信息披露质量与企业价值——基于亚太药业公司的案例研究

论文总字数：19068字

摘 要

当今，我国正经历着迅速的社会经济发展。同时，在此期间，有关产品安全，公司欺诈，员工剥削，环境污染等的丑闻继续在互联网上爆发。关于这一领域的相关报道，人们已经开始在生活中更加重视这一信息。许多利益相关者已经开始更加关注公司信息披露的质量，并且开始要求公司承担相应的社会责任。同时，一个优秀的公司信息披露有助于减轻委托人与代理人之间的矛盾，让利益相关者更加信任公司，扩大公司的价值，达到多赢。

本文将通过以亚太药业作为案例进行分析，以该公司为典型案例，探讨公司信息披露质量和公司价值之间的联系，得出结论，发现其中存在的问题并且同时提出解决的可行方案

关键词：信息披露质量；企业价值；媒体披露与；医药企业；

Information Disclosure Quality and Enterprise Value

——A Case Study of Ya Tai Pharm

Abstract

Nowadays, China is experiencing rapid social and economic development. Meanwhile, scandals about product safety, corporate fraud, employee exploitation and environmental pollution continued to break out on the Internet. About the related reports in this field, people have begun to pay more attention to this information in life. Many stakeholders have begun to pay more attention to the quality of corporate information disclosure, and began to require companies to bear the corresponding social responsibility. At the same time, an excellent company"s information disclosure helps to reduce the contradiction between the principal and the agent, make the stakeholders trust the company more, expand the value of the company, and achieve multi win.

This paper will take Asia Pacific pharmaceutical industry as a case to talk the relationship between the quality of information disclosure and the value of the company, and prove that the conclusion of this paper is reasonable in reality.

Keywords：Information disclosure quality; Enterprise value; Media disclosure; Pharmaceutical enterprises

目 录

摘 要 I

Abstract II

目 录 3

1.1 研究背景 3

1.2 研究目的及意义 3

1.2.1利益相关者对于企业信息披露的需求 3

1.2.2社会对于企业的信息披露质量的关注度越来越高 3

1.2.3委托代理双方的利益冲突 4

1.2.4信息披露质量对于扩大公司价值的作用 4

1.2.5医药制造企业具有特殊的周期性和地域性 5

1.3 研究内容及方法 5

1.4 论文框架 5

第二章 文献综述 6

2.1信息披露质量 6

2.2信息披露质量评级 6

2.3信息披露质量对公司价值的影响研究现状 7

2.4 总结 7

第三章 案例简介 8

3.1 公司简介 8

3.2案例简介 8

3.2.1公司重大事件信息披露 8

3.2.2判决以及处罚 8

3.2.3违法事实 8

3.2.4财报分析 8

3.3 企业价值 9

3.4 定性分析变量选择 10

第四章 成因分析 11

4.1整体定性分析 11

4.2利益相关者 11

4.2.1从股东角度分析 11

4.2.2从债权人角度分析 11

4.2.3从员工角度分析 11

4.2.4从消费者角度分析 12

4.3分析总结 12

第五章 存在的问题 13

5.1企业为扩大公司价值致使诱导性披露 13

5.2信息披露缺乏可比性，不利于扩大公司价值 13

5.3信息披露报告内容缺少实质内容 13

第六章 应对策略 14

6.1应对为扩大公司价值致使的诱导性披露 14

6.2应对报告缺乏可比性 14

6.3应对报告内容缺少实质内容 14

致 谢 15

参考文献 16

附录一、经济管理类论文常见参考格式 17

第一章 绪 论

文章首先介绍本文的选题背景，在中国信息披露质量并没有得到足够的重视，资本市场内的公司的信息披露质量本身参差不齐，无法提供合理的信息披露，自然也不能保证资本市场的资源配置效率。这往往会导致资本市场无法继续长久稳定的发展下去，最终恶性循环，这不管对于投资者还是公司所有者来说，都是不利的。基于上述想法，本文将以亚太药业作为典型案例，分析公司信息披 露质量存在的问题，以及其和公司价值之间的关联，并且提出相应的解决方案。希望能够以此规范国内的市场，并且营造一种更为规范友善的市场环境。

1.1 研究背景

当下，我国资本市场正处于高速发展的时期，大量投资者纷纷入场，正是改善投资环境的最佳时机，此前我国资本市场较小，并且投资者们并无太大热情，也无较为官方的规范，一切都较为简陋。如今越来越多人力物力投入到了市场当中，我们应当趁此时间对市场进行规范，公布更多合理的保护性政策，以保护利益相关者们的合法权益，以保证利益相关者们能够从公司信息披露之中获得有效客观的信息，做出正确的决策。而本文就准备从这方面入手，研究信息披露质量和公司价值，以此鼓励公司能够提高信息披露质量，扩大公司价值，达成良性循环。

1.2 研究目的及意义

1.2.1利益相关者对于企业信息披露的需求

利益相关者之间往往并不会频繁地交换信息，而多方之间的信息缺失和不对称会造成不公平的局面。企业的信息披露就是要解决这个问题，让利益相关者们能够获得自己想要地数据和分析，因此在这种情况下，企业的信息披露质量尤为重要。

将利益相关者理论纳入信息披露质量和公司价值的研究中可以清楚地定义信息披露用户的位置，信息披露的使用者和利益相关者群体大大重叠，从这个角度出发可以更好的对信息披露质量做出更高质量的分析，也可以更好地代入公司价值方面进行研究。而这两种之间的种种联系很大程度上也与利益相关者有关，利益相关者的需求也就是企业信息披露质量所规范的方向，同样也是企业提高信息披露质量的动力，更是扩大公司价值的因素之一。

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