论文总字数：15326字

摘 要

自改革开放以来，我国经济一直保持着高速的发展，但近些年，由于市场需求增速的减慢，使得我们经济增长出现了转折，在经济增速整体减慢的背景下，我国企业不得不面临着发展难题和挑战。为全面有效解决我国当前所存在的供过于求、库存积压、成本激增、债务压力过大等一系列问题，习主席在供给侧结构性改革的基础上提出并实施了“三去一降一补”政策。该政策的实施为我国企业的改革与发展指明的道路，同时也对国企的行为作出了规范和约束，从而推动我国经济的实现稳定的增长。

本研究以114家上市国有企业2016至2018财务报表作为研究对象，以企业绩效衡量指标模型为基础，根据供给侧改革制度中“三去一降一补”独有的特色，通过利用回归分析这一定量分析方法，全面剖析“三去一降一补”任务对企业绩效的影响机理，判断国有企业自2016年开始到2018年期间对供给侧改革的实行情况，最终获得这一研究成果：资产负债率同企业绩效两者之间存在着反向变动的关系，固定资产周转率和存货周转率以及财务费用率与企业绩效彼此之间并未存在明显的变动的关系，而研发费用率和企业绩效两者间存在着正向变动的关系。根据上述结论能够帮助我国国有企业更好地推动“三去一降一补”的实施，并在此过程中为企业提出有针对性的意见。

关键词：国有企业；“三去一降一补”；企业绩效

Research on the influence of "three cuts, one cut and one supplement" on enterprise performance in state-owned enterprises

Abstract

Since the reform and opening up, China's economy has maintained a high speed of development, but in recent years, due to the slowdown of market demand growth, our economic growth has turned a corner, in the context of the overall slowdown of economic growth, Chinese enterprises have to face development problems and challenges.In order to comprehensively and effectively solve a series of problems existing in China, such as oversupply, overstock, soaring cost and excessive debt pressure, President xi put forward and implemented the policy of "three reductions, one reduction and one supplement" on the basis of supply-side structural reform.The implementation of this policy points out the way for the reform and development of Chinese enterprises, and also standardizes and restricts the behavior of state-owned enterprises, so as to promote the steady growth of Chinese economy.

This study 114 listed state-owned enterprises between 2016 and 2018 financial statements as the research object, on the basis of enterprise performance measurement index model, based on the supply side to reform system of "three to one drop a fill" unique features, the thickness by using regression analysis method, analyzes the "three to one drop a fill" task performance, the influence mechanism of the enterprise, the judgment of state-owned enterprises since 2016 to 2018 during the practice of reform of the supply side, finally get the results of the study are:There is a negative relationship between asset-liability ratio and enterprise performance, while there is no obvious relationship between fixed asset turnover, inventory turnover and financial expense ratio and enterprise performance, while there is a positive relationship between ramp;d expense ratio and enterprise performance.According to the above conclusions, it can help state-owned enterprises in China to better promote the implementation of "three cuts, one cut, one remedy", and put forward targeted opinions for enterprises in the process.

Keywords: State-owned enterprises; "Three go, one cut, one fix"; Enterprise performance

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 2

1.1 研究背景 2

1.2 研究目的及意义 2

1.3 研究内容及方法 3

1.4 论文框架 4

第二章 企业绩效和“三去一降一补”概念界定及文献综述 5

2.1 企业绩效 5

2.2 “三去一降一补” 5

2.3 文献综述 5

第三章 理论分析及假设提出 7

3.1 理论分析 7

3.1.1 “三去一降一补”对企业绩效的影响原理 7

3.1.2 托宾Q理论 7

3.1.3 有效市场假说 7

3.2 假设提出 8

第四章 国有企业实施“三去一降一补”对企业绩效的影响实证分析 9

4.1 样本选取与数据来源 9

4.2 变量的选择与界定 9

4.3 模型设计 10

4.4 描述性统计 10

4.5 相关性及回归性分析 11

4.5.1 相关性分析 11

4.5.2 回归性分析 12

5.1 结论 14

5.2 建议 14

致 谢 17

第一章 绪 论

1.1 研究背景

我国中央政府于2015年9月之时对外发布了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》，该意见明确提出：在对国有企业进行改革的过程当中，必须跟随党的步伐、遵循党的领导，同时也明确了党的职责与任务。2016年即将到来之际，中央财经领导小组在对我国的供给侧结构性改革方针进行全面的研究与分析后提议实施“三去一降一补”，号召我国企业摒弃那些收益低、耗能多、污染高的产业，从而实现企业成本的全面降低，这意味着中国已经进入全面改革升一级阶段。

