会计信息质量与公司治理结构的实证研究——来自零售业和批发业的经验证据

论文总字数：17729字

目 录

1引言………………………………………………………………………1

2文献综述…………………………………………………………………1

2.1规范研究……………………………………………………………………………………1

2.2实证研究……………………………………………………………………………………2

3实证研究设计……………………………………………………………4

3.1样本选取……………………………………………………………………………………4

3.2研究假设……………………………………………………………………………………4

3.3定义变量……………………………………………………………………………………5

3.3.1被解释变量…………………………………………………………………………5

3.3.2解释变量……………………………………………………………………………5

3.3.3控制变量……………………………………………………………………………5

3.4模型构建……………………………………………………………………………………5

4实证研究过程……………………………………………………………5

4.1描述性统计…………………………………………………………………………………6

4.2相关性分析…………………………………………………………………………………7

4.3回归分析……………………………………………………………………………………8

4.4实证总结……………………………………………………………………………………9

5研究结论与建议…………………………………………………………9

5.1研究结论……………………………………………………………………………………9

5.2相关建议……………………………………………………………………………………9

参考文献…………………………………………………………………10

致谢………………………………………………………………………13

会计信息质量与公司治理结构的实证研究——来自零售业和批发业的经验证据

管佳宇

, China

Abstract: As a popular research topic, the quality of accounting information has been given great attention both in the theoretical field and in the daily practice of enterprises. The market participants' demand for corporate financial information has raised higher requirements for corporate information disclosure. This article is based on theoretical analysis and empirical research, taking wholesale and retail companies as an example. Combine and summarize domestic and foreign literature. Then choose the data of 63 companies listed on the Shenzhen Stock Exchange in the past three years as samples, select appropriate variables, put forward empirical research hypotheses, build multiple regression models, and conduct descriptive statistics and regression analysis. Finally, based on the test results, it can be seen that ownership structure, board of directors, board of supervisors characteristics, and executive compensation all have an impact on the quality of accounting information. Among them, the influence of shareholding structure, proportion of independent directors, and executive compensation is particularly significant, and recommendations are made to improve the quality of accounting information.

Key words: corporate governance structure; accounting information quality; empirical study

1引言

上市公司完善的会计信息披露减少了市场信息不对称，不仅可以降低利益相关者的风险与获取信息的成本，也能减少治理层的监督成本，提高市场效率，优化资源配置，因此会计信息质量一直是利益相关者关注重点之一。但由于国内市场经济起步较晚，相关法律不够完善，公司内部控制制度不健全，部分上市公司心存侥幸，造假事件时有发生。尽管存在2016年欣泰电气财务造假被退市的情况，但就2017年来看，A股上市公司财务造假事件却仍有发生，共有11家公司因财务造假收到证监会发出的行政处罚决定书，尤其雅百特(002323.SZ)、尔康制药(300267.SZ)等影响恶劣。虽然监管部门为了杜绝这种现象做出了极大的努力，但外部监管只能改变外部环境，真正提高会计信息质量需要从公司内部治理结构出发。

批发业和零售业作为我国市场化程度最高同时竞争最为激烈的行业之一，对会计信息质量提出了较高的要求。这两个行业具有资产流动性高的特点，需要良好的短期偿债能力的保证。同时，由于行业门槛较低，各企业的素质良莠不齐，部分企业缺少专业技术支持，稳定性差，抗风险性能力弱，这要求公司能够及时有效地披露财务信息。

公司治理结构是为了实现有效的资源配置，股东对公司进行经营管理和绩效改进的监督、控制和管理的制度安排，决定了公司发展方向和各参与方之间的关系。经典的公司治理结构是由股东、董事会和经理层等形成的相互制约的关系框架。会计信息披露质量是满足显性和隐性需求的会计信息特征总和。会计信息必须真实可靠才能揭示各种经济活动中所包含的经济内容，同时又需要考虑到信息使用者的需求，并提供所需准确及时的信息。

从形成过程上来看，会计信息从财务人员生成开始，经过注册会计师的审计，最终面向公众。这个过程中，公司管理人员、董事会、监事会相互监督相互制衡并对会计信息质量产生深远的影响。一个冗余瘫痪或是形同虚设的治理结构之下，公司缺少提高会计信息质量的内在动力，会计信息也就无法发挥应有的效用。因此，为了提高会计信息质量，有必要优化公司治理结构

