论文总字数：27530字

摘 要

科学技术是第一生产力，科技创新是国家经济发展和民族繁荣复兴的重要动力。激烈的市场竞争已经使得研发、创新成为企业的立命之本和动力源泉。企业是创新的主体，而企业高管是企业研发投资的主要决策者，因此对管理层制定行之有效的高管薪酬契约制度，可以在一定程度上激励企业管理层进行研发创新投入，以促进企业实现创新发展，获得更大的经营业绩。本文主要利用国泰安数据库，得到我国A股上市公司2015-2017年的数据资料，并利用企业业绩和前三名高管薪酬等相关数据计算“高管薪酬粘性”数据，进而进行多元回归分析，探究企业研发投入如何受高管薪酬粘性的影响。

本文共提出三个假设，通过实证检验验证了假设，并得到如下结论：（1）高管薪酬粘性能促进企业的研发投入，即两者之间存在显著的正相关关系；（2）进一步分析显示，在国有企业中，由于股权性质的特殊性高管行为受到多方面的限制，高管薪酬粘性对企业研发投入的影响较弱，相关性不显著；而在非国有企业，高管薪酬粘性对企业研发支出的促进作用较为显著；（3）当考虑到企业从事行业类型时，从事高科技行业的企业更加注重研发创新投入，而非高科技行业的企业对于研发投资的整体需求不高。实证分析得出，在高科技行业中，高管薪酬粘性更能促进企业的研发创新投入；而在非高科技行业，高管薪酬粘性对企业研发投入的影响较弱。

关键词：高管薪酬粘性，研发投入，创新

Abstract

Science and technology are primary productive forces. Scientific innovation is a significant strength towards national prosperity and economic development in our country.Under the intense market competition, managements have regarded research and innovation as the basis force of source. Enterprises play important roles in innovation,and corporate executives are responsible for deciding whether to innovate and how to innovate.Therefore, developing an effective executive compensation contract system for management can stimulate the management of the company.And as a result,it can carry out Ramp;D innovation investment to promote innovative development and to achieve greater business performance. This paper mainly uses the CSMAR database involving A-share listed firms which are from 2015 to 2017, utilizing the relevant data to calculate the “executive compensation pay” data, and then through empirical research on the impact of salary stickiness on corporate Ramp;D investment.

Through empirical research, this paper draws the following conclusions: (1) There is a significant positive correlation between stickiness of executive pay and corporate Ramp;D investment. On the other hand,stickiness of executive pay play a crucial part in promoting innovating; (2) In state-owned enterprises, because the particularity of the nature of equity subjected to various restrictions, the impact of executive pay viscosity on corporate Ramp;D investment is weak, and the correlation is not significant; while in non-state-owned enterprises, executive pay is sticky to corporate Ramp;D. Investment has a more obvious promotion effect; (3) When considering the type of industry engaged in the industry, companies engaged in high-tech industries pay more attention to Ramp;D and innovation investment,while non-high-tech enterprises do not have high overall demand for Ramp;D investment. Through empirical analysis,it shows that, in the high-tech industry, the stickiness of executive compensation can promote enterprises' investment in ramp;d and innovation.While in the non-high-tech industries, it’s not obvious.

KEY WORDS: Stickiness of Executive Pay, Ramp;D Investment, Innovation

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 1

1.3研究内容 2

1.4创新点 3

第二章 文献综述与研究假设 4

2.1高管薪酬粘性相关文献回顾 4

2.1.1国外相关文献回顾 4

2.1.2国内相关文献回顾 4

2.2高管薪酬与企业研发创新 5

2.2.1高管薪酬激励与企业创新 6

2.2.2高管薪酬粘性与企业创新 7

2.3不同类型企业的高管薪酬粘性与企业研发创新 8

2.3.1不同产权性质企业的高管薪酬粘性对企业研发创新的影响 8

2.3.2不同技术类型企业的高管薪酬粘性对企业研发创新的影响 8

2.4研究假设 9

第三章 研究设计 11

3.1 数据来源与样本选择 11

3.2 回归模型与变量定义 11

3.2.1主要变量定义 11

3.2.2回归模型设定 13

第四章 实证结果分析 14

4.1描述性统计 14

4.2相关性分析 15

4.3回归结果分析 16

4.4稳健性分析 20

第五章 研究与展望 23

5.1 研究结论 23

5.2 研究启示 23

5.3 局限性 24

5.4 进一步展望 24

致 谢 25

参考文献 26

第一章 绪论

1.1研究背景

伴随着互联网以及相关科学技术的发展，各个国家之间的经济与利益联系愈发密切相关，竞争形势也越发严峻，我国企业面临着转型的机遇和威胁。如果一个企业想要在竞争愈发激烈的市场上占有一席之地，他们就必定要把研发创新放在较高的位置，并且纳入其未来的发展战略中。激烈的竞争已经使研发、创新成为企业的立命之本和动力源泉，一个企业掌握了自主创新技术，就能在万众创新的时代中发挥自己的优势，获得更大的利益。党的十八届五中全会提出了新发展理念，其中创新被放在首位，由此可以看出创新在国家发展的进程中担任着比较重要的角色，是一个国家进步和发展的关键一步和致命一招。坚持自主创新发展，是应对瞬息万变的市场环境、提高竞争力、把握发展主动权的最好办法。抓住了创新，就相当于抓住了引领市场经济发展格局的关键。

企业是研发创新的主体，促进企业的创新研发投入对于国家经济发展和企业发展扩张具有重要的意义。在现代企业制度下，由于管理权和所有权的分离，企业的创新主要由企业高级管理人员进行决策并由技术人员进行实施，企业高管对于企业研发创新活动的开展起着重要的作用。所以企业普遍会采取一定的高管激励制度，对管理层制定合理有效的高管薪酬制度，能够在一定程度上激励企业高管进行研发创新投入，以促进企业实现创新发展，获得更大的经济利益。

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