万科集团股利政策问题和对策研究

论文总字数：13463字

摘 要

股利分配是财务管理的内容之一，对上市公司而言十分重要，和股东的切身利益有着密切的关系，和企业未来的长远发展也密切相关，长期以来都受到广泛的关注。近年来我国资本市场快速发展，股利分配监管日益健全，上司公司由于自身情况不同所以股利分配各有差异，且有许多上市公司股利分配上存在的问题仍然，本文以万科集团为例，分析近些年来万科的股利分配情况及问题，对问题进行具体分析并提出相关改进的建议。

关键词：股利分配，上市公司，万科集团

Abstract：As one of the important financial management contents of listed companies, dividend distribution is not only related to shareholders"vital interests, but also to the long-term development of enterprises. It has been widely concerned for a long time. In recent years, with the rapid development of China"s capital market, dividend distribution supervision has become increasingly sound, the dividend distribution of superior companies is different because of their own situation, and there are still many problems in the dividend distribution of listed companies. This paper takes Vanke Group as an example to analyze the dividend distribution situation and problems of Vanke in recent years, and make specific analysis of the problems and put forward relevant suggestions.

Keywords: dividend policy，Listed company，Vanke Group

目 录

1 引言 3

1.1 研究背景 3

1.2 研究目的与意义 3

2 相关理论 4

2.1 股利支付形式 4

2.2 股利分配政策 4

2.3 文献综述 5

3 万科集团股利分配分析 6

3.1 万科集团简介 6

3.2 万科集团股利分配现状分析 6

3.3 万科集团股利分配方式的影响因素 9

4 万科集团股利分配存在的问题及其产生原因 11

4.1 股利支付额度偏高 11

4.2 无法严格遵循“同股同利”的原则 12

4.3 股利分配政策缺少稳定性 13

5 针对万科股利分配存在的问题提出建议 13

5.1 设置合理的股利发放额度 13

5.2 兼顾大小股东利益 14

5.3 实施稳健的股利分配政策 14

结 论 16

参考文献 17

致 谢 18

1 引言

1.1 研究背景

股利分配是指企业将税后净利润在公司和股东之间进行分配，股利的支付有一定的程序，要确定许多方面的问题，包括发放股利的日期、除息日、股利支付的比率，如果公司选择用现金支付股利，需要确定所需要的资金量，在资金量不充足的情况下，拟定筹集资金的方式。

随着我国资本市场的建立和股票市场的快速发展，股利的分配在上市公司中的重要性日益凸显。股利分配世界各国都对股利分配政策有较多的研究，也取得了许多研究成果， 由于各国的经济水平和研究背景各不相同，成果自然也各不相同。我国近年来经济发展迅速且股票市场在经过多年的发展之后已取得不小的成绩，上市公司普遍发展良好，市场经济的完善程度日益提高，但我国股票市场起步晚，证券市场发展时间短，经济环境及股票环境复杂多变，在公司制度、相关法规、以及相关法律法规等方面存在许多不足，我国上市公司在运营中股利分配不合理不公平的现象仍然十分普遍，对于股利分配政策在理论上的研究也处于一个相对来说较为滞后的局面。

1.2 研究目的与意义

股利政策切实影响着公司投资者及大小股东的切身利益，是上市公司的利益关系的重点关注对象。股利政策对投资者来说是一种可信的信号模式，公司股利的增长能有效传递公司远景良好的明确信号， [^[1]]上市公司的股利分配政策能让投资者大致了解企业的盈亏情况，从而决定是否要投资于该公司，对公司获得长期稳定的长远发展走向所必须的条件产生影响，由此可见，合理且稳定的股利分配政策是上市公司激励投资者对其进行持续投资和有利于树立良好形象的重要指标。反之，不合适的股利分配政策不仅不利于公司的发展，还会损害投资者及利益相关者的利益，使公司的财务陷入困难和混乱，更严重的话还有可能导致公司面临破产的风险。是以，针对我国上市公司的股利分配制度的研究，具备必然的理论和现实意义。

本文将以万科集团为例，从实际情况出发，具体分析该企业近年来股利分配情况，以及该企业在股利分配方面所存在的问题及产生这些问题的原因，并针对这些问题提出相关建议。

2 相关理论

2.1 股利支付形式

我国股利分配的支付方式主要有五种,即现金股利、股票股利、负债股利、股票回购、财产股利。这五种方式的具体介绍如下：

现金股利也称为“分红”或者“派现”，即以现金形式发放股利，是上市公司最常用的股利支付方式。公司是否会选择以现金形式发放股利首先要考虑的是公司有没有足够的支付能力，足够的留存收益，这是企业是否会选择现金股利这种支付形式的主要因素。

股票股利是指用股票作为股利发放给股东和投资者，这种行为称为“送股”，因为所送股票是将公司的留存收益转化成股本或者资本公积，所以这种支付方式并不会让公司的财产减少，使上市公司减少现金股利的发放，将更多的利润用于企业自身的投资和发展，这种股利支付方式的另一个优点是增加了股票的流通数量。

以负债的形式支付股利即为负债股利，它从本质上来说是延期支付股利，这种形式在我国并不常见。另一个较为少用的股利支付形式是财产股利，也叫“实物股利”，是将上市公司的非现金资产作为股利支付方式。财产股利有效避免了有些大公司为了控制小公司而大量收购小公司股票这种违法行为。这种支付方式虽然在我国较为少见，国外却又不少上市公司采用。

最后一个股利支付形式为股票回购，是指从股东手中购买回公司股票。这种支付方式为企业减少了风险，有效防止了公司被其他企业控制或者收购，减少了在外流通的股票，有效稳定了股价，有利于向外界证明公司财务状况良好且资金充裕，发展潜力极大，为公司树立了良好的形象，同时这种股利支付形式需要资金支持才能进行，这无疑是一个挑战。

2.2 股利分配政策

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