珠海格力电器有限公司股利政策的选择分析

论文总字数：18545字

摘 要

在以格力电器2016—2021年，相关年报数据为样本。通过分析和总结以前学者，对格力电器高派股利政策选择的观点。在针对于2016年之2021年之间，格力电器股票在证券市场股票价格被低估的原因。通过合理假设与案例分析来建议我国其他股价被低估的上市公司的股利政策的选择。对格力近几年来对于高股利政策的改变以及高价进行股票回购。这一个举动进行案例分析。通过该分析以期能够找到一个更合适的股利分配政策。股利分配政策作为公司的三大理财政策之一，上市公司制定恰当的股利政策,更利于实现上市公司、广大投资者以及资本市场，三方共赢局面。作为中国比较早上市的传统制造业，2005年至2015年之间的高派股利政策的影响一直持续到今天。格力电器的股利政策2018年至2021年的变化，是对于后来的上市公司有着重大的影响。在对于还没有上市与刚刚上市的企业来说，格力电器的股利政策的历史选择与当下所采用的股利政策有一定的借鉴作用。在对于使用高派股利政策的公司来说，有重大的意义。在后期调整股利政策时，具有参考价值。

关键词：高派股利；股票回购；信号传递；股利政策；格力电器：

Analysis on The Choice of Dividend Policy of Gree Electric Appliances

Abstract

Based on the relevant annual report data of Gree Electric Appliances from 2016 to 2021 as samples, this paper analyzes and summarizes previous scholars" views on Gree Electric Appliances" choice of high dividend policy. From 2016 to 2021, the stock price of Gree Electric Appliances was undervalued in the stock market. Through reasonable hypothesis and case analysis, this paper suggests the choice of dividend policy for other listed companies whose stock price is undervalued in China. In recent years, Gree has changed its high dividend policy and carried out share repurchase at a high price. This is a case study. Through this analysis, we hope to find a more appropriate dividend policy. Dividend policy allocation is one of the three financial policies of the company. How to formulate the appropriate dividend policy of the listed company is more conducive to realizing the win-win situation of the listed company, the majority of investors and the capital market. As one of the earliest listed traditional manufacturing industries in China, it is under the influence of the high dividend policy between 2005 and 2015. The change of dividend policy of Gree Electric Appliances from 2018 to 2021 has a significant impact on the later listed companies. For those companies that have not yet been listed or have just been listed, the historical choice of dividend policy of Gree Electric Appliances can be used for reference with the dividend policy adopted at present. This makes a lot of sense for companies that use high dividend policies. In the later adjustment of dividend policy, it has reference value.

Key words: high dividend; Share buyback; Signal transmission; Dividend policy; Gree Electric Appliances:

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3 研究内容及方法 1

1.4 论文框架 2

第二章 相关文献综述 3

加上2.12.22.32.4

第三章 股利政策理论概述 5

3.1股利及其分配 5

3.1.1股利的种类 5

3.1.2股利的分配 5

3.2 股利理论 6

3.2.1 股利无关理论 6

3.2.2 股利相关理论 6

3.2.3 股利政策及其选择 7

3.3 股票的分割与股票回购 8

3.3.1股票分割 8

3.3.2股票回购 8

3.3.3股票回购方式 9

第四章 格力电器公司股利分配政策研究 10

4.1 格力电器股利政策变化 10

4.2 股票回购计划与股权激励 11

结 论 12

致 谢 14

参考文献（References） 15

第一章 绪 论

中国的证券市场起步要比国外的证券市场晚的多，中国的资本市场的发展，带来了股票，债券，商品期货，及其他金融衍生品市场得到了全面发展。代表着中国的众多行业的不同企业相继的在中国的资本市场上市。随着中国投资机构以及散户，在资本市场中投资的股票。能够直接影响到企业的当前的发展以及未来的规划，中国的上市公司对股利分配政策，也直接的体现了对于资金的竞争优势。这一现象也引起了上市公司对于股利分配政策选择的重视。股利政策的选择不仅影响了公司投资者的自身利益，更是对上市公司的长期稳定的发展影响重大。合理的股利政策选择可以有助企业规模的扩张与企业的未来发展，提供一个良好的资金来源。有助于可以为公司的形象，进行比较正面的树立，加大对于潜在投资人以及债权人的吸引力。以达到公司股东财富最大化。

