论文总字数：15783字

目 录

1.引言 4

1.1研究背景与意义 4

1.2论文结构框架和创新点 4

2. 理论回顾与介绍 5

2.1文献综述 5

2.2相关理论与概念界定 6

3.研究方法与设计 7

3.1样本选取与数据来源 7

3.2变量定义 7

3.3研究假设 8

3.4模型的设计 8

4.实证结果与分析 9

4.1整体梳理 9

4.2回归分析 9

5.结论与建议 11

5.1研究结论 11

5.2政策建议 11

5.3本文不足与进一步研究 12

参考文献 13

致谢 14

江苏省上市公司研发支出与成长性关系研究

张永健

，China

Abstract：Based on the listed companies in jiangsu province as the research object, on the domestic and foreign research and development spending, growth on the basis of the relevant literature review theory, and from research and development spending carries on the summary and the analysis and study on the relationship between the growth of listed companies, the regression analysis was carried out on the part of the data of listed companies in jiangsu province, fixed number of year for nearly three years, namely from 2012 to 2014, the business revenue growth and operating profit growth rate as the growth index of listed companies, systematically analysis and explore the relationship between ramp;d spending and the growth of listed companies in jiangsu province.

Under the background of economic globalization, to improve the comprehensive methods including strengthening the core competitiveness of enterprises in our country's capacity for independent innovation, changing the economic growth pattern, making every effort to building an innovative country.In the face of the more complicated economic and market environment, as the enterprise operation ability and the expected future development an important indicator, more and more enterprise decision makers, investors, supervisors take care of growth.Enterprise growth is related to the future development of ability, also is related to the survival of enterprises, so it is necessary to research for enterprise growth.

Key words：Jiangsu province；The listed company；Ramp;d spending；Growth

1.引言

1.1研究背景与意义

21世纪是知识经济与市场经济蓬勃发展的时代，面对全球经济的竞争与挑战，上市公司的成长性成为衡量企业可持续发展能力与未来发展前景能力的重要参考依据。自1978年改革以来，江苏省企业在经济发展中取得了巨大的成就，但是仍然有许多企业在发展的洪流中迷失、后退，这是经济发展的重大损失。所以此时研究上市公司成长性尤显重要。在新的时期，随着我国资本市场退市制度的改进和完善，在很大程度上体现了上市公司成长性研究的重要性，这不仅是可以及早避免上市公司ST的危险，也可以提早判断企业的发展潜力，为管理决策层及所有者提供有效信息。

当然，我们知道，有很多影响企业成长性的要素，技术创新投入只是其中之一。要想在当前经济环境中分一块蛋糕，就必须加大企业对研发支出的投入，增强企业科技创新能力，在综合竞争力上超越对手、赢得胜利。步入新的时期，全球的经济增长方式正在发生颠覆性的变化，制造业的经济模式已经逐渐向以知识、技术为基础的更高层次的经济模式转变。已有国内外研究证明，增强企业的研发支出与技术创新，可以让企业在经营活动中消耗极少的资源的情况下实现持续的利润增长，也有利于企业在残酷的竞争中脱颖而出，用自己的创新技术，成为企业健康可持续发展的重要保证。

本文的研究除了具有得出结论的理论意义之外，现实意义在于为江苏省上市公司提供有效的管理规划与投资方向，并强调企业重视研发支出的重要性，增强企业所有者与管理层利用技术创新发展企业的意识。并且能够在江苏省上市公司的研究上，为我国企业如何实现可持续的健康成长性提供一定的指导建议。

为完善江苏省上市公司的发展能力，进一步提高上市公司研发支出对成长性的正向促进作用，经过实证研究得到以下结论：技术创新水平深刻地影响到上市公司的综合竞争力，良好的技术创新水平会给上市公司带来良好的成长性；然而上市公司的技术创新来源之一就是对研发项目的投入与支持；最终得出相关结论，即江苏省内上市公司研发投入越多，企业成长性程度越高。基于本文研究的结果，提出如下建议：上市公司自身要加大研发投入;政府层面要增强扶持力度;改善上市公司企业内外监管制度的合理性;提升管理层整体对研发支出重要性的认识，发展经理人市场。

