论文总字数：24216字

目 录

一、引言 1

（一）研究背景 1

（二）研究意义 1

1．理论意义 1

2．现实意义 1

（三）相关文献综述 2

1．国外相关文献综述 2

2．国内相关文献综述 2

3．文献述评 3

二、中药行业的现金流管理现状分析 3

（一）中药行业概况 3

（二）行业具体分析 3

1．规模扩大，需求上升 3

2．研发投入在持续提高 4

3．知识产权意识薄弱，质量低下 6

4．进出口数额 6

（三）中药行业现金流现状分析 8

1．现金流量结构总体分析 8

2．上市中药公司负债情况总体分析 9

3．上市中药公司经营情况分析 10

4．上市中药公司盈利情况分析 11

三、北京同仁堂股份有限公司现金流量分析 13

（一）北京同仁堂股份有限公司简介 13

1．北京同仁堂股份有限公司简介 14

（二）北京同仁堂股份有限公司现金流量分析 14

1．现金流量结构分析 14

2．现金流比率分析 18

（三）同仁堂现金流管理存在的问题 21

（四）方法建议 21

1．重视现金流管理 21

2．对企业现金流做好分类和预算的管理 22

3．加强现金流的内部控制 23

四、小结 23

参考文献 23

致谢 25

一、引言

（一）研究背景

医药行业是我国十大支柱产业之一，中药产业是我国传统产业，在医药产业所占比重也逐渐上升。随着 “三医联动”的改革，两票制的推广，国务院积极推动医药产业创新升级2016 年2 月 26 日《中医药发展战略规划纲要（2016－2030 年）》的发布，12 月 6 日《中国的中医药》白皮书的发布，并且中国首部中医药法的通过，都表明中药行业发展具有良好的机遇，净利润为负值的企业较少，整体中药行业盈利能力还行。即使随着中药行业规模不断扩大，利润不断上升，但是还是较多的企盈利不佳。

近来，我国发生很多“老板跑路”事件，究其原因，大多都是由于资金链断裂，不能偿还债务，而走到经营难以为继的地步，往往都是由于企业经营者忽视现金流的管理，导致企业不能良性持续地发展下去。“现金为王”的概念越来越让每位经营者体会到它在经营管理中的重要性，因此做到真正发挥现金流管理在企业治理中的作用才能使管理者做出经营、投资、筹资的决策。

（二）研究意义

1．理论意义

国内外对于现金流管理越来越重视，我国有针对房地产行业、电子行业、汽车行业等资金密集型企业或者是中小企业进行大量的研究，但是对于任何企业来说，现金管理都是非常重要的，中药行业是我国民族产业，有着自身发展的特点，虽然利润在不断增多，但是对于现金流的管理还有所欠缺。本文将对中药行业的现金流管理进行分析，以此弥补国内对于中药行业研究的空缺，归纳总结关于现金流管理研究现状，在此基础上又有所创新，提出解决现金流管理中存在问题的办法。

2．现实意义

近来受到人口增长，老龄化，政策等影响，中药产业发展步伐加快，但是中药行业发展过程中还存在一些问题，部分中药企业的经营水平大大低于整体情况，在充分了解分析当前中药行业发展现状，以及分析当前现金流结构以及现金流指标之后，将为如何有效管理现金流的途径进行探索，对于以后企业应对竞争风险，调整现金流结构进行总体分析，有利于中药企业评价，预测现金流的情况以及支付能力、偿债能力及盈利能力，根据本文提出的建议在实践中不断改进。

（三）相关文献综述

1．国外相关文献综述

国外从20世纪50年代开始对于财务管理模式以利润为中心，随后开始慢慢注重现金流的管理，直到1975年美国著名公司的破产引起了世界范围内对于现金流作用的关注才真正开始对现金流管理展开研究。

首先就经营、筹资、投资行为与现金流之间的关系研究，C Casey，N Bartczak（1985）利用经营现金流数据来预测财务困境能够起到一定的作用，1988年Hubbard，Fazzari和Petersen，证实企业的现金流和投资水平随融资约束程度的变化呈正相关变化。

在与现金流管理有关的研究过程中，很多文献开始研究评价现金流结构和财务指标。Walter（1983）其通过使用现金流量指标，改善了财务分析方法。Leonie Jooste（2006）通过将南非化学，食品和电子行业的现金流量比与美国企业相比较，来衡量非洲企业财务绩效，与传统资产负债表和损益表比率结合使用的比率应能更好地了解公司的财务优势和劣势。

2．国内相关文献综述

关于现金流管理的研究，相比较于国外,我国国内开始比较晚。早期,我国关于现金流的研究大多都是基于国外研究的基础之上，1998年现金流量表成为我国财务报表第三大表，企业都开始逐渐真正重视起现金流的管理。

