中国上市公司股权激励财务管理问题研究——以腾讯公司为例

论文总字数：22122字

摘 要

随着社会的不断发展，人才资源愈来愈宝贵的当下，想要留住人才早已不能单单只提高薪酬，国内越来越多的上市公司采用股权激励这一机制，该方法是指在满足激励的条件下，将企业的部分股权奖励给公司管理层及优秀员工，使得让该部分员工成为股东，享受股权的权利，从而增强员工的粘性，降低企业的员工离职率。这样做的好处也是显而易见的，人才流动变得稳定，企业发展也能更加稳健，诱导企业发展不利的因素大大减少。实际上，股权激励也存在着两面性,一些企业通过制定合理的股权激励措施让公司的业绩得到了增强,也有一些企业因为各种突出的问题导致股权激励措施最终导致失败。

如果没有按照实际情况制定合适的股权激励政策就很可能成为企业发展的阻碍，将会使企业股权激励措流于表面逐渐形式化起来直至沦为企业管理层谋取私利的手段。本文重点分析股权激励与国内上市公司的财务管理问题，以腾讯公司为案例，对国内互联网巨头企业在进行股权激励的时候企业盈利能力和发展能力的变化进行分析。

在本文中从两个角度研究股权激励措施：其一是盈利能力，进行定量和定性分析，以及计算公司实施股权激励措施后最近五年的变化趋势。另一个角度，我们从销售增长率，资产增长率，资本增长率和资本支出能力四个方面对公司的发展能力进行了分析，并在股票激励实施后对公司的未来发展进行了研究。通过两个指标来分析股权激励措施实施以来的变化。我们为国内上市公司提供实施股权激励政策的参考。通过对盈利能力和发展能力的分析，实施了股权激励政策后，发现公司的盈利能力和发展能力显着提高，这意味着股权激励计划对公司的盈利能力和未来的积极影响。可以为公司提供帮助，并为未来的发展提供更广阔的前景。

关键词：股权激励；盈利能力；发展能力

Research on Financial Management of Equity Incentive in Chinese Listed Companies -- Taking Tencent as an Example

Abstract

With the continuous development of society, human resource becomes more and more valuable now, want to retain talent already can not only improve the compensation, home is used more and more listed companies equity incentive the mechanism, the method is to point to in meet the incentive conditions, stake awarded to the enterprise management and excellent staff, allow employees to become shareholders of this part, Enjoying the right of equity, so as to enhance the stickiness of employees and reduce the employee turnover rate of the enterprise. The benefits of this approach are also obvious, as the flow of talents becomes stable, the development of enterprises can be more stable, and the adverse factors that lead to the development of enterprises are greatly reduced. In fact, equity incentive also has two sides, some enterprises through the formulation of reasonable equity incentive measures to enhance the performance of the company, there are some enterprises because of various prominent problems lead to the failure of equity incentive measures.

If the right equity incentive policy is not formulated in accordance with the actual situation, it is likely to become an obstacle to the development of enterprises, which will make the equity incentive measures of enterprises become superficial and gradually formalized until they become the means of enterprise management to seek personal gains. This paper focuses on the analysis of equity incentive and the financial management of domestic listed companies. Taking Tencent as a case, it analyzes the changes of profitability and development ability of domestic Internet giants when they carry out equity incentive.

This paper studies equity incentive from two perspectives, one of which is profitability. Quantitative and qualitative analysis is carried out to calculate the change trend of the company in the latest five years after the implementation of equity incentive. From the other point of view, the development ability of enterprises is analyzed, and the future development of enterprises after the implementation of equity incentive is studied from the four aspects of sales growth rate, asset growth rate, equity capital growth rate and capital expenditure ability. Through two indicators to analyze Tencent after the implementation of equity incentive changes. It provides reference for domestic listed companies to implement equity incentive policy. Through the analysis of profitability and development ability, it is found that after the implementation of the equity incentive policy, the profitability and development ability of the company have increased significantly, which indicates that the equity incentive plan has promoted the profit and future development of the company, and is conducive to the development of a broader prospect in the future.

Keywords: Equity incentive； Profitability； Development capacity

目 录

摘要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3 研究方法 1

1.4 论文框架 2

第二章 股权激励研究的文献综述 3

2.1国外股权激励发展现状 3

2.2国内股权激励发展历程及对策建议 3

2.3国内股权激励遇到的问题及对策 3

2.4文献评述 4

第三章 股权激励相关理论基础 5

3.1相关理论基础 5

3.1.1委托——代理理论 5

3.1.2产权理论 5

3.1.3人力资本理论 5

3.2股权激励类型 5

3.2.1 NSO股票期权 5

3.2.2 RSU股票期权 6

第四章 国内上市公司股权激励的发展现状及问题 7

4.1国内上市公司股权激励发展现状 7

4.2 国内上市公司股权激励的问题 7

4.2.1股权激励手段单一 7

4.2.2股权激励业绩考核指标单一 7

4.2.3股权激励有效期较短 7

第五章 腾讯公司股权激励案例分析 9

5.1腾讯公司的概况 9

5.2腾讯公司实施股权激励的发展历程 9

5.3腾讯公司实施股权激励方案后其盈利能力的变化 10

5.4腾讯公司实施股权激励方案后其发展能力的变化 11

5.5腾讯公司实施股权激励方案中存在的问题 13

5.5.1腾讯公司股权激励方案中激励手段单一 13

5.5.2股权激励范围过于集中 13

第六章 国内上市企业实施股权激励的建议 15

6.1丰富国内上市企业实施股权激励的手段 15

6.2适当加大股权激励范围及强度 15

6. 3建立健全绩效考核指标体系 15

6. 4延长股权激励期限 15

结 论 16

致 谢 17

参考文献 18

第一章 绪 论

1.1 研究背景

在二十世纪八十年的美国在当时人力资本理论愈发的成熟，同时随着经济的不断发展，当地高新技术企业也是高速成长的背景下，股权激励机制得到了普及发展。在我国，由于经济水平的提高、技术领域取得突破以及资本市场更加完善，这种在西方国家产生的激励机制开始受到我国企业的关注。国内的资本市场监管机构自2006年便对企业股权激励手段的规范化合法化开始了强有力的监督，由于监管力度的强大同时各个企业也开始重视股权激励的合法合规性，我国的股权激励得到了长足的发展。目前，经济全球化愈演愈烈.这要求企业的盈利能力和市场占有能力必须要有显著的提高，如何创造价值受到了更多重视。股权激励就是一种帮助企业提高价值的方法，能够有效地提升业绩。

股权激励在国内发展的近三十年间，既有华为的管理层持股和员工持股之后业绩大幅度增加的正面案例，同时也有很多失败了的情况，例如股权激励方案公布后没有实行，也有实行股权激励后企业的价值创造能力没有得到提升的情况。自2016年以来，我国陆续推出很多法律条文来刺激和发展股权激励，其中员工持股计划的出台，更是将股权激励政策更是推向了个顶峰。在近13年以来的陆续推出这些法律条文可以看出来，股权激励的重要性越来越大。

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