研究背景

随着人们的生活水平提高，满足了生活的需求同时，越来越多手里有闲钱的老百姓。也开始了对于资本运营的投资，对于中国人民来说逐利者的心态自古就有，虽然我国的资本市场发展较晚。但是发展速度却十分迅速，在中国的众多企业相继在中国本土上市之后，我国的散户，大部分偏向于股票市场中的股票价格差异和公司的股利分配进行投资收益。哪家大型上市企业的股票价格好，发放的股利多就投资哪家股票。随着大量资金的注入，公司的发展规划不仅考虑到当前运营情况，还要在未来的某一时期内对于股票红利的分配进行决策。在各大上市公司中，会对各种股利分配政策进行比较。最终选择出一种最合适公司特点与公司未来发展需要的鼓励政策。本文以珠海格力电器公司为例，对不同股利分配政策选择进行了相关分析。受诸多因素影响，公司在决定是否分红时，基本遵循“有利分得、无利分得、多利分得、少利分得”的原则。这一原则是为了股东的利益。国内学者对股利政策四个相关理论的看法。在上市公司股利分配政策中，行业特征更为突出，即行业间股利分配存在差异。我国最常见的股利分配方式是现金分红，比较常用的是混合股利分配方式，如现金与股票交割、现金与转增资本、股票交割与转增资本、现金与股票交割与转增资本等。而在其他资金需求较大的新兴产业中，普遍存在“多积累、少分配”的倾向，而传统产业恰恰相反，更加注重对投资者的回报比例，减少留存收益。

本文将以格力公司为例进行对于股利政策选择的不同进行对比分析，进而说明股利政策分配政策的选择对于一个上市公司的重要性。股利作为财务决策的三大马车之一，股利政策在上市公司中存在十分巨大的地位。其不仅涌向公司的经营活动，而且也向内外部的投资人债权人传达了企业近期的发展情况，运营的状况是否良好。好的股利政策的选择不仅对公司的形象有良好的树立。还对未来的公司的发展有着巨大的影响。因此，国内外的研究股利的学者从未对此进行研究中断。并且随着公司的以及资本市场的变化。股利分配政策的研究方法也日益革新。

研究目的及意义

在中国的资本交易市场以及中国证券市场上市的正规划，越来越多的公司选择在A股市场上市。虽然没有西方国家资本市场的成熟，但是迅速发展，短短几十年时间我国的资本市场中交易量就突破国外的其他市场。其中，在对于上市公司而言，上市公司的股票，会直接对公司的未来发展造成直接影响。公司的营运情况以及当下的公司市值都与之相互关联，但是对于在资本市场中，股票红利的发放在一定程度上会对股票的价格造成影响。特别是在公司发布股利政策之后。一个好的股利政策不仅会吸引外部资金的介入，还会增加对于持股人的信心。红利分的多，就代表公司的营运良好。研究的目的是主要对于格力公司在近几年对于高派股利以及高价股票回购释放利好信号。以达到了股价上涨并减少了市场的股票流通数额。以拉高股价保全大股东的利益。回购的同时将回购的股票作为实施公司股权激励或员工持股计划，以此进一步完善公司治理结构，构建管理团队持股的长期激励与约束机制，确保公司长期经营目标的实现，推动全体股东的利益一致与收益共享，提升公司整体价值。作为一个上市的大公司来说，在我国的资本市场中格力电器的政策股利选择大量回购股票是少之又少的典型案列。对于我国其他的上市公司有借鉴的地方，能够为我国的股票证券市场的发展做出了很好的探索与创新。

1.3 研究内容及方法

根据国内外相关研究成果，结合本次研究对格力股利政策进行相关阐述与分析。

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