论文总字数：10897字
摘 要
财务分析是了解上市公司基本情况的有效手段，它将总结并且评价一个企业的经营管理的状况，以数字作为表现形式，对企业的盈利、偿债以及运营等能力进行分析，进一步的给企业管理者、企业的投资者和其他利益相关人提供企业的经营状况与财务成果等相关信息。本文将以苏宁云商作为研究对象，对苏宁云商2011年至2014年的财务状况进行一次财务分析，对苏宁云商的各方面进行综合评价，然后根据财务分析的结果找到影响它财务能力的各项因素。关键字：苏宁云商，偿债能力，资产管理能力，盈利能力
Abstract: Financial analysis is an effective means to understand the basic situation of The Listing Corporation. It will evaluate and summarize the enterprise operation, as in digital form to analyzes the enterprise debt paying ability, profit ability, operation ability and so on. The analysis will provide some available information of the managing achievements for the enterprise managers, investors and other stakeholders. In this paper , I will take SUNING as the research object, making the analysis on the company’s financial reports from 2011 to 2014, reach the comprehensive evaluation of SUNING solvency, asset management, profitability and other aspects. And based on the analysis results to find the factors which influence the financial ability.
Key words : SUNING ,solvency ,asset management ,profitability
目 录
1 引言 3
2 财务分析理论的概述 3
2.1 财务分析历程的梳理 3
2.2 财务分析的目的 3
3 苏宁云商财务报表分析 4
3.1资产负债表分析 5
3.2利润表分析 6
3.3现金流量表分析 7
4 苏宁云商财务比率分析 8
4.1 偿债能力分析 8
4.2 资产管理能力分析 10
4.3 盈利能力分析 11
5 对策及建议 12
5.1 偿债能力方面的对策建议 12
5.2资产管理能力方面的对策建议 12
5.3 盈利能力方面的对策建议 12
结 论 12
参 考 文 献 14
致 谢 15
1 引言
资本市场发展迅速，随之而来的就是企业开始对自身进行综合分析，这种分析通常都会有一个特定的目的。财务分析会对企业的各项能力进行专业的分析，最后对企业的经营成果等做出客观的评价，找出企业的日常管理中出现的问题。本文将以苏宁云商作为出发点，深入研究该企业四年间的财务报表，并对其进行财务分析，找出问题，然后在苏宁云商的经营管理方面提出对其长远发展有利的参考意见。
2 财务分析理论的概述
2.1 财务分析历程的梳理
财务分析的发展历程可以分为三个阶段:
- 19世纪末，财务分析开始兴起。当时的财务分析只有一个服务对象，就是银行。银行从维护自身利益的角度出发，需要调查贷款人的信用程度，通过分析来判断贷款人是否有能力偿还债务。[1]
- 在资本市场形成了之后，资本家开始分析企业的盈利能力，因此财务分析的服务对象变成了企业的投资人。在这一阶段，社会筹资的范围正在逐步扩大，公众进入市场的角色也逐步多样化，需要获得更广泛的信息。
- 企业组织进一步发展壮大后，财务分析的内容也越来越大，加入了企业的内部管理的内容。企业经理人想要得到投资人以及债权人的大力支持，就需要对企业的偿债和盈利能力进行改善，此时财务分析就成为一种最有效的的工具，通过财务分析找到内部管理和经营成果之间的关系，根据两者之间的关系找出相关对策，改善企业的经营状况。
2.2 财务分析的目的
财务分析是对企业经营管理活动进行有效分析控制的重要手段，可以为信息使用者进行财务决策、计划和控制提供较大的帮助。[2]财务分析的目的主要有以下几点：
- 满足了企业内部管理者的需要。企业的管理者关注的重点就是企业的获利能力，通过对企业财务报表的分析，深入挖掘企业在经营管理的过程中存在的问题，为企业管理层在数据方面及时提供有效的支持，对企业相关的经营策略进行有效的调整，加快管理效率，使其拥有更好的发展前景。
- 满足了企业的相关投资者的需要。企业的投资者不属于企业内部管理者，他们无法对企业的财务状况做彻底的了解，但他们可以通过财务分析，了解企业的整体运营情况，企业的运营情况对投资者是否进行投资起着至关重要的作用。
- 满足了企业债权人的需要。在盈利能力、运营能力和偿债能力中，债权人想要了解的就是企业在偿债方面的能力，这与他们是否可以将本金以及利息收回息息相关。