国有企业改革、供给侧结构性改革以及全面推进管理会计体系建设已经成为贯沏落实党的十八大和十八届三中全会精神。加强国有企业的绩效考核，有利于促进供给侧结构性改革全面深入的推进；有利于“三去一降一补”任务的实现；有利于推动我国经济实现持续稳定的增长。国企对于中国经济有着特殊的意义，因此国企改革是重中之重。在国家全面推行改革的环境下，国有企业推进战略转型的进程也必须加快步伐，这样才可以在未来日益激烈的竞争环境中站稳脚跟，更快更好地发展。在国企战略转型的大背景之下，用何种方法才能更加高效的制定和执行企业的战略目标，从而确保企业完成组织目标，就成为了每一个国有企业经营管理者将要思考的一个问题。

1.2 研究目的及意义

随着中国经济增速和市场需求增长放缓，阻碍中国企业发展的潜在问题和矛盾逐渐凸显。为了破解当前中国经济存在的产能过剩、库存过大、债务偏高等一系列的问题，习主席在供给侧结构性改革的基础上提出并实施了“三去一降一补”政策。该政策的实施为我国企业的改革与发展指明的道路，同时也对国企的行为作出了规范和约束，从而推动我国经济的实现稳定的增长。

“三去”指的是“去产能”、“去库存”、“去杠杆”；“一降”指的是“降成本”；“一补”指的是“补短版”。其中，“去产能”意味着改变供过于求的现状；“去库存”指的是以提高农民工市民转化率的方式在最短的时间内帮助房地产行业实现零库存，以达到稳定房价的目的，从而促进房地产行业稳定发展，同时，放宽限制性政策，促进新产能的发展； “去杠杆”指的是实现长期风险与和系统风险的最小化，推动经济健康增长；“降成本”则是减轻企业税负，促使企业运营成本的降低；“补短板”就是针对我国如今在基础设施与民生的建设的不足之处进行弥补，对企业而言根本在于规模扩张型、要素投入型驱动向创新型驱动转变，向创新要效益。

因此，在此背景下，对国有企业“三去一降一补”对企业绩效的影响进行调查，针对这一调查结果进行分析，以推动国企改革制度全面有效的落实。

1.3 研究内容及方法

本研究以国有企业作为研究对象，以企业绩效模型为基础，据供给侧改革制度中“三去一降一补”独有的特色，剖析“三去一降一补”任务是如何作用和影响企业绩效，判断国有企业自2016年开始到2018年期间对供给侧改革的实行情况，最后总结研究结果，并为国有企业提出相应的改善建议。

首先，对有关供给侧结构性改革、“三去一降一补”、企业绩效的概念进行界定，梳理供给侧结构性改革和国有企业企业绩效的国内外研究成果，为之后的研究做好理论基础；

其次，综合企业绩效评价指标和供给侧结构性改革的特点，分析“三去一降一补”任务对企业绩效的影响机理；

然后，利用choice金融终端收集深圳A股114家企业的财务数据，通过SPSS软件对数据进行全面分析，从而得出科学、真实、有效的结论；进行回归分析研究“三去一降一补”与企业绩效的关系，对模型结果做出假设。最后，对结果进行概括与总结，并提出相应的管理建议。

1.4 论文框架

研究背景

研究意义

研究方法

绪论

概念界定

企业绩效

“三去一降一补”

样本选取和数据来源

模型设计

描述性统计

回归性分析

结论与建议

结果

建议

文献综述

实证分析

理论分析

第二章 企业绩效和“三去一降一补”概念界定及文献综述

2.1 企业绩效

企业绩效指的是企业在特定的一段时间内所实现的企业经营效益和经营者业绩。通常情况下，企业会选用资产报酬率和权益收益率以及托宾Q值这三项指标来衡量企业绩效，利用盈利能力、偿债能力等来反映企业经营效益的高低。然而，经营者业绩的高低则是根据其在对企业发展的贡献率来决定的。

本文结合供给侧改革背景和“三去一降一补”任务特征和影响，对国有企业的企业绩效衡量指标做出了适当调整，重点突出“三去一降一补”对国有企业的影响，从而全面探索国企现阶段“三去一降一补”任务的实施进度。

2.2 “三去一降一补”

