论文总字数：11203字
摘 要
现代商业社会，资金这一因素无疑是企业成败的重中之重。许多公司纷纷上市也正是看中上市公司集聚资金的强大号召力。但同时，这些公司的经营状况无一不牵动着广大债权人的心。所以，上市公司的财务报表作为债权人了解公司情况的为数不多的途径之一，对它的分析与评价就显得尤为重要。本文介绍了财务报表分析的内容与方法，并以洋河股份为例，具体分析有关指标，得出不同报表使用者所需要的结论。评价其优势与风险，并提出有关建议与对策。关键词：上市公司，财务报表，分析评价，洋河股份
Abstract：In today’s modern commercial society, capital---this factor which determines failure or success of the company. Many companies go public accordingly because the attractiveness of the driving force of publicly held company. Meanwhile, the operation of these companies fairly affects the creditors’hearts. That is why the financial statement is one of the few ways for creditors to know the condition of the company. It is obvious that the analysis and judgment are quite vital. This dissertation introduces the ways and contents of analysis about financial statements, and set Yanghe stock as example to specifically analyze related indexes. Then, get the conclusions about different reports users utilize. Finally, according to the advantages and risks after judgment, it gives advice and strategy.
Keywords：Listed company, The financial statements, Analysis and evaluation, The Yanghe River shares
目 录
1 引言 3
2 上市公司财务报表概述 3
2.1 财务报表分析的目的 3
2.2 财务报表分析的内容 4
2.3 财务报表分析的步骤 4
2.4 上市公司会计报表的分析方法 5
3 江苏洋河酒厂股份有限公司财务报表分析 6
3.1 洋河酒厂简介 6
3.2 洋河股份偿债能力分析 6
3.3 洋河股份营运能力分析 8
3.4 洋河股份盈利能力分析 10
3.5 洋河股份发展能力分析 11
4 洋河股份优势与风险 12
5 完善上市公司财务报表分析的对策 13
参考文献 16
致 谢 17
附 录1 洋河股份2011年财务报表 18
附 录2 洋河股份2012年财务报表 20
附 录3 洋河股份2013年财务报表 22
1 引言
上市公司财务报表是否能产生经济价值依赖于外部报表使用者的分析活动，因此报表分析者需要全面掌握报表的分析方法，遵循重大性原则，把握重要细节。本文着眼于最近三年的数据，具体分析投资者最关心的四个财务比率：偿债比率、营运比率、盈利比率和发展比率，通过行业比较得出合理有效的财务结论。
众所周知，虽然上市公司每年都会披露财务报表，但是简单地去观察数字是没有太大的意义的，只有以一种客观合理的眼光去评价与分析，并且运用合理的方法，从得出的财务数据进行具体评判。并且我们需要全面地对一张报表的数据进行分析，关注财务数据间的勾稽关系，例如公司营运能力与盈利能力指标通常是相辅相成的，使财务结论真正的能为报表使用者所用，达到上市公司财务报表分析的真正目的。同时在分析报表数据时，应当有自己独立的思考，去伪存真。充分考虑这些财务数据的合理合规性，剔除不真实因素的影响，保留合理的因素。使分析出的数据可以反映出公司经营过程中的问题，规避自身的风险。
2 上市公司财务报表概述
2.1 财务报表分析的目的
财务报表是从企业的各项基本活动中产生的，报表使用者分析它，为了从报表中获取符合报表使用者分析目的的信息，客观地评价企业的生产经营业绩并预测未来的发展情况。财务报表主要由利润表、现金流量表、资产负债表及报表附注组成。资产负债表帮助我们了解公司的财务状况；利润表帮助我们了解公司的经营业绩和盈利情况；现金流量表帮助我们预测公司未来的现金流量。
从不同的报表使用者角度看，公司债权人通过财务报表分析可以评价公司短期偿债能力和长期偿债能力，决定是否提供信用给企业、是否需要提前收回债权。公司经营者通过财务报表分析可以了解公司的经营状况，发现其中的问题，以便做出决策改善经营管理。公司投资者通过财务报表分析，评估公司的偿债能力、收益能力以及投资风险，确保投资者资金的安全，并保持资金的盈利态势。
2.2 财务报表分析的内容
虽然说不同的财务报表使用者分析财务报表时的侧重点不一样，但每家公司的四个能力指标是每位财务报表使用者所必须关注的。即公司的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力。
公司的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力，短期偿债能力是短期投资者看中的，相对地，长期偿债能力更吸引长期投资者的目光。短期偿债能力是指公司偿还付讫日常到期债务的实力，主要包括流动比率、速动比率、现金比率。长期偿债能力是公司偿还付讫长期债务的能力，主要包括产权比率、资产负债率等；盈利能力是指公司在一定时期获取利润的能力，主要包括基本每股收益率、净资产收益率和总资产增长率等；资产营运能力指标包括存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率；发展能力指标包括营业总收入增长率、总资产增长率和基本每股收益增长率。
