上市公司股利政策影响因素研究

论文总字数：21403字

摘 要

随着现代经济的快速发展，股利政策一直是现在金融界讨论的热门话题。1990年12月上海证券交易所开始运营，二十几年间我国的证券市场发生了天翻地覆的变化，但是对比欧美，我国证券市场起步晚基础弱，虽然发展速度快，但是在管理上存在许多的缺陷和不足。而这些缺陷和不足的出现也让证券市场有了足够的重视，近几年我国证监会颁布了许多法律法规，来规范上市公司的股利政策。而我国的国情和经济发展的状况，以及经济体制与西方国家有所不同，我们的证券市场不能照搬西方的政策和经验。所以我国的学者前辈们一直致力于适应我国宏观经济环境的股利分配政策的研究，试着找出适合我国上市公司的股利分配政策。

我国经济发展迅速，经济发展迅速的同时，上市公司的分配政策出现了许多问题和不足。对于上市公司股利发放政策跟不上经济发展的速度，公司的分配方式以及其影响因素的多样化，股利分配的不稳定、不持续等问题进行分析论证。下面通过对国内外股利政策的文献研究和分析，对股利的理论的论述，对我国上市公司股利分配现状的归纳总结，对股利政策影响因素的探讨研究，以及案例分析，其中主要对股利分配的四个影响因素进行了分析。最后通过对我国上市公司股利政策的成长能力、负债水平、短期偿债能力和盈利能力进行分析，并且得到有效的结论，针对结论分析提出切实可行的建议。

关键词：上市公司；股利政策；影响因素

Factors Influencing Dividend Policy of Listed Companies

Abstract

With the rapid development of the modern economy, the dividend policy has always been discussed in the financial sector nowadays, and the topic is very hot. The Shanghai Stock Exchange started operations, and in the past 20 years, the country"s securities market has undergone a change of great changes. However, compared with Europe and the United States, China’s securities market started late and is weak, although the development speed is fast, but there are many defects in the management and small enough, and these defects and the appearance of The emergence also let the securities market have enough attention .In recent years. the China Securities Regulatory Commission issued many laws and regulations to regulate the dividend policies of listed companies, and our country’s national conditions and economic development status, as well as the fact that our economic system is similar to Western countries, our securities market copied Western policies and As a result, our senior scholars have always been committed to researching the dividend distribution policy of China"s macroeconomic environment and trying to find out the dividend distribution policy that suits our listed companies.

While China’s economy is developing rapidly and the economy is developing rapidly, there are many problems and deficiencies in the distribution policies of listed companies. For listing ,The company’s dividend policy and the speed of economic development, the company’s distribution methods and the diversification of its influencing factors, and the instability of the distribution of dividends are analyzed and demonstrated. The literature research and analysis of the literature on domestic and foreign dividend policies, the discussion of the theory of dividends, the summary of the status of the dividend distribution of listed companies in China, the research on the influencing factors of dividend policy, and the case studies, among which dividends the four influencing factors of the distribution were analyzed, and finally passed the short-term debt level of the dividend growth policy of listed companies in China. Analysis of debt repayment ability and profitability, and get effective conclusions, and put forward feasible conclusion analysis sugestions.

Keywords: Listed Company; Dividend Policy; Influencing Factors

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3 研究内容及方法 2

1.4 论文框架 2

第二章 文献综述 3

2.1 国内文献综述 3

2.2 国外文献综述 4

第三章 股利政策相关理论 5

3.1 股利政策概念的概述 5

3.2 股利理论 5

3.2.1 传统理论 5

3.2.2 现代理论 5

3.3 股利的支付方式 6

第四章 上市公司股利政策影响因素分析 7

4.1 外部影响因素 7

4.1.1 宏观经济环境 7

4.1.2 法律因素 7

4.2 内部影响因素 8

4.2.1 成长能力 8

4.2.2 负债水平 8

4.2.3 短期偿债能力 8

4.2.4 盈利能力 8

4.3 案例分析 9

4.3.1 成长能力 9

4.3.2 负债水平 10

4.3.3 短期偿债能力 11

4.3.4 盈利能力 11

第五章 建议 13

5.1 政府监管方面 13

5.2 市场完善方面 13

5.3 企业股利政策制定方面 13

结 论 14

致 谢 15

参考文献（References） 16

第一章 绪 论

1.1 研究背景

1990年12月上海证券交易所正式成立，开起了我国经济发展的新篇章，到2017年12月已有了27年的历史，这中间的发展过程也是比较曲折的。我国上市公司的数量从无到有，从最初建立时的8家发展至2017年12月的深圳证券交易所的2091家，上海证券交易所1398家，共3489家，上市公司的数量增加了几百倍，股票总市值也从最初的几亿元发展至目前的581,985.08亿元，增长幅度更是巨大。这也足以看出我国证券市场发展之迅速，我国证券市场从起步到今日发展的速度和成绩，是非常值得骄傲和肯定的。

西方的证券市场有近百年的历史，而西方的股利政策的研究从二十世纪六十年代的一鸟在手理论、MM理论和税差理论，到七十年代的信号传递理论和代理成本理论，再到九十年代的行为理论，西方证券市场的发展和对股利政策系统化的研究都经历了一个渐变的过程，这些年西方学者对股利政策的研究已经相对透彻，随着西方股利市场的发展，他们的市场秩序相对稳定，政府指定的法律法规、规章制度也比较完善，市场经济的规模大，成熟度高，经验丰富。

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