1.2论文结构框架和创新点

本文旨在利用文献综述理论研究与实证分析的基础上，研究江苏省上市公司的研发支出与成长性的关系，主要运用计量经济学回归分析进行实证研究。采用的研究方法包括：

1.主要采用实证研究的方法，另外用理论文献作为辅助分析。本文通过分析研发支出与技术创新的内在联系，从而得出相关结论，使理论分析具有理论意义与现实意义。

2.统计检验为主，文献总结为辅的分析方法。本文通过对文献综述的整理与分析，推理出相关结论，并对问题细化假设，进一步构建相关模型，最终验证假设，得出结论，提出建议。

3.本文立足研究江苏省内上市公司，通过对研究研发支出与企业成长性的关系，得出其相关性结论。为十三五江苏省上市企业发展提出投资与决策依据，并进一步将结论拓展开来。本文分为五个部分，各部分内容如下：

第一部分是引言。总体从本文研究的背景开始，然后简单叙述研究思路与文章布局。

第二部分是文献综述与概念、理论的分析。首先对国内外相关文献进行分析与理解，对上市公司、研发支出、企业成长等概念进行界定。

第三部分是研究方法与研究设计。包括具体阐释样本的选取与利用，根据对学者文献的理解提出研究假设，选用合适的变量，并根据相关预期提出本文初步结论。

第四部分是实证结果与分析。包括对样本的具体利用，采用回归分析的方法进一步接近预期结论。

第五部分是研究结论以及建议。此部分首先对实证分析进行梳理，对预期结论与初步结论进行总结。并考虑江苏省上市公司的实际情况，作出相应政策建议。最后指出本文的不足，为后续的研究者提供有关建议。

理论回顾与介绍

2.1文献综述

自二战后，海内外学者逐渐开始研究研发支出与企业成长性的关系，以下为主要摘要：

1983年，Mowery（1983）对美国制造业企业的相关数据进行了研究，实证结果表明：研发支出与企业的成长性存在正相关的关系，而且企业规模也能部分程度上影响结果。

Zhen Deng，Baruch Lew amp; Francis Narin（1999）也得出了相关结论，表明技术创新能力的提高有利于企业提升发展空间，对实现成长有激励作用，同时也指出研发支出的提升对于企业技术创新能力与成长性方面有显著的正相关关系。

Sougiannis（1994）相关研究结果证明，企业研发支出每增加一个百分点，净利润会在以后7个会计年间内增加2个百分点，股东权益价值也会随着增加5个百分点；即在定量研究方面总结了两者之间的关系。

随着资本市场的发展，海内外学者对此课题研究更加投入，有很多重要文献从各个层次与角度展开研究。以往对于研发支出与成长性关系的研究，大部分是利用简单的思路讨论其两者的相关性与联系性，与其他同时期的海内外学者简单的回归分析不同，AiexcodeR和aRao（2005）的研究突破了传统的思维，通过对于企业成长不同阶段进行研发支出分析，发现越是成长高水平的企业，其研发支出与成长性之间的联系更密切，这一思路与结论进一步发展了研发支出与企业成长性关系的相关理论。

与国外文献与研究相比，国内相关研究比较滞后，一方面是因为我国证券市场成立较晚，另一方面由于早期国内研究者对于研发支出与成长性关系重视程度不够。

王核成（2001）指出企业研发支出受到经济市场坏境的影响，同时也是同类企业竞争的直接表现，企业的销售额增长率会受到企业研发支出的影响。

陈志勇（2006）最早从企业价值方面考虑研发支出对企业的意义问题，并开始利用企业公开指标进行计算分析，为企业投资者提供长远的投资预期。

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