- 满足了其他利益相关者的需要。企业的其他利益相关者包括企业的员工、供货商、销售商等，消费者也属于企业的其他利益相关者。他们可以通过财务分析充分了解企业的信用状况，达到维护自身利益的目的。
3 苏宁云商财务报表分析
苏宁云商集团股份有限公司原为苏宁电器股份有限公司，2013年由于企业经营形态的变化而更名。苏宁云商集团股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司100强，排名第61位。2013年胡润民营品牌榜，苏宁以130亿元品牌价值，排名第九位。
苏宁云商以销售家用电器起家，并以此奠定了良好基础，占据了相当高的市场份额。近两年，苏宁云商开始实行战略转型，逐步涉猎互联网服务、计算机的软件方面的设计与开发，并且在实业投资和商务代理等方面取得了不错的成绩。
3.1资产负债表分析
表3.1 苏宁云商2011至2014年资产负债表
项目 报告期 | 2014年 | 2013年 | 2012年 | 2011年 |
资产：货币资金（亿元） | 223.00 | 248.00 | 301.00 | 227.00 |
应收账款（亿元） | 5.36 | 6.71.00 | 12.70 | 18.40 |
其他应收款（亿元） | 19.10 | 12.2.00 | 4.26 | 3.82 |
存货（亿元） | 160.00 | 183.00 | 172.00 | 134.00 |
流动资产合计（亿元） | 506.00 | 543.00 | 541.00 | 421.00 |
长期股权投资（亿元） | 13.50 | 15.5.00 | 0.19 | 5.55 |
累计折旧（亿元） | —— | —— | —— | 3.93 |
固定资产（亿元） | 122.00 | 107.00 | 85.80 | 73.50 |
无形资产（亿元） | 70.20 | 67.2.00 | 60.40 | 43.70 |
资产总计（亿元） | 822.00 | 830.00 | 769.00 | 598.00 |
负债：应付账款（亿元） | 84.30 | 105.00 | 105.00 | 85.30 |
预收账款（亿元） | 14.50 | 5.08.00 | 5.42 | 3.05 |
存货跌价准备（亿元） | 2.53 | 1.97.00 | 1.10 | 0.42 |
流动负债合计（亿元） | 421.00 | 442.00 | 419.00 | 356.00 |
长期负债合计（亿元） | 105.00 | 101.00 | 58.00 | 11.20 |
负债合计（亿元） | 527.00 | 544.00 | 477.00 | 368.00 |
股东权益（亿元） | 306.00 | 295.00 | 276.00 | 279.00 |
数据来源：苏宁云商2011年至2014年年报
- 货币资金。从货币资金来看，数额正在不断增高，2012年表现的尤其突出。一些资产具有很强的流动性，但却得不到较高的收益，货币资金的置存量过大，利用效率也很低，这些使大量的资金无法进行周转进而不能得到客观的利益，从而对企业的资产造成一定的损失。然而，在日常的结算中，苏宁云商和供货商一般都会选择由银行进行承兑的汇票，这就是货币资金的账面数额率高不下的主要原因。银行汇票的使用前提就是要缴纳保证金，这就需要相当多的货币资金了。
- 应收账款。可以看出苏宁云商的应收账款从2011年开始每年逐渐下降。应收账款变动的原因有许多，主要就是企业的信用政策和收款策略的严格程度。苏宁云商的应收账款两年下降，说明它采用了更为严格的信用政策和收款策略。
- 存货。存货价值逐年增长，苏宁云商的扩张战略仍然在继续，在多个地级市又新开设了上百家门店。为了保障门店的正常经营，存货数量就需要不断的增加，不然就会出现门店断货的局面，消费者就会对苏宁云商失去信心。
- 固定资产。四个年度快速增长。在这四年中，苏宁云商实行快速扩张战略，在全国大部分地级市投资建设的生活广场，包括苏宁生活体验馆和SOHO公寓楼、写字楼等，这就让苏宁云商的固定资产项目得到了快速增长。
- 长期负债。逐年增加且增速颇为迅猛。查看以前年度的财务报表可以发现，从2008年开始，苏宁云商的长期负债就开始快速增长。这主要是因为在2008年，苏宁云商推出了一项延保的业务，消费者可以在苏宁云商享受延长保修期的服务，虽然有大部分的延保业务销售出去，但这些延保基本上还没发挥作用，但是这项业务给苏宁云商带来了许多的销售收入，带动了其他非流动资产的大幅度提高，长期负债方面也就随之提高了。
3.2利润表分析
表3.2 苏宁云商2011至2014年利润表
项目 报告期 | 2014年 | 2013年 | 2012年 | 2011年 |
营业收入（亿元） | 1089．00 | 1053.00 | 984.00 | 939.00 |
营业成本（亿元） | 923.00 | 893.00 | 809.00 | 761.00 |
销售费用（亿元） | 141.00 | 127.00 | 118.00 | 93.70 |
管理费用（亿元） | 33.60 | 28.10 | 23.50 | 20.90 |
资产减值损失（亿元） | 1.75 | 2.20 | 1.80 | 0.69 |
投资收益（亿元） | -0.29 | 0.34 | 0.16 | 1.53 |
营业利润（亿元） | -14.6 | 1.84 | 30.10 | 64.40 |
