渠道营运资金管理绩效对科技服务业上市公司业盈利能力影响研究

论文总字数：16623字

目 录

1、绪论…………………………………………………………………1

1.1研究背景…………………………………………………………………………………1

1.2研究意义…………………………………………………………………………………1

1.3研究思路…………………………………………………………………………………1

2、理论基础和文件综述………………………………………………2

2.1理论基础…………………………………………………………………………………2

2.1.1供应链管理…………………………………………………………………………2

2.1.2分渠道理论…………………………………………………………………………2

2.1.3营运资金理论………………………………………………………………………2

2.2文件综述…………………………………………………………………………………3

2.2.1国内文件综述………………………………………………………………………3

2.2.2国外文件综述………………………………………………………………………4

2.3理论分析与理论假设……………………………………………………………………4

2.3.1经营活动营运资金周转期与企业绩效…………………………………………4

2.3.2采购活动营运资金周转期与企业绩效…………………………………………5

2.3.3生产活动营运资金周转期与企业绩效…………………………………………5

2.3.4营销活动营运资金周转期与企业绩效…………………………………………5

1. 实证分析……………………………………………………………6

3.1样本选取…………………………………………………………………………………6

3.选取变量的理论分析………………………………………………………………………6

3.2.1自变量的选取………………………………………………………………………6

3.2.2因变量选取…………………………………………………………………………6

3.2.3控制变量选取………………………………………………………………………6

3.3模型构建…………………………………………………………………………………7

3.3.1模型构建的理论分析………………………………………………………………7

3.3.2模型实际构建………………………………………………………………………7

3.3.2.1初步建模………………………………………………………………………8

3.4数据分析…………………………………………………………………………………8

3.4.1样本描述……………………………………………………………………………8

3.4.2模型检测……………………………………………………………………………9

3.4.3回归分析……………………………………………………………………………10

3.4.3.1经营渠道周转期对企业绩效的影响…………………………………………10

3.4.3.2采购渠道周转期对企业绩效的影响…………………………………………11

3.4.3.3生产渠道周转期对企业绩效的影响…………………………………………11

3.4.3.4营销渠道周转期对企业绩效的影响…………………………………………12

4、结论与政策建议…………………………………………………13

4.1、结论汇总…………………………………………………………………………………13

4.2、政策分析………………………………………………………………………………13

参考文献………………………………………………………………14

致谢……………………………………………………………………15

经营渠道周转期对信息传输、软件和信息技术服务业上市公司财务绩效的影响

许若微

摘要：本文以信息传输、软件和信息技术服务业上市公司为对象，研究其经营渠道与公司盈利能力相关性之间的相关性,选取了该行业2010年到2014年112家数据完整的上市公司为研究样本，结果表明（1）销售渠道营周转期与企业绩效负相关。（2）采购渠道周转期与企业绩效正相关，但是未通过显著性检验。（3）生产渠道周转期与企业绩效负相关。（4）经营渠道周转期与企业绩效负相关。

关键词：渠道 经营周期 ROA

Working Capital Management and Corporate Performance in Information transmission software and information technology services

Xuruowei

Abstract：In this paper, information transmission, software and information technology services company listed as the object to study the correlation of their business channels and the company's profitability correlation between the selected industry from 2010 to 2014, 112 listed companies with complete data for the study Sample results show that (1) business turnover of sales channels and enterprise performance negatively correlated. (2) procurement channels turnaround positive correlation with corporate performance, but did not pass the test of significance. (3) Production channel turnover and corporate performance negatively correlated. (4) operating channels turnover and corporate performance negatively correlated.

Key words：channel；Business cycle；ROA

1、绪 论

1.1研究背景

在以往传统的研究中往往是将企业经营中的各个渠道打散，按照要素或者将整个营运周期按照时间节点单独来划分，往往忽略了各个要素之间的内在经营逻辑以及整个营运中期的连贯性，而作为企业经营的整体流程内在的筹资，产出，营销之间的内在关系是具有一定的内在逻辑的，不可以孤立地看待。在这个基础上，本文鉴戒了王竹泉（2003）提出的经营全渠道的概念，按照渠道来划分公司运营状况。

