《煤炭类上市公司综合绩效评价与结果分析》

论文总字数：14820字

目 录

1绪论……………………………………………………………………1

1.1研究背景及意义…………………………………………………………………………1

1.2研究意义…………………………………………………………………………………1

1.3国内外研究现状…………………………………………………………………………1

1.3.1国外研究现状……………………………………………………………………1

1.3.2 国内研究现状……………………………………………………………………2

2煤炭行业及煤炭类上市公司发展状况分析…………………………3

2.1煤炭行业发展状况分析…………………………………………………………………3

2.2煤炭类上市公司发展状况分析…………………………………………………………3

3 煤炭类上市公司财务绩效评价实证分析……………………………4

3.1选取样本…………………………………………………………………………………4

3.2选取指标…………………………………………………………………………………4

3.3实证分析…………………………………………………………………………………6

3.4因子得分以及综合排名情况……………………………………………………………7

3.5结果分析…………………………………………………………………………………7

4 政策建议………………………………………………………………8

4.1加快煤炭企业的兼并重组………………………………………………………………8

4.2寻找新的煤炭经济增长点………………………………………………………………8

4.3加快煤炭电商平台的建设………………………………………………………………8

参考文献…………………………………………………………………9

致谢……………………………………………………………………10

煤炭类上市公司综合绩效评价与分析研究

董亮

，China

Abstract：Coal energy has always been the main use of energy, in China's energy supply in a long time in the dominant position. Coal industry as an important basic industry in China, the comprehensive performance of the coal listing Corporation will also directly affect the level of performance of the entire industry. In recent years, the countries of the coal industry was reorganized and restructured, the coal industry business management level has been greatly improved, so of listed coal companies were comprehensive performance evaluation has very important significance. This paper selects 25 listed coal company 2015 years of financial data, using the factor analysis method to carry on the financial performance evaluation and from solvency, management ability, profit ability and development ability of the four aspects of listed coal companies were performance evaluation, respectively, obtained the comprehensive ranking of the listed companies, and carries on the analysis to the scores of some listed companies.

Key words：Comprehensive performance evaluation;Comprehensive performance evaluation;Financial performance

1绪论

1.1研究背景及意义

和目前世界上以石油为主要能源的消费结构不同，煤炭一直是我国主要使用的能源，其在我国的能源供给中长期处在主导的地位。虽然近年来煤炭占我国能源消费的比例已经开始不断地降低，但是根据英国BP集团的报告显示，在2013年，煤炭占我国能源消费的比例仍然达到了67.5%，可见我国的煤炭产业价值潜力依然巨大。同时由于我国“富煤、贫油、少气”的特点，使得煤炭能源长期在我国一次能源消费结构中占据主导地位的格局无法在短期内出现根本性的改变。

对煤炭类上市公司进行财务绩效评价其实就是对其在一定经营期间内的盈利能力状况、偿债能力状况、资产运营状况以及发展能力状况等方面进行综合评价。煤炭类上市公司财务状况的好坏正是对企业经营状况和综合绩效的最好体现。而煤炭类上市公司综合绩效的好坏会直接关系到整个煤炭市场资源配置的有序竞争性和合理性，并最终影响到我国国民经济的发展状况。所以，怎样客观合理地对煤炭类上市公司的进行财务绩效评价也成了我国财务管理研究范围的中一个重要课题。

1.2研究意义

对于企业管理者、投资者以及政府部门而言，客观合理地对一个上市公司的财务绩效情况进行评价非常重要。本文在结合我国煤炭类上市公司特点的基础上，讨论煤炭类上市公司综合绩效评价的思路，具有如下的现实意义：

(1)煤炭类上市公司财务绩效评价即是对煤炭企业财务业绩的综合评价，可以在一定程度上体现出企业的经营状况，为企业经营者提供参考。

(2)可以对该上市公司的投资者提供决策依据。根据该上市公司的绩效评价体系指标所呈现出的结果，可以帮助投资者判断企业的经营状况，为之后的进一步投资决策做出参考依据。

(3)可以合理地引导政府部门等相关监管者的行为。通过了解上市公司的财务绩效状况，政府部门可以注意到经营状况不佳的企业，并对这些企业进行援助和指导，防止这些企业出现更为重大的风险。