本文以文献研究和实证分析为主要研究方法。

首先，本文回顾了国内外前人有关治理结构，会计信息质量及两者关系的文献，界定了二者的概念，并总结了各自的结论。

接着，提出了公司治理结构影响会计信息质量的假设，建立多元回归模型进行验证，得出结论，并从治理结构方面提出可行的建议，以提高信息质量。

2文献综述

2.1规范研究

对公司治理结构和会计信息质量关系的规范研究的观点：

高质量的会计信息质量需要完善的公司治理结构。韩道琴（2011）认为公司治理行为是否有效决定了会计信息披露质量水平，通过调整公司内部各利益相关者的关系，形成合理的激励约束机制，公司治理对高质量地披露会计信息进行支持，使得公司管理层提高会计信息披露的质量，并作出科学决策；同时会计信息质量也会反作用于公司治理结构。张彪和张士建（2003）指出会计信息会影响治理结构: 会计信息的质量会影响管理活动的可观察性,这会影响到契约成本。依据契约理论和信息经济学的分析,在信息完备与信息对称的情况下,所签订的契约也会竟可能完善,降低了签订契约成本和履行契约的成本。Bushman，Smith（2003）还提出，在公司内部控制中应用公开披露的财务会计数据来提高公司治理的效率。

2.2实证研究

因为出发的角度不同各学者实证研究得出的结论也比较丰富，主要研究了股权结构、董事会特征、监事会特征、审计委员会、企业规模、管理层持股与激励机制这几个方面。

在股权结构方面观点不一：肖鹏文（2016）得出股权集中高的公司，一般会计信息质量会更高；但郑国洪和黄艳妮（2017）指出股权集中度和信息质量之间呈现负相关，也就是说在股权集中股较高水平时，会计信息反而会呈低水平；公司股权制衡度处于高水平时，会计信息质量也会是高水平。郭桂花和宋晴（2012）发现在单一的主导股权结构中，其他大股东不能对第一大股东形成有效约束，甚至与第一大股东串通纵容财务舞弊，进而损害中小股东利益，导致即第一大股东持股比例越大，会计信息质量越低。此外刘立国和杜莹（2003）指出往往容易发生财务舞弊的公司, 普遍其流通股比例低, 法人股比例高。在国有股方面，EngL.andMarkY.（2003）认为股权构成中的国家持股比例的增加，会带来公司信息披露的水平的降低；但实证研究中，郭桂花和宋晴（2012）得出国有股比例与会计信息质量负相关，他解释为整体上市的国有企业，国有股以国家股为大多数，即代表国家投资的机构与部门作为持有者。一方面，由于国有资产的保值增值和对部门业绩的考虑，持有者将对上市公司施加压力，这将导致经营状况相对较差的公司偏向于形成更强的盈余管理思维；另一方面，由于国有企业产权主题不明确，上述部门不能也没有动力去监督管理层的盈余管理。这两方面都将影响上市公司财务报告正常披露，从而误导了市场参与者。

董事会方面，各学者对董事会规模与会计信息质量之间关系的结论并不一致，田巧娣和解恒慧（2013）表示董事会规模和会计信息质量存在负向相关性，因为部分公司董事会的设置只是为了迎合《公司法》的规定，同时某些大规模的董事会结构会形成部门冗余，过多的成员之间会决策摩擦，降低效率，无形中降低了对管理层机会主义监督的职能；但陶健龙（2016）等以生物医药业为样本，发现随着董事会不断扩充，可以招聘到更多掌握不同专业技能的人才，使董事会成员的知识面更加广，形成有效的互补性，降低决策风险，提高会计信息披露质量。同时他们发现生物医药公司的董事会对公司的经营决策的监督效果存在问题，公司召开董事会会议往往是为了解决时候问题，而不是记性事前的监督和决策，所以当生物医药公司的董事会会议次数和会计信息披露质量呈反比。对独立董事的观点，Forker（1992）认为独立董事对董事会进行监控，将会使得董事会更加代表投资者利益，因此董事会将提高公司的财务披露信息和全面性作为要求；但蓝文永和韦明升（2009）实证发现独立董事比例与会计信息质量负相关，但不显著，反映出独立董事比例越高，公司财务透明度越低，信息质量越低，这意味着独立董事在财务报告质量管理中作用并不显著。对董事长总经理两职合一看法，肖鹏文（2016）发现董事长和总经理两职合一与企业的会计信息质量呈现出负相关。从经济领域的“理性人”假设可以看出，管理者的行为总是基于他们自己的利益。 “两职合一”表明总经理权力过于集中，也方便管理者隐瞒自己的工作失误。 不利于提高公司信息披露质量，增加了市场参与者对公司的投资风险。

监事会方面，刘桔林（2016）指出由于监事会具有检查公司财务的职能，监事会的人数越多，越有利于提高公司财务的透明度和会计信息的真实性，保证会计信息披露质量，但孟俊婷和池倩倩（2012）在实证研究中没有得到显著的相关关系。李鑫和张庆功（2014）解释道由于我国历史背景特殊，监督权力在行政权力下处于弱势。 董事会在公司中具有决策权，董事会主席可能会担任总经理，这种情况下监事会便成为董事会的附属机构。

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