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摘 要

债券市场的发展进度将会直接影响到我国市场经济的发展的整体状况，由此看出，债券市场在我国市场经济中占据着重要的地位。因此，切实的加强债券市场的的管理显得尤为的重要。不仅能合理的配置资源，还能促进经济的协调发展。近年来，我国债券市场的发展速度逐渐加快，但也由此暴露出一系列的问题，使得我国债券市场的正常秩序遭到了严重的破坏，在这样的经济发展大背景下，各类信用评级制度逐渐完善并兴起。尤其是信用评级机构的兴盛，极大的改善了债券市场存在的问题，可以说了改善当前债券市场方方面面存在的问题。由此而产生的结果是，社会更加注重信贷资产的安全性以及效益性，虽然资信评级对于银行来说具有极大的帮助作用，但不难发现，信用评级其实也面临着相当大的问题亟待解决。

首先，本文分析了债券市场评级机制的现状，提出几个重大问题，如被评级付费问题、评级违约现象，对它们的产生原因进行详细分析，并针对它们的问题和缺陷给出看法。其次，本文针对债券市场评级机制的一系列问题给出了一些改进的措施和办法，旨在能够帮助我国债券市场良性发展。最后，通过对我国债券评级的未来发展展望，来表明我对债券市场的未来期待。

本次研究基于理论分析，针对目前债券市场评级机制的问题，尝试性地提出了一些解决方案，还未进行效果检验，后续会进行相关的探索。

关键字：市场评级 债券市场 被评级付费 评级违约 评级现状

Abstract

The development of the bond market has an important influence on the development of the national economy. The perfect bond market mechanism plays an important role in the rational allocation of social resources and the diversified development of financing channels. However, with the continuous development of the bond market, the problem of poor information integrity and transparency has become increasingly prominent, making it difficult for the bond market to operate effectively and causing confusion in the bond market. Under such circumstances, the credit rating system is increasingly emerging. Credit rating agencies play a pivotal role in improving information asymmetry between bond issuers and investors, assessing and warning of bond credit risks, and stabilizing financial markets. There is a growing demand for the safety and efficiency of credit assets, and the positive effect of credit rating on bank credit will become increasingly apparent. However, we have found that credit ratings actually face significant problems that need to be resolved.

First of all, this paper analyzes the status quo of the bond market rating mechanism, and puts forward several major issues, such as being rated for payment issues, rating defaults, a detailed analysis of their causes, and giving opinions on their problems and defects. Secondly, this paper gives some measures and measures to improve the debt market rating system, aiming to help the sound development of China's bond market. Finally, through the outlook for the future development of China’s bond rating, I will show my expectations for the future of the bond market.

This research is based on theoretical analysis. Based on the current issue of the bond market rating mechanism, some solutions have been proposed tentatively, and no effective test has been conducted. Follow-up will be related to exploration.

KEY WORDS: market rating bond market rating paid rating default rating status.

目 录

摘 要 2

第一章 绪论 1

1.1研究背景及意义 1

1.1.1研究背景 1

1.2国内外研究现状 1

1.3研究内容与创新 1

1.3.1研究内容 1

1.3.2研究创新点 1

1.4论文结构 1

第二章 理论基础 1

2.1信用评级的概念 1

2.1.1信用评级的实质 1

2.1.2信用评级体系 1

2.2声誉资本理论 1

2.2.1声誉资本的概念 1

2.2.1声誉资本的效用降低 1

2.3道德风险理论与监督机制 1

2.2.1道德风险理论 1

2.2.2评级市场的监督机制 1

第三章 我国债券评级市场的现状分析 1

3.1评级市场的总体现状 1

3.2 被评级付费问题 1

3.2.1被评级付费的渊源及产生 1

3.2.1被评级付费的缺陷及问题 1

3.3评级违约现象 1

3.3.1评级违约的现象及产生原因 1

3.3.2评级违约现象的问题及违约概率(PD)的计算 1

第四章 债券评级市场的问题分析及建议 1

4.1评级付费的分析及改进 1

4.1.1评级付费模式的存在必要性 1

4.1.2改进措施 1

4.2评级违约现象的改进建议 1

4.2信用评级监管的改进建议 1

4.4跟踪评级体系的建立 1

4.4建议总结及未来展望 1

第五章 总结与展望 1

5.1 工作总结 1

5.2 工作展望 1

致 谢 1

参考文献 1

第一章 绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

近几年，债券市场的发展速度引起社会的广泛关注，其突飞猛进的发展步伐有效推进了国家经济的繁荣。无论是对于市场经济中的资源配置，还是在完善融资渠道方面，都起着积极的推动作用。但事物均具有两面性，在债券市场繁荣的同时，也不可避免的出现了一系列的市场问题，阻碍了债券市场的正常运行，使得债券市场在发展的过程中，也不得不面对市场混乱的状况^[1]。在此大背景下，各类债券的评级制度也随之产生。其中，最为突出的便是信用评级机构的兴盛，对于解决债券市场中的各类信息不对称问题、市场风险问题等，都起着较好的把控作用^[2]。如今，社会各界越来越重视信贷资产的安全性，尤其是诸如银行这一类金融机构，更是期望信贷资产能处于安全的环境中进行交易。由此，面对信贷评级中面临的众多困境，是当前亟待解决的问题。

由于近年来，债券市场的崛起为我国信用评级带来新的发展瓶颈。随着债券市场的繁荣，再加之其他的外在因素的影响，我国信用评级机构尚未得到全面细致的监管。针对我国目前的市场环境来看，现有的信用评级体系还不够健全，尤其是在监管方面还存在着较多的问题。与世界上其他发达国家相比，对于债券信用评级还处于刚起步阶段，在评估方式、评估范围等方面还存在较大问题，再加上行业内的恶性竞争、规章制度不完善等等外在因素，综合起来，共同作用下，使得债券信用评级的积极得不到有效的发挥。基于此，笔者根据当前信用评级界的实际状况，有针对性地为信用评级行业提出可参考性的措施与建议，其目的在于有效的促进我国信用评级行业的健康发展。

1.2国内外研究现状

美国大多数企业在进行市场的债券评级时，往往利用评级机构进行，例如，标准普尔、穆迪公司等，其主要的业务对象为证券市场中的投资类产品。即使针对债券企业的信用情况进行评估，最终的评级结果也不会进行透明的公示，但不排除客户有专门的需要。而在我国的评级机构，主要的经营业务对象为打算向银行等金融机构借款的企业，并且在对企业进行信用评级过程中，不仅需要对企业整体进行信用评级，还需要对企业涉及的所有债券进行评级。目前的状况来看，我国大多数企业的还未能占据较为宽阔的债券市场，因此，信用评级机构在进行债券评级时，所能参考的资源也相对较少。因此，资信评级机构针对企业的债券评级业务发展的还不成熟^[3] 。

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