“三去一降一补”中“三去”指的是“去产能”、“去库存”、“去杠杆”；“一降”指的是“降成本”；“一补”指的是“补短版”，是我国对国有企业进行改革的五项重要任务。该任务是习主席全面分析供给侧结构性改革后为有效解决房地产行业中所出现的债务比例大、库存积压和供过于求这三项问题所提的。

表2.2三去一降一补概念

2.3 文献综述

邢亦青（2010）^［1］提出，在中经济实力不断提升的同时，过剩的产能会引起一系列的问题，如投资过热、国际收支不平衡等。此外由于供过于求，过剩的产能会导致企业间的恶性竞争，各企业相互抢夺价格优势，使得公司效益难以提升，严重时还会导致公司倒闭，以及资金难以维系生产等问题，此外会使得银行进行资金重组过程出现拖延、资金短缺等问题，还有可能出现政府用负债、扩大货币供应等方法在短期内刺激经济，这些都难以收获预期的效果。当全行业出现产能过剩，将使得行业内部产品价格受到影响，企业获利难度增加。周劲（2011）^［2］提出，生产能力过剩在中国市场上的影响与国外相比较为严重，其影响具有一定的长期性，对于不同的企业还会产生不同的问题。因此要想提升中国的经济，就必须要解决过度的剩余生产能力的问题，合理分配加强管理使得利用率最高。近期国有企业相关部分债务压力急剧增加，使得中国金融整体杠杆率快速提高，其中以大型企业、国有企业和上市企业表现尤为突出。陶利斌（2016）^［3］通过对国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心的数据进行分析，发现截至2015年年底，我国债务总额高达168万亿元，这将使得杠杆率提高，将对我国经济快速发展造成影响。作为企业运转过程中的一种重要的资金来源，负债在公司资金运作方面有着特别的地位，公司的债务增多，会使得公司的期望收益增加，进而使得股东的权益增加，然而杠杆率的过分提高又会使得公司的流动性风险累加，进而削弱企业的抗风险能力。陈雨露(2017)^［4］验证了金融杠杆与经济增长间存在“倒U型”关系；弗苏(2013)^［5］通过对1998-2009年南非257家公司的面板数据进行研究，得出财务杠杆对公司收益有明显的积极效果，产品的市场竞争会加强金融杠杆的绩效效应。

南达( 1995)^［6］通过研究公司生产方式和公司绩效间的相关性时得出，在采用JIT生产方式后，公司的存货周转率和公司绩效间具有正相关性，存货周转率与单股收益明显增多^［7］。杨松贺（2012）提出这种关系在中国国有上市企业也有体现^[8]。

拉詹(1992)指出公司上市有利于较为合理的资本结构的形成，节约融资成本，提高公司效益^［9］。谭元戎和赵自强(2005)的研究表明，资本结构通过影响并决定公司的融资成本，进而影响和决定公司的绩效^［10］。方政( 2016) 研究了中国电力行业A股上市公司，研究结果显示公司自主性的提高会使得融资成本降低，进而使得公司效益成长性得到提升^［11］。王永进( 2013)指出，产业集聚对节约企业融资成本效果显著，提高信贷资源配置效率，进而使得产业结构升级得以推进^［12］。

在我国经济处于转型期的过程中，大多数的公司在进行创新发展的过程中往往将重点放在“数量”上，而忽略了“质量”对创新的重要性。张肃( 2017)对高科技企业创新绩效与产学研合作间的相关性进行了研究，研究表明高技术企业创新绩效贡献量从大到小依次是高校、企业内部研发部门、研发机构^［13］。王照杰( 2017)通过对上海和长三角地区企业数据进行分析，发现在供给侧改革背景下企业创新能力和绩效相关，企业创新能力在供给侧结构性改革方面非常重要^［14］；巴尼( 1996)通过研究得出企业组织组织创新对技术创新能力的发展具有促进作用，企业绩效会随组织创新与产品和过程方面的创新能力的提升而提高^［15］。

综上所述，已有许多学者针对供给侧改革对企业绩效的影响进行了研究，得出了自己的结论。本文通过回归分析得出研发费用率随企业绩效的增长而增长，资产负债率随着企业绩效的增长而降低，为促进经济发展深化供给侧改革提出理论依据。

第三章 理论分析及假设提出

3.1 理论分析

3.1.1 “三去一降一补”对企业绩效的影响原理

去杠杆

降成本

去产能

去库存

补短板

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