论文总字数：18886字

摘 要

互联网经济随着科技的发展已经成为国民经济又好又快发展的重要推动力之一。互联网行业为了扩大国际市场份额进军海外市场，采取直接投资的方式，获取国外先进技术、人力资本以及管理经验，从而提升自我竞争力。然而，很多互联网企业在海外并购的浪潮中并没有达到预期的结果，并且并购活动的失败多数源于并购风险，比如我国大部分互联网企业目前无法做出正确的海外并购战略选择，此外，这些公司只关注眼前利益，无法有效评估控制风险，不仅不能促进并购成功反而给自身带来风险。因此，中国互联网企业的当务之急是更好地控制海外并购风险，提高并购成功率。

本文就如何更好地防范互联网企业海外并购的风险选取了腾讯公司海外并购Riot、supercell的典型案例作为研究对象，从互联网行业分析到腾讯公司并购案例研究，探究海外并购过程中可能发生的各种因素的风险以及应对风险的措施。

关键词：互联网企业；海外并购；风险与控制

Research on Risk and Preventive Measures of Overseas Merger and Acquisition of Internet Enterprises: Taking Tencent as an Example

Abstract

With the rapid development of science and technology, the Internet economy has become one of the important driving forces to promote the healthy and rapid development of the national economy. The Internet industry began to expand its international market share by implementing overseas M amp; a strategy, or make direct investment to obtain foreign advanced technology, human capital and management experience, so as to enhance its self competitiveness. However, many Internet enterprises have not achieved the expected results in the wave of overseas M amp; A, and the failure of M amp; A activities mostly comes from the M amp; a risk. For example, most of China"s Internet enterprises are unable to make the correct international strategic choice at present. Moreover, these enterprises only focus on short-term interests, blindly follow the crowd, can not effectively assess and control the risk, and not only do they not get much profit It also makes the enterprise on the verge of bankruptcy, so the road of cross-border M amp; A of Chinese enterprises is very difficult. Therefore, how to better control the risk of overseas M amp; A is very important for the further development of China"s Internet enterprises.

In this paper, how to better guard against the risk of Internet enterprises" overseas M amp; A, we select the typical cases of Tencent"s overseas M amp; A of riot and supercell as the research object, from general to special, from the Internet industry to Tencent, to explore the risk of various factors that may occur in the process of overseas M amp; A and the measures to deal with the risk.

Keywords: Internet enterprises; Transnational merger and acquisition; Risk and control

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景和意义 1

1.2 研究目的和内容 1

1.2.1 研究目的 1

1.2.2 研究内容 1

1.3 研究方法和思路 1

1.3.1 研究方法 1

1.3.2 研究思路 2

1.4 主要概念的界定 3

1.4.1 海外并购的概念 3

1.4.2 海外并购的分类 3

1.4.3 互联网企业的定义 3

第二章 文献综述 4

2.1 海外并购存在的风险研究 4

2.1.1 经济风险 4

2.1.2 政治风险 4

2.1.3 法律风险 4

2.1.4 文化风险 4

2.2 海外并购企业风险防范的相关研究 5

2.3 文献评述 5

第三章 互联网企业跨国并购现状及风险分析 6

3.1 我国互联网企业发展现状 6

3.2 互联网企业并购的历程 7

3.2.1 萌芽阶段 7

3.2.2 迅速发展阶段 7

3.2.3 规模扩大阶段 7

3.3 我国互联网企业跨国并购过程中的问题和风险 8

3.3.1 经济风险分析 8

3.3.2 政治法律风险 8

3.3.3 文化及人事整合风险 8

第四章 腾讯公司海外并购案例分析 9

4.1 案例介绍 9

4.1.1 腾讯公司简介 9

4.1.2 并购riot games 9

4.1.3 并购supercell 9

4.2 腾讯海外并购Riot及supercell的动机和意义 9

4.2.1 动机 9

4.2.2 意义 10

4.3 并购风险及防范分析 10

4.3.1 战略风险及防范分析 10

4.3.2 财务风险及防范分析 10

4.3.3 文化整合风险及防范分析 12

4.3.4 政治风险及防范分析 12

4.4 案例总结 13

第五章 互联网企业跨国并购风险防范措施的建议 14

5.1明确自身发展战略 14

5.2时刻关注财务指标的变化与风险 14

5.2.1科学估值定价 14

5.2.2并购动机与绩效相结合 14

5.3注重文化层面的整合风险 14

5.4把握并购时机，加强并购预期 15

结论 16

致 谢 17

参考文献 18

第一章 绪 论

1.1 研究背景和意义

随着我国“走出去”政策的不断推行，中国的海外并购也拉开了序幕。80年代初期，我国海外并购有了方向，机械设备、交通通讯等行业的国有企业带头进行海外并购。而在我国加入WTO之后，海外并购现象更是因为政策的放宽越来越普遍化，规模扩大化。2016年11月，好莱坞制作公司Dick Clark Productions被我国万达集团以10亿美元的价格收购^[1]；苏宁集团用2.7亿欧元并购国际AC米兰，成为其最大股东。^[2]这些海外并购案例成为了人们关注的焦点。从80年代开始，三十余年海外并购之路历经坎坷，但我国企业的海外并购经验在失败中不断成熟丰富。因此，为了提高企业的海外并购成功率，我们要重视企业海外并购过程前后的风险控制与防范。

1.2 研究目的和内容

1.2.1 研究目的

中国互联网行业的海外并购活动随着技术更新不断增多。并购的成功率由贯穿活动始终的并购风险影响。此外互联网行业不同于传统行业，海外并购更多是为了无形的技术和新兴的科技，没有太多可借鉴的成功案例，缺乏可参考的风险防范措施，因此研究互联网企业海外并购中风险及控制问题意义非凡。

1.2.2 研究内容

本文围绕海外并购的风险及防范措施展开理论研究和案例分析，先从整个互联网行业发展现状、并购历程探索，并总结了国内外文献中海外并购前后并购双方可能产生的经济、政治、法律、文化风险分析。然后总结分析互联网企业腾讯公司海外并购Riot Games和supercell的典型案例，案例分析采用定性定量相结合的方法，研究了腾讯海外并购过程中面临的各因素风险及采取的防范措施，最后通过绩效反映并购的影响与成败，为其他互联网企业今后海外并购提供防范风险措施启示。

1.3 研究方法和思路

1.3.1 研究方法

（1）案例分析法

通过案例分析结果给相同行业的其他企业参考建议。本文的研究范围是互联网行业，研究问题是企业海外并购的风险和防范措施。选取互联网企业腾讯公司海外并购Riot和supercell这两件对其产生重要影响的案例作为研究对象，评估腾讯在海外并购过程中各种因素的风险，分析腾讯采取的有效防范措施和不足之处，此外对腾讯公司海外并购前后的财务指标进行分析从而评估并购效果。

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