1.2研究意义

从学术理论上来看，一个企业的营运资金在概念上意味着相关在较短时间能够实现变现的资产与流动性质的负债在企业内总资源意义上的的总和。是衡量一家公司财务绩效方面重要参考指标。公司资金拥有量越充分，那么就意味着他对于随时准备履行支付需求的能力就越强，可以有效降低发生不良贷款的可能性，提高市场营运的安全度，拥有良好的商业信用。但是，拥有的闲置资金越多也意味着资金的利用率越低，资金利用越低就意味着企业经营效率越低对于企业的长期发展壮大会产生不利影响。在现代企业管理中人们更倾向于通过利用商业信用甚至是透支的方式来缩减营运资金。而如果到达一定的程度那么甚至会出现为负的现象，换而言之就是流动资产小于流动负债，这个时候企业就像是在危险钢丝上跳舞，如果不够谨慎资金链断裂，可能会落入破产的深渊。那么问题的核心来了，那就是公司到底需要多少营运资金，才意味处于安全而进取的阀值区间。而又需要用怎么样的检测手段将偿还偿债能力量化，让看不见的问题从抽象变为具体，这就是本文想要探讨的理论问题。

从现实来看，上市公司筹资对象是全体股民，规模大，资金雄厚，对拉动就业和推动国民经济发展的作用是不言而喻的。而最近发生的一系列公司破产事件让我们不得不关注。香港诺奇股份有限公司破产事件，正菱集团股份有限公司破产事件，中都集团古风有限公司破产事件等等事件的原因可能是复杂多样，但是都是因为一个最直接的原因那就是公司资金链的断裂，而最后为这些上市公司买单的往往是这些公司内的员工和银行，这些会在很大程度上对社会稳定和金融秩序的维稳产生负面影响。有一名企业家他为了让手下的资金能够最大程度的利用，除了经营工厂制外还用来炒股炒楼，然后有一天他企业因为出现了短期的经营问题需要用一笔资金，但是却因为资金被过度挪用让他一时间筹不出钱，结果导致他企业破产，可见盲目的资金运用对企业经营的危害性。如果上述公司能够对公司中的资金有一个正确的预估，运用更为科学理性的管理方式也许这些悲剧都不会发生。而纵观现在我国的企业对于资金合理运用的能力还有待加强。

随着智能化发展趋势，互联网 时代已经到来，而信息软件技术服务业作做为第三产业在互联网领域的衍生，。而近年来信息、软件和信息技术服务业上市公司的数目也在逐年激增，这意味信息服务业产业化发展的欣欣向荣，但是也为管理提出了新的挑战。

1.3研究思路

本文主要是基于分渠道管理的思路来研究信息、软件和信息技术服务业上市公司的各种渠道的资金营运周转情况与公司实际的营运状况之间的关系，以寻找其中的内在联系。因为此行业营运资金配置以经营方面的活动为主，所以本文研究的是经营渠道方面的营运资金管理。

本文采用面板数据实证分析的方式，选取了2010到2014年剔除异常值之后该行业112家上市公司。首先是探索国内外已有的著作论述的内在逻辑以及寻找相关经典理念的理论支持，对研究课题的背景以及意义进行阐述，然后分析相关理论以及国内外相关研究，其次先对整体经营渠道周期鱼企业绩效的相关性进行研究的出两者为负相关这一结论，再对采购、生产、销售这三个对经营渠道具体细分的渠道营运周期对企业盈利能力的影响进行研究，从更加具体的角度进行探究。

2理论基础和文件综述

2.1理论基础

2.1.1分渠道理论：

（1）渠道的定义

渠道的原始意义是分流水的管道，后来被逐渐的引用到经济学的领域。在主力的观点争论中一般对渠道有两种不同的体系想法：一是“组合机构说”他关注的中的阿是所有权属的变动交接过程中经历的组织变动，经过斯特恩，卡弗兰等学者的完善逐渐成为完整的论述系统。而另外一派系是“路径说”他们更加注重所有权转移的途径。而这两个派系的理论有两个重叠的部分那就是强调产品从生产商到消费者的整个流程的连贯性以及以物品所有权的转移为划分节点。

（2）分渠道管理的必要性

斯恩特（stern）提出分渠道是基于缩短货物交换时间的现实需要，满足商品差异化个性化需求的必然要求，有利于规范货物买卖。而现在专业化生产程度提升，社会分工更加细化，消费者的需求也更加多元化，如果分销渠道不够专业化精细化明确化，那么必然会为供求双方的供需对接带来额外成本，影响市场经济运作效率。而完善的营销渠道则能够避免这样的麻烦，并且，在简化双方对接流程的同时能够形成一个公开合理的定价，进一步解放生产商让他们能对商品价值有一个合理的预期，并且节省了价格商讨的成本，也进一步的规范了市场秩序。从另外一个方面来看，分渠道管理也可以调节供求双方在时间与空间上的差异，让货物完成惊险的跳跃。

（3）回归本文，在近现代该理论一般被更多的运用在营销学相关领域。在传统的经济学领域更多的是通过对孤立的要素进行研究，而这样的一种研究方式是孤立片面的不能很好的适应今天日益复杂的形式，在这个背景之下通过渠道理论的引入打破了传统对现金周期的影响。

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