1.3国内外研究现状

1.3.1国外研究现状

国外企业绩效评价理论经历了一百多年的不断发展，从一开始的单一财务指标评价演变到之后综合指标体系评价，从一开始单纯财务上的评价过渡到之后的财务与非财务结合的评价，逐渐地走向成熟和完善。而在具体的评价方法上，不仅有财务指标体系基础上的评价，同时还有平衡计分卡和经济增加值等评价方法。

早在20世纪的初期，国外就已经开始尝试使用财务指标对企业进行绩效评价。此后，随着企业规模的不断扩大，行业种类也不断增多，使用综合性较强的财务指标对企业绩效进行评价就显得非常有必要了。美国杜邦公司的财务主管布朗在1903年就将投资报酬率作为基础，并以此基础建立起了杜邦财务分析法，这种评价方法把权益报酬率分解成销售利润率、资产周转率和权益乘数这三个更具体的财务指标，形成了一个新的指标体系。并以这个指标体系为基础，对各个指标数据进行分析评价，以此来改善企业的经营业绩。在当时的企业管理过程中，杜邦财务分析体系发挥出了很大的作用，因此在之后很长的一段时间内，财务指标在所有的评价指标中始终占据主导地位。

美国等西方发达国家很早就开始对上市公司进行绩效评价研究，这些研究对此后的研究具有很大的影响。比如《财富》杂志从1955年就开始尝试使用上市公司的年度总销售额来对美国的上市公司进行排名，这种评价方法简明扼要地反映出了企业的绩效，在当时具有很强的代表性。而在之后，随着分类指标的不断改进，财务指标数量不断增多，评价方式也在逐渐地完善。例如美国的《商业周刊》杂志，在十几年间就一直热衷于使用单指标排名和综合评价排名这两种评价方式对全球的上市公司进行评价和排名。其中单指标排名排出了全世界市价总值最大的一百家上市公司，而综合评价排名只针对于在美国标普500指数中上市的五百家上市公司，其具体评价方法是用一年来及三年来的总收益、一年来及三年来的销售总额增长率、一年来及三年来的利润增长率、净利润和净资产收益率这八大指标对上市公司进行评价，按照各个指标的结果大小来进行排名。一直到20世纪80年代，国际上终于形成了以财务指标为主要绩效评价指标的绩效评价指标体系。

20世纪90年代，国外的企业绩效评价体系日益完善，从单一的财务性绩效评价逐渐演变成企业综合性绩效评价。在当时，股东和资本市场逐渐认识到财务指标没有办法准确地反映出企业的现状以及未来价值，企业管理者也认为财务指标不能全方位地评价企业业绩。因此后来产生了关键绩效指标法(KPI)和平衡记分卡法(BSC)这两种评价方法。其中关键绩效指标法(KPI)的优点是可以帮助企业提高工作效率，集成组织结构，精简企业的机构、流程和系统。但是在实际工作中，应用KPI考核的企业并不多，首先是因为KPI的指标难以界定，这些量化的指标并不一定能对企业绩效产生非常重要的影响。其次，KPI也并不适用于所有的企业岗位。所以在1992年，哈佛大学教授Robert Kaplan和诺朗顿研究院的执行长David Norton两人通过对通用、惠普等12家不同行业的公司进行一年的研究后，总结出了平衡计分卡系统。平衡记分卡法主要包含财务指标评价和非财务指标评价这两大类。其中财务指标包括了净资产收益率、现金流量和盈利能力等财务指标。而非财务指标则通过对客户满意程度、内部流程、组织创新等方面进行测评来补充财务指标，这个方法覆盖了某些难以量化却又对企业绩效具有重要影响的因素。此后，平衡计分卡被不断地推广，并且得到了越来越多企业的认同和接受，有超过一半的北美企业把它作为企业内部绩效评价的方法，根据美国的《财富》杂志的调查显示有超过70%的世界前一千强公司都采用了平衡计分卡系统。很多国内外学者也把平衡计分卡作为研究框架，对经济领域中各个行业的绩效评价问题进行了广泛深入的研究，并且取得了许多有意义的研究成果。

1.3.2 国内研究现状

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