify risk factors.

Based on the financial risk theory of enterprise mergers and acquisitions, this paper analyzes the financial risks arising from the merger and acquisition process of domestic and foreign enterprises in stages, and identifies the sources of risks. On this basis, it proposes the preventive measures that enterprises can take.

Keywords: Mergers and acquisitions; Financial risk management; Risk Identification; Risk prevention; Control

目录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1研究背景 1

1.2研究目的及意义 1

1.3研究思路及内容 1

1.4论文框架 1

第二章 文献综述 3

2.1国外研究综述 3

2.2国内研究综述 3

2.3文献评述 4

第三章 企业并购财务风险的概述 5

3.1 企业并购动因 5

3.2企业并购财务风险的概念及特征 5

3.2.1企业并购财务风险的概念 5

3.2.2企业并购财务风险的特征 5

3.3 企业并购财务风险的类型 6

3.3.1企业并购中的价值评估风险 6

3.3.2企业并购中的融资风险 6

3.3.3企业并购中的整合风险 6

第四章 企业并购中融资风险的案例分析 8

4.1 公司简介 8

4.2 并购历程 8

4.3 庞大集团并购萨博融资风险识别 9

第五章 企业并购中整合风险的案例分析 11

5.1 公司简介 11

5.2 并购背景及历程 11

5.3 中海油收购尼克森整合风险分析 12

第六章 企业并购中财务风险防范措施 13

6.1目标企业价值评估风险防范 13

6.2融资风险的防范 13

6.3 整合风险的防范 13

结 论 15

致 谢 16

参考文献（References） 17

第一章 绪 论

1.1研究背景

企业的并购活动兴起于19世纪末20世纪初。在西方，企业并购是一种比较突出且历史发展较长久的经济现象。并购已经成为企业为扩大规模和实现经济效益最常见的方式。西方企业已经在世界范围内产生了六次企业并购的大浪潮。我国企业并购虽然相对于西方来说起步较晚，但发展较快。近些年来越来越多的声音说中国或将引领第六次并购浪潮——海外并购。近些年来，由于全球经济的快速发展，以及我国加入WTO，已经融入到经济全球化的背景之下，我国的并购市场在全球经济环境的多方刺激下，呈现出了快速的增长的势态。同时也因为中国产业结构逐渐提高，我国的国际竞争力不断攀升，并且伴随着我国市场政策的简政放权，企业并购的规模量和单笔交易金额都出现了大幅增长。

1.2研究目的及意义

并购越来越多地被国内外企业所采取，主要源于企业并购能购为企业带来经济规模和优化配置等优势。然而并不是所有的公司并购都是成功的，并购中的财务风险也是贯穿始终的。因此，对于并购财务风险的防范研究对提高企业并购成功率具有重要意义。对于企业能否在并购时成功并不是最终目的，重要是在企业发生并购后，并购企业能否达到本来预期的效果。因此，企业并购想要取得成功，对风险因素进行理性的分析和识别就很有必要，能够认识到企业并购中财务风险的重要性。通过世界各个大型企业的发展历程可以看出，企业并购是其发展道路上必不可少的基本路径之一。

企业并购在西方国家发展相对较国内要早，相关并购体系也比较成熟，国内学者对于企业并购风险也做出了理论研究和较多的措施分析，但相对于微观方面的财务风险还需要进一步讨论与研究。所以通过分析企业并购中可能存在的财务风险及其相关应对防范措施，能降低企业不必要的损失，使并购企业能更好地取得预期效益，促进我国并购的运转，并且也能有充足的能力应全球企业并购浪潮。

1.3研究思路及内容

本文首先认知企业并购，摘取企业并购中的财务风险进行阐述和说明，接着在企业并购的过程中，针对不同企业的不同阶段所产生的财务风险进行识别和分析，并确定不同阶段风险产生的来源，因素和影响程度。但同样的风险因素在不同的并购案例和阶段中，产生的风险影响也大不相同，所以本文采用规范分析和案例分析相结合的方法，对不同并购案例进行解析，秉着提出问题，分析问题，解决问题的基本思路，根据不同阶段不同情况下的财务风险制定可行有效的防范措施。

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