冯巍（1999）最先开始研究投资、筹资、经营现金流的情况，它通过分析我国股票市场上市公司的财务报告，分析内部现金流量对企业投资的影响，企业资产负债率以及相关的财务费用对企业内部现金流量水平和企业外部融资约束程度具有重要影响。

国内也有较多针对分析评价现金流管理的文献，张志英（2008）将现金流管理指标与传统的指标相比较，另外指出现金流指标存在混乱、零散、计算有差别等缺陷，并提出完善的建议。2012年王晓春着重讲述了对现金流分析时的结构分析法，通过对项目绝对值分析、相对值分析、另外从项目流入、流出等角度切入分析现金流。

很多研究人员基于现金流量财务指标对各个企业进行分析和评测，倪金凤（2013）对中小企业的现金流管理存在的问题进行分析并提出对策。谢晖（2014年）以华润置地公司为例对财务年报中的现金流量表进行结构分析，为房地产企业现金流管理提供参考。此外还有很多针对汽车行业、电子行业现金流管理的分析。

3．文献述评

通过总结国内外关于现金流管理的研究，我们可以发现国内外的研究都在不断的深入。国外最先开启了“现金为王”的时代，随后国内开始紧随步伐研究现金流管理。相比国外，可以发现我国的研究一直在不断纠正和完善相关理论，发现之前的问题并不断突破创新，另外很多研究人员能够不断利用现有的理论对行业分析。但是这些行业不够全面，其实现金流对于任何一家来说都是很重要的，所以应该要对一些平时被疏忽的行业进行分析。

二、中药行业的现金流管理现状分析

（一）中药行业概况

中药为按中医理论的用药，为中国传统中医特有药物。中药包括中成药、中药饮片、中药材，这三种是中药行业的三大支柱。本篇文章着重论述的中药行业主要是中成药产业。

之前中药行业一直以来都处于比较低迷状态，化学制药的产值约占我国医药工业总产值的接近一半。但是近年来我国中药行业不断发展，根据国家统计局统计结果，2016年，我国中药工业总产值占我国医药工业总产值将近1/3，其中中成药就要占了24%左右，表明中医药产业成为国民经济重要支柱之一，中药行业的发展也将迎来新的时代。

（二）行业具体分析

1．规模扩大，需求上升

（1）中药材：图2-1以及图2-2所示2011年为分界点，从2011之后开始，我国中药材的产量及消费量一直在稳步上升。一直到2015年，中药材产量达到363.8万吨，消费量为353.1万吨。每年产量都几乎达到了产量的94%-97%,证明总体中药材的销路比较好。

图2-1 中药材产量图（万吨）

图2-2 中药材消费量图（万吨）

（2）中成药：中成药一直以来都是中药行业的核心，从表2-3所示，中成药工业销售利润已经超过了整体医药工业销售利润，产量自2013以来不断增加，销售总额一直都在增加，应该是最近几年中成药的价格上涨的缘故。

图2-3 医药与中成药销售利润趋势图

图2-4 中成药产量图（万吨）

图2-5 销售总额（万元）

2．研发投入在持续提高

一般来说，研发费用关系着企业的创新发展能力，截至2014年末，中药产业在研发费用的投入一直都偏低，只是发达国家投入的25%-40%。

表2-1选取了24家上市公司的2016年研发投入数据，剔除了未能获取数据的企业。从2-6可以看出中药行业整体平均值138654707.33元，研发投入占营业收入的比例为4.83%，相比较于前几年研发投入有所加强，但是国外的研发投入占营业收入的比例也已经达到10％-25％。在这24家企业中，我们可以看到依旧有很多企业研发投入严重不足，或许是由于资金短缺，或许是由于企业经营者只着重眼前利益。但是神州易桥、康缘药业等几家企业研发投入较高，表明企业比较看中创新发展能力。同仁堂的研发投入在行业中偏低。

表2-1 研发投入比重

3．知识产权意识薄弱，质量低下

近年来我国专利申请的数量不断攀升，从 2008 年到 2015 年，专利数量已经翻了近5.5倍，但是整体质量却不容乐观。国外企业专利申请中企业所占高达 80%，但是国内中药的专利申请中企业所占比例却不到 30%，表明我国中药企业的专利产权意识比较薄弱，中药企业创新能力不强。此外根据调查，我国的国际专利申请比例小，或许这也是我国中药在国际上知名度不够高的原因之一。

表2-2 国内国外中药专利申请对象比例表

4．进出口数额

之前中药产品在我国出口产品中所占比重较低，出口总额也较低。但近年来中药产品出口一直呈平稳增长的趋势。根据中国产业发展研究网，整理了2013-2016年中药产品的进出口以及增速数据如下表2-3：

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