论文总字数：14685字

目 录

一、绪论 1

1.1选题背景 1

1.2 研究意义 1

1.3研究内容与结构安排 1

二、理论与文献综述 2

2.1相关理论 2

2.2概念界定 2

2.3国内外文献综述 3

2.3.1 国外文献综述 3

2.3.2 国内文献综述 4

三、食品行业社会责任对企业价值影响的实证分析 5

3.1 研究假设 5

3.2 模型建立 5

3.3.变量设计 6

3.3.1解释变量 6

3.3.2被解释变量 7

3.3.3控制变量 7

3.4 样本选择与数据来源 7

3.5 描述性结果分析 7

3.6 数据回归分析结果 8

四、结语 9

4.1 本文结论 9

4.2 建议 10

4.2.1企业应提高食品安全意识，及时发布并完善社会责任信息报告 10

4.2.2政府应让信息披露和行业标准规范化和制度化 10

4.2.3消费者应增强监督意识，积极参与食品安全监督中来 10

参考文献： 10

致 谢 11

上市公司社会责任对企业价值的影响

——基于食品行业的实证研究

孔晔

，China

Abstract: This article takes Chinese listed companies in the food industry as the research object, adopts the data of listed A-stock listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets, selects evaluation indicators, and constructs evaluation models to study the influence of social responsibility of listed companies on corporate value. The results of the study show that:The social responsibility of listed companies in the food industry (1) to employees, suppliers, consumers, and the government is positively affecting the value of the company; (2) Performing consumer social responsibility has a significant positive impact on the value of the company. (3) The effect of fulfilling social responsibility on different objects affects the value of the company varies. Finally, some feasible policy suggestions are proposed for the research results.

Key words：Food Listing Company; The social responsibility; The enterprise value;

一、绪论

1.1选题背景

目前中国经济呈中高速发展，但在其快速发展的过程中出现了种种问题。食品在人类的生活中扮演着极其重要的角色，而食品安全问题也一直是我们所重视的话题。然而，近年来频发的食品事件正不断威胁到消费者的健康、考验着消费者的心理承受能力。例如，“315”晚会曝光的日本“核污染区”生产的食品流入中国市场、某小区电梯监控视频惊现美团外卖小哥吃客人饭菜又吐里面、网红电商三只松鼠销售的开心果霉菌超标等等，这些都迫使消费者逐渐重视食品质量问题。而食品行业社会责任的缺失正是食品质量频繁出现问题的根源。很多企业忽视自己的社会责任，只把追求企业利益最大化为长期发展目标，这其实阻碍了企业的长远发展。

作为一个经济实体，上市公司追求利润最大化方面本无可厚非，但单方面追求经济利益、忽视了公司与社会的关系、逃避了应承担的社会责任，不仅会阻碍企业的长远发展，还会给市场造成混乱的局面。因此，社会责任的缺失是我国食品行业必须解决的一大难题。在上述背景下，本文依托国内外的相关理论经验，以中国食品上市公司作为研究样本，来研究食品行业上市公司社会责任对企业价值的影响。

1.2 研究意义

随着党的十九大召开、“习近平新时代中国特色社会主义思想”和“十九大精神”的提出，对上市公司履行社会责任提出了要求，指出上市公司应积极承担社会责任、承担社会义务。同时也也加强了研究上市公司社会责任对企业价值影响的理论意义和现实意义。

1.理论意义

当前的研究领域，虽有大量与企业社会责任对企业价值影响的相关研究，但专门研究某一特定行业具体研究二者相关性的较少。而食品行业作为一个与我们息息相关的重要行业，与其他行业相比，研究其社会责任显得十分必要。本文通过实证研究与理论研究探讨食品行业的社会责任对企业价值的影响，在理论方面有助于推动企业社会责任研究的丰富与发展。

2.现实意义

本文将食品上市公司作为研究对象，通过研究企业社会责任对企业价值的影响，有利于推动食品行业主动承担社会责任与社会义务，当然它也可以作为其他相关行业的参考，以提升中国上市公司在履行社会责任方面的主人翁意识，这对于我们社会责任的发展具有极其深远的意义。

1.3研究内容与结构安排

本研究将社会契约理论与利益相关者理论作为理论基础，浅析我国食品行业上市公司社会责任对企业价值影响的研究现状。主要选用沪深两市A股食品上市公司的相关数据，建立研究模型，借助Eviews软件对上述数据进行实证检验，最终总结结论并提出相关建议。

二、理论与文献综述

2.1相关理论

（1）企业社会契约理论

社会契约论起源于十七世纪的罗马，企业社会契约理论长久以来持有这种观点：社会与企业之间存在某种相互收益并自愿同意的社会契约，而履行与这些利益集团的义务即是企业的社会责任。

