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摘 要

企业并购目的是取得目标企业的经营控制权，从而将目标企业直接或间接地纳入自身所属企业的控制之下，充分发挥企业并购的经营协同效应、财务协同效应和市场份额效应等优势，使并购双方在改善经营管理、降低成本、提高经济效益、增强技术优势和市场竞争力等方面，都得到极大的改进。企业并购财务风险产生原因的研究。代表性观点有学者认为企业并购失败的原因有两个方面：一方面是被并购企业的业务与并购企业的战略目标不一样，另一方面是对企业并购中财务风险不够重视，导致并购计划包括融资等行为的失败。并购的意义在于能给企业带来交易费用的节约，能给企业带来生产规模经济效应和经营规模经济效应使企业规模扩大使得企业的融资相对容易。

关键词：企业并购；上市公司；财务风险；战略目标

Analysis on financial risk of enterprise merger and acquisition

Abstract

Merger and acquisition (M amp; A) is to obtain the target enterprise business control, to target enterprises directly or indirectly into its affiliated enterprises under the control of, give full play to the mergers and acquisitions business synergy, financial synergy effect and the market share effect advantage, make the M amp; A both sides to improve management, reduce costs, improve economic efficiency, enhance the technological superiority and market competitiveness, etc., have been greatly improved. Research on the causes of financial risk of enterprise merger and acquisition. The representative viewpoints scholars think there are two reasons the mergers and acquisitions fail: on the one hand is the mergers and acquisitions business enterprises and strategic goals are not the same, on the other hand is on mergers and acquisitions in the financial risk not enough attention, resulting in the failure of the merger plan including financing behavior. Mergers and acquisitions of meaning is that it can bring to the enterprise transaction cost saving, to the enterprise bring production economies of scale and scale economic effect enable enterprises to expand the scale of the enterprise financing is relatively easy.

Keywords: merger and acquisition; listed company; financial risk；strategic target

目 录

企业并购财务风险的分析研究 I

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1 研究背景与意义 1

1.2 研究目的与内容 1

1.3 研究方法与思路 1

1.4 主要概念的界定 1

第二章 理论与文献回顾 3

2.1 文献综述 3

2.2 理论回顾 4

2.2.1、企业财务风险的基本特征 4

2.2.2、从资产负债角度分析财务风险 4

2.2.3、从企业收益角度分析财务风险 4

第三章 企业并购在我国企业中的现状及经营环境分析 5

3.1 我国企业并购现状 5

3.2 我国企业并购内部环境分析 5

3.3 我国企业并购外部环境分析 6

第四章 企业并购的财务风险分析 7

4.1 目标企业估值风险分析 7

4.2 企业并购融资风险分析 7

4.3 企业并购支付风险分析 8

4.4 企业并购后整合风险分析 9

第五章 步步高并购广西南城百货案例分析 10

5.1 背景介绍 10

5.2 并购财务风险分析 10

5.3 案例结论及评价 12

致 谢 13

参考文献（References） 14

第一章 绪论

1.1 研究背景与意义

随着中国经济迅速发展，科学技术进步，综合国力增强，生产水平提高，这种新型技术企业，服务企业如雨后春笋般发展起来，随之而来的就是各行业竞争日益激烈，适者生存，强者更强。一下小微企业逃不出被吞并的命运，而对于大企业而言，想要在这种环境中逐步确立自己的领先地位，首先就是要扩大自己的公司规模，勇于创新，并购无疑是其中至关重要的一个环节，企业并购可以为自己带来不错的规模经济效应；也能给自己带来不错的市场权力效应；能给公司带来交易费用的节约，但是企业并购也有其不好的一面，如果一步做的不到位很有可能走向深渊，所以对其财务进行分析，正确认识自己，预测发展也成为了重要的一方面。

1.2 研究目的与内容

再对企业并购中其所产生地财务风险进行分析无论是从分析得主题还是从分析得服务对象看，研究财务分析得目的都可以从如下几个方面进行：

① 从投资者的角度来对财务风险进行分析的目的。他们进行财务风险分析的最根本目的是看重企业的盈利能力，从自身利益获取角度出发，尽可能以较小的投资获得较大的回报，在这之前要认清投资企业是否有能力使自己获利，从而决定投资额。

② 从债权者的角度来对财务风险进行分析的目的。他们进行财务风险分析的目的有以下两点，一是对企业的短期偿债能力进行分析，要清楚自己的借款能否及时足额收回；二是对企业的长期偿债能力进行分析，考虑公司长期的收益状况和投资风险是否值得自己为其投资。以供放贷决策之用。

③ 从经营者的角度来对财务风险进行分析的目的。他们不单单从一方面进行财务的风险分析。总的来说，经营者们需要结合自己现在的财务状况对其进行有效的风险分析，找到问题，并给出及时有效的解决措施，即解决当下盈利问题，又能对以后的盈利能力进行预算使其稳步增长。以供经营决策之用。

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