论文总字数：22861字

摘 要

众所周知，融资难，融资贵问题长期以来制约着民营企业的发展，影响我国实体经济的发展。因此，降低企业融资成本能够激发实体经济的活力，实现经济增长的目标。因为金融抑制的存在，正规金融体系不能根据风险程度决定利率，资金倾向于进入安全项目，满足不了企业融资的需求。并且社会闲置资金的投资需求的存在使得民间金融体系快速发展。随着市场经济的发展，民间融资行为日趋活跃，对金融业的影响力不断增加。可以说，民间金融的产生是对金融抑制的一个合理反应。本文综述了国内外文献，并选取了民间融资活跃的温州地区为例，对影响民间融资利率的因素进行了实证研究。得到的结论有：居民消费价格指数、正规金融信贷水平和当地经济水平和对民间融资利率产生正向作用，而货币供应量对民间融资利率产生负向作用。其中当地经济水平解释能立最强。结合现状，本文从降低企业融资成本的角度出发提出建议，完善民间金融服务体系，大力发展中小型金融机构，继续推进利率市场化。

关键词：民间融资，利率，影响因素，温州

Abstract

As we all know, the problem that to obtain financing is difficult and costly has long restricted the development of private enterprises and have affected the development of China's real economy. Therefore, reducing corporate financing costs can stimulate the vitality of the real economy and achieve the goal of economic growth. Because of the existence of financial repression, the formal financial system cannot determine interest rates based on the degree of risk. Funds tend to enter safety projects and cannot meet the needs of corporate finance. And the existence of investment demand for social idle funds has made the informal financial system develop rapidly. With the development of the market economy, informal financing has become increasingly active and its influence on the financial industry has continued to increase. It can be said that the emergence of informal finance is a reasonable response to financial repression. This article reviews domestic and foreign literature, and selects Wenzhou area where informal financing is active as an example to empirically study the factors affecting informal financing interest rates. The conclusions obtained are: consumer price index, formal financial credit level and local economic level, and a positive effect on informal financing rates, while money supply has a negative effect on informal financing rates. Among them, the interpretation of the local economic level is the strongest. Combining with the status quo, this article puts forward suggestions from the perspective of reducing corporate financing costs, improves the informal financial service system, vigorously develops small and medium-sized financial institutions, and continues to promote the marketization of interest rates.

KEY WORDS:informal finance, interest rate, Influencing factors,Wenzhou

目 录

摘要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1 研究背景及意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 理论意义 1

1.1.3 实际意义 1

1.2 研究内容与方法 2

1.2.1 研究内容 2

1.2.2 研究方法 2

1.2.3 创新与不足 2

第二章 文献综述 3

2.1 民间融资的界定 3

2.2 民间融资利率的特征 3

2.3 民间融资利率的决定因素 4

2.4 民间融资利率的研究方法 5

第三章 民间融资市场利率现状分析 6

3.1 民间融资市场利率状况 6

3.2 民间融资市场利率水平 6

第四章 民间融资利率影响因素实证研究 7

4.1 理论模型与说明 7

4.2 基于温州地区的实证研究 8

4.2.1 指标选取 8

4.2.2 模型建立 9

4.2.3 模型检验 9

4.2.4 实证分析 11

4.2.5 小结 14

第五章 总结与展望 14

5.1 结论 14

5.2 建议 14

5.3 展望 14

致谢 16

参考文献 17

第一章 绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

融资难，融资贵是一个长期影响我国实体经济的问题。民间金融市场被看作正规金融市场的补充，能够满足民营企业融资需求，使市场的资金得到充分利用，对促进经济发展有着重要意义。随着市场经济的发展，规模不断扩大的社会资金为民间融资提供了资金来源，为民间融资注入了动力。在国家进行宏观调控并调整过利率政策的背景下，民间融资行为愈加活跃，对金融业的影响力不断增加。近些年，体量巨大的民间资本依据市场规律，支持着正在起步与发展的民营企业。然而民间融资杂乱无序，渠道多种多样。如果能对民间资本进行科学引导，就能有效发挥民间资本对经济发展的促进作用。作为民营企业主要的融资渠道，民间金融对中国经济具有重要作用。民间融资利率水平能够反映融资的成本，是市场的核心问题。为了解决融资贵问题，降低企业融资成本，民间融资利率决定值得研究。在最近央行发布的报告文件中表示，我国将继续推进利率市场化的进程，逐步完成两种利率合一，以求对资金更合理的定价，降低融资成本。此外，一季度货币政策执行报告中指出为了消除定价扭曲，使政策利率得到有效传导，需要加强对理财和影子银行的监管。 温州作为金融改革的试验田，带头做出了缓解中小企业融资困难一些举措，给商业银行支持中小企业起了示范作用，其民间市场的利率具有研究意义。

1.1.2理论意义

国内关于民间融资利率决定因素的研究很多。有的从宏观层面切入，研究货币政策等宏观经济因素的作用力；有的从微观层面切入，通过构建纳什议价模型对借款者的经营能力等微观因素进行探究。但是大多数研究建立在五年到十年之前的市场状况，内容比较陈旧。在社会发展日新月异的背景下，本文以最新的数据来对温州民间融资市场进行系统性分析，为民间融资利率理论注入新的内容。

1.1.3实际意义

民间融资利率是民间金融市场的资金价格的重要指标，能够反映资金的供求关系。民间融资利率的水平、趋势和结构特点对商业银行定价有一定的参考意义。近年来，E租宝、 泛亚的大案要案频繁发生，非法集资问题备受关注，民间借贷的规范化再次被重点讨论。只有民间融资利率能处于一个合理的水平，民间融资市场才能健康发展，才能创建和谐社会。目前国内对民间融资利率的研究已有比较多的成果，但在一些结论中并未达成一致，对利率的定价模式仍然需要进一步研究。民间利率体系十分复杂，不同的供给主体包含小额贷款公司、民间融资中心，不同规模、不同期限以及不同风险所呈现的利率形式多样。分析民间融资利率的形成因素，有助于建立合理水平的利率，构建健康有序的民间融资体系，解决企业融资难融资贵的问题，促进经济发展。

1.2研究内容与方法

1.2.1研究内容

本文研究内容主要包括五个部分。首先对民间融资行为和民间融资利率的特征进行总结，主要通过查阅相关文献和已有的二手数据进行分析，然后搜集的相关数据结合温州民间融资市场分析民间融资利率的水平及走势，通过理论分析和实证分析的方法来探究民间利率和宏观经济影响因素的关系，最后总结得出研究结论并从降低融资成本的角度提出建议。文章的结构如下：

一、绪论。本章介绍的是研究背景，阐述进行该研究的实际意义和理论意义，并简要说明了研究方法。

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