在分析报表时，有两点我们需要特别注意内部投资者出于改善公司经营策略的需要，分析的公司财务数据必须是绝对真实的。但对于外部使用者来说，财务数据的真实性要全部依赖于会计师事务所出具的审计报告，但是由于种种原因，上市公司披露出的财务报表数据的真实性有待考证。这就要求我们在分析这些财务数据时需要格外的注意其合理性，小心的求证。应关注会计报表附注中的公司对外担保事项，上市公司为大股东担保的案例屡见不鲜，一旦上市公司需要偿还这些巨额债务，那么不仅使公司的现金流大幅减少，更会对公司的信誉造成极大损坏。所以，我们在分析财务报表时，需要关注这些隐藏在角落中的或有负债。
2.3 财务报表分析的步骤
2.3.1 收集资料
获取所要分析的资料是财务报表分析的前提，也是基础。一般来说，公司近几年的资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益表及报表附注是分析的基础资料。有时根据公司实际情况，还应该获得公司当年的私募计划、转股说明等。有时单纯的财务数据不够，还应获取报表以外的数据，如宏观经济形势信息、行业形势信息以及企业内部相关资料。资料收集可以通过专门网站检索、专题调研及专门会议等。
2.3.2 确定分析目的并审定整理资料
不同的报表使用者想要获取的信息是不同的，所以，报表分析的目的也不同。例如，当分析一家电商企业的财务报表时，短期投资者更关注报表上的流动资产与流动负债项目；长期投资者则更加关注公司的整体财务风险以及未来的盈利能力。在报表分析者确定了分析的目的和方案后，对收集到的资料应确保其真实和完整性，然后对数据进行适当的加工，以便获得隐含在报表资料中的重要关系指标。
2.3.3 分析资料，得出结论，写出分析报告
根据制定的分析目的与方案，确定分析的侧重点，寻找数据间的因果关系，联系公司所处的行业客观环境，发现公司经营中遇到的问题，思考形成现状的原因，提出合理的对策。并形成一份内容清楚、分析透彻的会计报告分析报告。报表使用者能从分析报告中得到所需的结论，结合公司利益与自身实际利益，为下一步的投资计划提供客观合理真实的依据。
2.4 上市公司会计报表的分析方法
2.4.1 比率分析法
比率分析法是财务分析最基本的工具。这种方法是将财务报表上若干项目的相关数据进行比较，求出比率。并且使用的是同一时期的财务数据。可以反映出公司经营活动以及过去和现在状况的一种方法。在分析财务报表的过程中，四种财务比率是最常用的：评价公司资产变现能力的比率，即公司的偿债能力；评价公司资产赚取利润的能力，即公司的盈利能力；评价公司资产周转速度的能力，即营运能力；评价公司未来发展前景的能力，即公司的发展能力。这几种指标互相依存，互相补充。能够总体概括出公司的财务状况、经营成果、现金流量等情况。这四种能力中，运营能力是实现公司财务目标的手段，偿债能力是使公司财务目标稳步实现的物质保障，而盈利能力以及发展能力则是运营能力和偿债能力共同促进的结果，同时也促进了前两种能力的提高。
2.4.2 趋势分析法
趋势分析法又称比较分析法，它的特点是通过两个会计年度或者多个会计年度财务报表中的同一财务指标进行比对，从得出的比较结果的增减变动中预测未来的财务数据。当一个公司处于稳定发展的态势之中，那么得出的比较数据处于平滑状态；如果发现某些数据出现严重恶化，那么表明公司的经营状况一定也发生了重大变化。公司的持续经营要求趋势分析法是每个公司应该重点去分析的，预测未来财务数据的变化。起到公司的“缓冲带”作用，使公司能及时改变现有的生产经营策略，规避未来的风险。
2.4.3 行业分析法
每家公司的发展都会受到整个宏观环境和行业整体环境的影响与限制。行业分析法是将某一时期的财务指标与数据放置在行业环境下进行比对，对应地每个行业特定的财务指标范围也不尽相同。例如中国建设银行的高负债率是由整个商业银行行业的经营特点所决定的。所以我们在判断公司的某一财务指标是否合理时，要放眼于整个行业，将这个财务指标置于大环境中，与行业平均数比较。这样，我们才可以得出合理有效地结论。
3 江苏洋河酒厂股份有限公司财务报表分析
本文以洋河酒厂为例，通过比率分析、趋势分析和行业分析，剖析洋河酒厂近几年的生产经营状况，并与贵州茅台酒业有关指标进行比对，发现其中的问题，并提出有关改进建议。
3.1 洋河酒厂简介
江苏省宿迁市洋河新区坐落着江苏洋河酒厂股份有限公司，它是中国白酒行业唯一一家拥有两个中华老字号、两大中国名酒和五枚中国驰名商标的企业，拥有洋河、双沟两大白酒名牌。首创的绵柔香型的蓝色经典系列更是在全国刮起了蓝色风暴。洋河股份在2009年11月6日这一天，在深圳证券交易所正式挂牌上市，是江苏省内首家白酒上市公司。到了2011年，洋河股份市值就突破了1500亿元，是江苏省也是深圳证券交易所市值最大的上市公司。是全球500强企业之一。
3.2 洋河股份偿债能力分析
公司利用流动资产偿还流动负债的能力称为短期偿债能力，具体表现为：流动比率是流动资产与流动负债的比值；速动比率是流动资产去除存货的数值与流动负债的比值，速动比率消除了存货这一变现流动性稍弱的因素，因而可以弥补流动比率这一财务指标的部分缺陷；现金比率是现金类资产与流动负债的比值，现金类资产包括货币资金和现金等价物，这类资产变现力极强，对于日常生产中需要大宗现金的公司来说尤为重要，这一指标可直接反应出公司直接偿付的能力。一般说来，对于大部分公司来说，流动比率为2，速动比率为1较为合理。
表1 洋河股份近三年短期偿债指标数据表
指标 | 2011年 | 2012年 | 2013年 |
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