企业社会契约主要由内部的社会契约与外部的社会契约这两部分构成。内部社会契约指的是企业应履行对其雇员的责任，诸如企业对雇员的人身安全保障、尊严保障与自由保障等。外部的社会契约指的是企业对消费者、社会公众、政府以及其他企业管理者的责任与保障，例如对消费产品的质量保障、对供应商的诚信保障、对政府按期缴税的保障等。

（2）利益相关者理论

利益相关者理论于二十世纪六十年代在西方逐步发展，后进入二十世纪八十年代其影响开始迅速扩大，影响着美国、英国的公司治理模式，在一定程度上促成了企业管理模式的转变。所谓的利益相关者包括：股东、债权人、雇员、消费者、供应商等，同时也包括本地居民、政府、媒体以及环保主义等外部利益相关者。上述这些利益相关者都与整个企业未来的生存与发展紧密联系，他们有的承担了企业的运营风险、有的为企业的经营活动付出了相应的代价、还有的则是对起到了监督与制约的作用。由此可见企业的生存与发展不仅仅取决于股东投资，还依赖于企业对各个利益相关者要求的回应质量。这种企业管理思想阐明了企业管理与企业绩效评价的重心，为之后的绩效评价理论奠定了坚实基础。

2.2概念界定

（1）企业价值

最早企业价值的定义是由美国弥勒（Miller）与莫迪格廉（Modiglian）提出的，他们认为，企业价值是以其加权平均资本成本作为折现率贴现的公司预期自由现金流量的现值。它与整个企业的财务决策是紧密相关的，充分体现了企业资金的时间价值、经营风险以及持续经营的能力。几十年来国内外学者研究企业价值的脚步从未停歇，研究的主要方面为影响企业价值的因素以及企业价值的计量方式。影响企业价值的因素分为财务因素与非财务因素，财务因素主要包括：企业的盈利能力、偿债能力；非财务因素主要包括：政府经济政策、科技发展状况、社会文化发展水平。

（2）企业社会责任

CSR（企业社会责任）是指企业不仅为股东创造价值和承担责任，它还应承担对供应商、消费者、雇员、债权人、环境等利益相关方的责任。虽然企业社会责任的概念早已提出多年，但在国际上尚未普遍界定。OECD（世界经合组织）对于CSR的官方定义是：企业社会责任是“以实现可持续发展为目标，为社会、经济以及环境等多方面得长远发展做贡献”。任玉岭也曾建议从诚实守信、科学可持续发展、环境保护、职工福利等八个方面来确立我国上市公司的社会责任。

2.3国内外文献综述

2.3.1 国外文献综述

大多数研究者认为上市公司社会责任与企业价值正相关。Falck和Heblich (2007)提到,勇于承担社会责任的企业有战略眼光,企业社会责任是一种双赢战略,企业一边实现了自身长期利益最大化一边能够使世界变得更好。Bert Scholtens(2008)利用滞后 的OLS法和格兰杰因果关系检验研究了社会绩效对财务绩效的影响，最终回归结果表明，财务绩效的增加导致社会绩效的相应增加，并且二者之间呈现正相关。2009年,lundbolm选取样本公司进行实证研宄,正式企业社会责任会计信息披露与企业财务利润正相关,充分披露社会责任信息的行为对维护企业外在声誉度起着重要的作用,提升企业价值并保护公司的竞争地位。Carmelo Reverte (2014)利用西班牙上市公司在2007-2011年期间与IBEX35指数相关的样本，通过进一步分析企业社会责任报告对股票价格的直接影响以及通过与主要会计变量（即收益和账面权益账面价值）的相互作用产生的间接影响，发现企业社会责任披露与企业价值正相关。John Peloza(2015)认为企业履行社会责任,并积极参与环境慈善事业，以提高其声誉和知名度，这将有利于企业的长远发展。Alexander Nikolaus Kerscher（2015）研究调查了九个不同国家的191家房地产投资公司，发现企业社会责任（CSR）战略对上市房地产投资公司的公司财务业绩存在正向影响。

但也有少数研究者认为上市公司社会责任与企业价值负相关。Gerwin Vander Laan、Hans wan Ees 等（2008）衡量财务绩效采用每股收益和资产收益率，同时将企业规模和资本结构作为控制变量，最终研究结果显示企业社会责任对财务绩效存在正向影响。Anne Michaels（2018）对498家德国公司的企业社会责任报告进行了审查，利用人工智能的自动化内容分析技术分析了CSR披露。结果表明，价值链和面向未来的维度在成熟的企业社会责任理念中更为显着，促进了企业社会责任的披露，而内部企业认同维度在低级别企业社会责任理念中表现强烈，阻碍了企业社会责任信息的发布。

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