上市家族企业两权分离程度与盈余管理行为

论文总字数：24649字

摘 要

近年来，我国家族企业逐渐成为市场经济中最普遍的组织形式。而国内外的研究均发现企业进行盈余管理的行为普遍存在，两权分离度高又是家族企业一个非常重要的特性。因此，研究家族上市公司两权分离度和盈余管理的关系有较强的理论和现实意义。

本文主要采用理解分析和实证分析相结合的方式进行研究。为了深入了解两权分离度对家族企业盈余管理的影响，本文以2013年-2017年家族企业的面板数据进行研究，以两权分离度为被解释变量，以应计盈余管理和真实盈余管理为解释变量，得出的实证结果。研究结果表明：随着两权分离度增大，上市家族企业进行应计盈余管理和真实盈余管理的动机都会随之增强，即两权分离度和盈余管理水平呈显著正相关。

关键词：两权分离度；盈余管理；家族上市公司

Abstract

  In recent years,family business has gradually become the the most common company form in the Chinese social economy. The research on domestic and foreign securities markets finds that the behavior of earnings management is widespread, and the high separation of the two powers is a very important feature of family businesses. Therefore, it is of great significance to know more about the relationship between the separation of powers and the earnings management in family listed companies.

This paper mainly uses comprehension analysis and empirical analysis. In order to understand the impact of the separation of two powers on the management of family business earnings, this paper studies the panel data of family enterprises from 2013 to 2017, with the separation of two powers as the explanatory variables, and the accounting management and real earnings management. Explain the variables and derive the empirical results. The results show that with the increase of the separation of the two powers, the accrued earnings management and the real earnings management in the family companies will increase.

Key words：Degree of separation of powers; earnings management; family holding listed companies

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1 研究背景及研究意义 1

1.1.1 选题背景 1

1.1.2 选题意义 1

1.2 国内外研究现状及评述 2

1.2.1 国内外研究现状 2

1.2.2国内外文献综述的简析 4

1.3 研究内容以及方法 4

1.3.1 研究内容 4

1.3.2 研究方法 5

1.3.3 研究中可能的创新点 6

第二章 两权分离度与盈余管理相关理论 7

2.1 家族企业的界定 7

2.2 两权分离度的内涵 7

2.3 盈余管理及其测量 8

2.3.1 盈余管理含义 8

2.3.2 盈余管理动机 8

2.3.3盈余管理测量 8

2.4 两权分离度对盈余管理的影响 9

2.5 研究假设 10

第三章 研究设计 11

3.1 样本选择与数据来源 11

3.1.1样本选取 11

3.1.2数据来源 12

3.2 变量定义 12

3.2.1 被解释变量 12

3.2.2 解释变量 14

3.2.3 控制变量 14

3.3 模型构建 15

3.3.1 应计盈余管理与两权分离度回归模型 15

3.3.2真实计盈余管理与两权分离度回归模型 15

3.4 本章小结 16

第四章 实证分析 17

4.1 描述性统计分析 17

4.2 相关性分析 18

4.3 实证回归结果分析 19

4.4 稳健性检验 22

4.5 本章小结 23

第五章 结论与建议 24

5.1 结 论 24

5.2 相关对策建议 24

5.3 本文局限性 25

参考文献 26

致 谢 28

第一章 绪论

1.1 研究背景及研究意义

1.1.1 选题背景

从之前单一的国有制经济，到现在的混合所有制经济，这一转变为我国的民营经济发展提供了良好的发展空间。随着我国市场经济的不断改革和发展，民营经济发展迅速崛起，为我国GDP增长贡献了诸多力量，成为拉动经济的新增长点，其地位在国家经济中也愈发重要。

根据已有统计结果，世界500强中约有40%的企业为家族企业，在家族观念牢固的亚洲，这个数据比例则会更高。目前，我国的民营企业也以家族企业为主，约占我国民营企业的80%，所以我国家族企业正在慢慢地成为市场经济中最为普遍的组织形式。

我国的家族企业在现阶段呈现出两权分离度高、股权高度集中的特点。因为家族企业的实际控制人出于家族或自身利益目的，会选择通过金字塔持股或者交叉持股的方式获得企业更多控制权，所以实际控制人可以利用较少的投入获取企业较大的控制权，这就导致了实际控制人的控制权和现金流权的分离。所以家族企业实际控制人往往有着很高的两权分离度。

盈余管理是由委托代理问题延伸出来的。代理问题中，企业里负责经营的高管层、股东和债权人等利益方会因为他们各自的利益不同而产生一些利益分配问题。而实际上，拥有着企业的现金流的控制人利用盈余管理来为自己获取利益是理性的。在家族企业中，由于家族成员都会十分重视自己家族的名誉和利益，实际控制人在进行公司运营和行为决策的时候肯定会把家族利益作为中心来考量，所以也就有很大可能会利用高控制权为自身和家族获取超额的利益，同时使用盈余管理行为来掩盖侵占其他利益方的行为。

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