市场地位对公司商业信用融资的影响分析

论文总字数：18365字

摘 要

随着商业信用的作用日趋显著，其在经济生活中的使用已日趋广泛，因此针对商业信用的研究也越来越深入。商业信用实质上是交易双方由于资金周转等问题并没有在交易当时支付货款的行为，是为交易双方能够将资金正常周转的短期融资方式。对于供应方来说，它是商业信用的提供者，对于需求方来说，它是商业信用的获取者，他们都有共同的特征：都与其市场地位密切相关。因此本文搜集了2012年至2015年所有沪深A股的上市公司的信息，来检验市场地位对公司商业信用融资的影响。研究表明，公司的市场地位会对其商业信用产生影响，一个企业的商业信用与其市场地位成正比例关系，市场地位高的企业更容易获得和提供商业信用。

关键词：市场地位；商业信用；融资

An Analysis of The Influence of Market Position on Corporate Commercial Credit

Abstract

As an important external financing method, commercial credit has been widely used in economic life, so the research on commercial credit has become more and more deep. Commercial credit is essentially a short-term financing method in which both parties advance or defer payment. For the supply side, it is the provider of commercial credit, for the demand side, it is a commercial credit obtainers, they have a common characteristic: are closely related to its market position. Therefore, this paper uses all the Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2012 to 2015 as the object of study to test the impact of market position on corporate commercial credit financing. The study found that the company"s market position will have an impact on its commercial credit, an enterprise"s commercial credit and its market position is proportional to the relationship. Compared with the low market position of enterprises, high market position of enterprises more easily obtain and provide commercial credit.

Keywords: market position; commercial credit ; financing

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 4

1.1 研究背景 4

1.2 研究意义 4

1.2.1 理论意义 4

1.2.2实践意义 5

1.3 文献综述 5

1.3.1国内研究 5

1.3.2 国外研究 7

1.4 研究内容 7

第二章 商业信用融资理论概述 8

2.1 商业信用的竞争性假说 8

2.2 买方市场理论 8

2.3 融资比较优势理论 8

第三章 我国企业商业信用融资的现状 10

3.1 我国企业商业信用融资现状 10

3.2 融资现状成因分析 11

第四章 市场地位对公司商业信用融资的实证分析 12

4.1 研究样本 12

4.2 回归分析模型 12

4.3 实证分析 13

4.3.1描述性统计分析 13

4.3.2 相关性分析 13

4.3.3 回归分析 14

4.3.4 稳健型检验 14

第五章 结论与建议 16

5.1研究结论 16

5.2对中小企业的建议 16

致 谢 17

参考文献（References） 18

第一章 绪 论

1.1 研究背景

随着经济的快速发展和社会的不断进步，中国的经济实现了稳步增长，但是融资难的问题仍然是影响着许多企业。银行作为经济社会中最重要的经融机构之一，在经济活动中起着至关重要的作用，因此向银行借款也成为许多企业融资的第一选择。企业可以选择短期融资，有其他方面需求，像一些生产周期较长的企业，也可以选择中长期融资，以减轻企业资金不足或资金流动出现问题的窘境。然而，由于银企信息不对称，导致了银行不愿意将资金借给某些按银行的标准来说信用度不太高的企业，多数为中小企业，使这些企业受到了不同程度的融资约束。按照银行的标准，市场地位较高的企业，特别是国有企业，违约风险较小，信用度较高，因此银行更愿意给这些企业授信。而这对于中小企业而言无疑是一种歧视。

那中小企业应该如何获得融资呢？这时，商业信用开始为越来越多的企业所看重，并且已成为经济活动中一种必不可少的交易方式。它历史悠久，无论是在国内还是国外，商业信用早就已经渗透到经济活动的各个方面。在中国，商业信用有一种形式叫做赊销，它产生于古代，在我国的著名古籍《周礼》中就有对赊销的描述。并且随着经济的发展，赊销的应用也越来越广泛，尤其是到了宋代，商人们在进行交易时，经常采取一年后付款的交易形式。而在西方国家，它最早被应用则是在中世纪威尼斯的集贸市场。并且在接下来的很长一段时间，商业信用融资的应用越来越广泛，小到为购买力低下的群众提供分期付款的形式来购买自己需要的东西，大到成为各企业之间进行贸易的重要手段，有效的缓解企业之间资金周转的压力。现如今，商业信用融资已经在各个国家的企业之间得到了广泛的运用。

商业信用融资作为一种企业经常使用的的融资方法，在经济活动中起着重要的作用。根据我的调查，目前大多数文献只是探讨影响商业信用融资的内部因素，例如企业的业绩、规模，而针对其外部影响因素的讨论却少之又少。虽然商业信用的作用不容小觑，但是并不是所有企业都能获得商业信用，或者说较高的商业信用。因此我们接下来就要讨论影响公司商业信用融资的一项重要因素---市场地位，以此来检验市场地位对商业信用的影响，并讨论市场地位是否会促进商业信用的发展等问题。这一讨论将会有益于我们进一步探讨中国金融市场商业信用的作用。

1.2 研究意义

1.2.1 理论意义

可以进一步完善国内外有关商业信用的理论。作为一种外部融资方式，商业信用对中小企业的约束性较小，因此可以减轻中小企业融资困难的窘境。因为商业信用融资的市场化程度较高并且具有较强的自主性，其发展也越来越广泛。因而国内外学者对其研究的兴趣也越来越浓厚。关于商业信用领域的研究大致可以分为两个阶段---早期商业信用和后期商业信用。早期商业信用理论重点突出商业信用作为一种筹资替代手段的作用，例如信贷配给理论和融资动机理论。而后期研究的方向主要是强调商业信用的市场竞争性，例如买方市场理论和商业信用竞争性假说。然而，由于我国起步较晚，在商业信用方面的研究已远远落后于西方国家，因此本文将在参考早期商业信用研究理论的基础上，对后期商业信用理论进行进一步补充和完善。

自我国改革开放以来，随着我国经济的迅速发展，我国学者也逐渐关注到商业信用这一方面，也对此展开了进一步的研究，其研究的目的则是为了探讨商业信用的影响因素，研究的方向有两个方面。宏观方面，有些学者研究的是货币政策、金融环境等对商业信用的影响。微观方面，则是从企业自身出发，探讨存货规模、企业规模等对商业信用的影响。这些研究都仅仅是对商业信用影响因素的片面理解，很少有企业能够对商业信用在企业之间的规律进行全面、细致的研究。不是每一个企业都能将企业经营做到完美。由于自身能力的不同，企业也有大小之分，这就造成了各个企业在市场上所占有的份额不同，市场地位也不完全相同。所以我们很有必要对市场地位对企业商业信用融资的影响因素进行深入探讨，从而证明市场地位是不是可以推动商业信用的进程。

1.2.2实践意义

为我国商业信用的具体实践操作提供微观方面的支持。由于银行与企业之间有信息不对称等现象，使得一些企业难以获得银行信用，融资难就成为这些企业面临的最大问题。由此商业信用就成为这些企业的不二选择。随着市场化程度的不断扩大，市场竞争力也越来越激烈。根据Fisman amp; Raturi(2004)的商业信用竞争性假说，企业提供商业信用的目的就是为了使自己的企业在市场中具有更强大的竞争力，让商业信用成为企业获得经营成功的一种强有力的竞争手段。

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