利润总额（亿元） | 9.73 | 1.44 | 32.40 | 64.7 |
所得税（亿元） | 1.49 | 0.40 | 7.36 | 15.90 |
净利润（亿元） | 8.67 | 3.72 | 26.80 | 48.20 |
数据来源：苏宁云商2011年至2014年年报
- 营业收入与营业成本。从表3.2中我们可以看出，虽然苏宁云商的营业收入在这几年的连续增长，但它的营业成大也在不断增长，且涨幅比营业收入的涨幅要大。所以可以看出，苏宁云商的营业利润正在呈现下降趋势。
- 投资收益。从表3. 2中看出，2011年至2014年间苏宁云商的投资收益时高时低，2014年竟然出现了亏损。这是因为苏宁云商投资的PPTV出现了亏损，而两者之间的投资关系任然出于磨合期，这可以说是磨合期的代价。
- 营业利润。苏宁云商的营业利润连年降低，甚至2014年出现了负值，且苏宁云商已经出现了连续11个季度的亏损。2014年是苏宁的战略转型执行年，付出成本是在所难免的。2015年年初，苏宁云商更换了集团总裁，希望新任总裁能为集团带来营业利润的回升。
3.3现金流量表分析
表3.3 苏宁云商2011至2014年现金流量表
项目 报告期 | 2014年 | 2013年 | 2012年 | 2011年 | |
经营：销售商品、提供劳务收到的现金（亿元） | 1265．00 | 1209.00 | 1125.00 | 1071.00 | |
经营活动现金流入小计（亿元） | 1301.00 | 1231．00 | 1141.00 | 1099.00 | |
购买商品、接受劳务支付的现金（亿元） | 1096.00 | 1025．00 | 912.00 | 868.00 | |
经营活动现金流出小计（亿元） | 1315.00 | 1209.00 | 1088.00 | 1033.00 | |
经营活动产生的现金流量净额（亿元） | -13.80 | 22.40 | 53.00 | 65.90 | |
投资：处置固定资产收回的现金净额（亿元） | 40.20 | 0.38 | 1.57 | 0.47 | |
投资活动现金流入小计（亿元） | 521.00 | 183.00 | 1.70 | 9.93 | |
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（亿元） | 38.50 | 47.60 | 60.10 | 60.90 | |
投资活动产生的现金流出小计（亿元） | 541.00 | 284.00 | 63.10 | 69.80 | |
投资活动产生的现金流量净额（亿元） | -20.10 | -1000 | -61.40 | -59.90 | |
筹资：吸收投资受到的现金（亿元） | 0.12 | 0.32 | 47.50 | 0.48 | |
取得借款收到的现金（亿元） | 31.10 | 9.29 | 20.90 | 13.80 | |
筹资活动现金流入小计（亿元） | 31.30 | 44.60 | 113.00 | 14.30 | |
偿还债务支付的现金（亿元） | 19.70 | 9.34 | 20.00 | 0.34 | |
分配股利、利润或偿付利息支付的现金（亿元） | 5.25 | 6.26 | 11.30 | 7.17 | |
筹资活动现金流出小计（亿元） | 25.00 | 15.90 | 31.70 | 7.51 | |
筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | 6.29 | 28.70 | 81.70 | 6.79 | |
数据来源：苏宁云商2011年至2014年年报
- 经营活动产生的现金流量净额。2011年至2014年这四年间，苏宁云商的经营活动产生的现金流量净额逐年降低，2014年出现了负值，这都与苏宁电器的转型战略有关。而2014年作为转型战略中最关键的一年，支出的成本自然较大。
- 投资活动产生的现金流量净额。从表3.3中可以看出，苏宁云商因为投资活动产生的现金流量净额每年度都为负值，仔细观察不难发现，这些现金流出主要用于构建固定资产、无形资产和其他长期资产的支付，这说明了苏宁云商的投资活动都是与主营业务相关的。
- 筹资活动产生的现金流量净额。从表3.3中可以看出，苏宁云商2012年度各项巨幅增长。2012年全球出现了经济危机，中国自然也就受到了波及，苏宁云商需要吸收大量的资金来维护自身的正常运营。
4 苏宁云商财务比率分析
4.1 偿债能力分析
偿债能力分为短期期和长期偿债能力。本文将选用偿债能力中的流动比率、速动比率、现金流动负债率以及产权比率结合苏宁云商2011至2014年间的财务报表进行分析和研究，并且从中找出苏宁云商的偿债能力中存在的问题。
4.1.1流动比率
流动比率指的是流动资产与流动负债的比值。流动比率与企业的短期偿债能力成正比。流动比率不能太小也不能太大，正常情况应该等于2 。太小说明其偿债有困难，太大则说明其流动资产过多，使用效率低。
表4.1.1 苏宁云商2011至2014年流动比率分析表
2014年 | 2013年 | 2012年 | 2011年 | |
流动比率 | 1.20 | 1.23 | 1.30 | 1.22 |
数据来源：据表3.1计算得出
剩余内容已隐藏，请支付后下载全文，论文总字数：10897字
该课题毕业论文、开题报告、外文翻译、程序设计、图纸设计等资料可联系客服协助查找;
