制造业上市公司财务困境影响因素分析

论文总字数：19455字

摘 要

制造业是国民经济的重要组成部分，在制造业公司的经营过程中，竞争愈加激烈，企业随时会面临着各种不可预知的风险。当一个企业的财务面临风险的时候，不仅仅会对企业的营业利润造成损失，还会对企业的经营活动产生不可预知的恶劣影响，甚至最终导致企业的破产倒闭。因此，通过对可能影响制造业上市公司财务状况的指标进行实证分析并从中找出其与财务困境的联系。

通过整理国内外学者在财务困境方面的文献和理论知识，先对他们的研究成果做一个基本阐释。在研究过程中，将近年来被特殊处理的制造业上市公司作为研究对象，一共选取2013-2015三年间90家制造业公司，其中45家是被处理制造业上市公司，另外45家是作为比较的非困境制造业上市公司。结合其他学者对影响因素的选择考虑，对选取的指标因素进行分析并构建逻辑回归模型进行分析。

在结尾处，对论文进行总结与反思，并提出了几点意见，希望能够得到他人的认可与采用。

关键词：制造业；上市公司；财务困境；

An Analysis of the Factors Affecting the Financial Distress of Manufacturing Listed Companies

Abstract

Manufacturing is an important part of the national economy, In the manufacturing business process, the competition is more intense and businesses are faced with unpredictable risks at all times. When a business"s financial risks, not only the loss of business profits, but also on the business activities of the unpredictable adverse impact, and even eventually lead to bankruptcy. Therefore, through the empirical analysis of the indicators that may affect the financial status of listed companies in the manufacturing industry and find out the link with the financial difficulties.

By sorting out the domestic and foreign scholars in the financial dilemma of literature and theoretical knowledge, first of their research results to do a basic interpretation. In the course of the study, 90 years of manufacturing companies were selected from 2013-2015 for three years, of which 45 were processed and listed companies, and 45 were used as a comparison. Non - troubled manufacturing listed companies. Combined with other scholars on the analysis of influencing factors, select the five categories of indicators, respectively, solvency, operational capacity, profitability, cash flow capacity and ownership structure. Combined with other scholars to consider the choice of influencing factors, the selected indicators of factors to analyze and build a logical regression model for analysis.

At the end, the paper summarizes and rethinks the paper, and puts forward some suggestions, hoping to get the recognition and adoption of others.

Keywords: Manufacturing industry;Listed company; Financial distress目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 4

1.1 研究背景 4

1.2 研究目的及意义 4

1.3 研究内容及方法 4

1.4 财务困境文献综述 5

1.4.1 国外文献 5

1.4.2 国内文献 5

1.4.3 文献评价 6

第二章 理论基础 8

2.1 财务困境概念界定 8

2.2因子分析法基本原理 8

2.2.1 因子分析的概念和意义 8

2.2.2 因子分析的基本过程 8

2.2.3 因子分析模型概述 9

2.3 Logistic 回归模型基本理论 9

2.3.1 Logistic回归概述 9

2.3.2 Logistic模型的估计 10

第三章 制造业上市公司财务困境财务困实证分析 11

3.1研究样本选取 11

3.2指标的选取 11

3.3 研究假设 13

3.4 因子分析 13

3.5 Logistic 模型构建及实证分析 17

3.6实证研究结果 17

3.6.1 假设验证 17

3.6.2 模型验证 18

第四章 结论与启示 19

4.1 结论 19

4.2 研究启示 19

4.3 研究局限性 19

致 谢 20

参考文献（References） 21

附录 22

第一章 绪 论

1.1 研究背景

制造业是国民生活的重要组成部分，为人民的衣食住行等各个方面都提供了必要的物质基础。在最近几年中，我国制造业上市公司发展态势越来越好，很多制造业企业规模也越来越大。这些制造业上市公司核心竞争力较强，在完善市场制度以及促进国民经济的发展过程中扮演着越来越重要的角色。尽管我国在证券市场经济的发展过程中取得了较大的成果，但是很多制造业上市公司还存在着各种各样的财务及非财务风险问题，一旦遭遇市场变化，这些财务与非财务风险问题就会暴露出来并直接导致这些制造业上市公司陷于财务困境甚至破产倒闭。

在如今这种复杂多变的市场环境之下，制造业企业能否持续性发展已经成为焦点，为此，很多学者对对财务困境的研究都越发重视。企业发生财务困境是一个循序渐进的过程，这个过程是由一些财务问题的不断累积直至最终财务困境的发生。为了能够提前预测导致企业发生财务困境的因素并加以防范与避免，许多学者都进行了很多的研究讨论。通过近些年众多上市公司财务数据的变化趋势对制造业上市公司的财务困境进行分析，提供更全面的指标去监控企业的财务问题，更有效的减少制造业上市公司发生财务困境的可能性。

1.2 研究目的及意义

研究目的：本文旨在帮助制造业上市公司完善财务困境预警机制，通过指标体系的变动情况及时反映制造业上市公司的运营状况。当一个制造业企业陷入财务困境时，不仅会对国民的总体经济造成损失，还会造成职员的下岗，增加了社会保障的压力，给国家财政加剧了负担，对制造业财务困境影响因素的研究可以帮助企业管理层预测财务困境，提前做好防范准备，将小的风险扼杀在摇篮中，以此来确保公司的稳定发展。

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