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摘 要

在这个信息化的社会中，由于互联网社交平台的普及度的上升以及中国股民数量的日益增多，人们对金融社交平台产生了一定的需求，这些平台不仅为投资者们提供分享行情信息的渠道，也在一定程度上影响着股民们的投资决策。

本文主要的研究意图是探究金融社交平台的用户活跃度与股票价格波动的关联性。本研究基于雪球网等金融社交平台开展，首先分析了国内外的此类问题的研究现状，发现目前多数研究都把大众情绪作为主要研究对象，而忽略了金融平台上的大众的投资行为，而且并没有对具体股票做出分类。本文侧重于研究从用户行为反映出的用户活跃度，先收集金融平台的用活跃度与股票波动等数据，然后进行一定的加工处理；随后对A股、创业板和中小板块股票分别做出假设，验证包括用户活跃度在内的多种因素是否对其股票价格的具有影响作用。

最终，本文尝试建立了预测模型并得出了结论，互联网金融平台中的用户活跃度可以对A股、创业板股票价格波动产生影响，而对中小板股票价格波动无显著影响。

关键词：金融社交平台，股票价格，用户活跃度

Abstract

In this information-based society, due to the rising popularity of Internet social platforms and the increasing number of Chinese investors, people have a certain demand for financial social platforms. These platforms not only provide investors with channels to share market information. To a certain extent, it also influences investors’ investment decisions.

The main purpose of this thesis is to explore the correlation between the user activity of financial social platform and the fluctuation of stock price. This thesis is based on the snowball net and other financial social platforms. First of all, it analyzes the research status of these issues all over the world and finds that most of the current studies use public sentiment as the main research object, while ignoring the public’s investment behavior on financial platforms and the classification of specific stocks. This thesis focuses on researching user activity reflected from user behavior. It first collects data on the activeness of the financial platform and stock fluctuations, so that performs certain processing; then it makes assumptions on the A-shares, the GEM, and the small and medium-sized board stocks, in order to verify whether a number of factors have an impact on the stock price.

Finally, this thesis tries to establish a forecasting model and conclude that the user activity on the Internet financial platform can be used for A-shares and GEM stocks. The impact of fluctuations has no significant effect on the fluctuation of the price of small and medium-sized board stocks.

KEY WORDS: Financial social platform, stock price, user activity

目 录

摘要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1 研究意义与背景 1

1.2 问题的提出 1

1.3 主要研究内容 2

1.4 研究方法和技术路线 2

1.5 创新性 3

第二章 文献综述 4

2.1 行为金融学 4

2.2 股票价格理论基础 5

2.3 投资者行为情绪理论 6

2.4 本章小结 8

第三章 数据的采集与加工 9

3.1 数据的采集 9

3.1.1 数据的选择 9

3.1.2 数据的来源 9

3.1.3 采集的过程 11

3.1.4 数据的加工 12

3.2 本章小结 13

第四章 用户活跃度与股票价格波动的实证研究 14

4.1 建立假设 14

4.2 时间序列模型的建立 15

4.2.1 A股的模型建立 15

4.2.2 创业板股票的模型建立 17

4.2.3 中小企业股股票的模型建立 18

4.3 本章小结 18

第五章 结论与启示 20

5.1 结论 20

5.2 启示 21

5.3 局限性及研究展望 21

致谢 22

参考文献 23

绪论

研究意义与背景

中国社交网络发展经历了起步、发展和全面流行三个阶段，目前处于一个稳健地快速发展的状态。根据前瞻产业研究院在2017年发布的调查结果显示，2016年中国社交网络行业市场规模约200亿元，同比增长30.2%。在一方面，人类作为社交动物，需要某种媒介去实现不断交流的需求，这无疑加速了互联网社交平台的发展；另一方面，互联网也不再局限于简单的信息传递，而是与金融交易、教育产业等多个领域相融合，借助其他应用的用户基础，形成了非常强大的关系链，涉及到生活的方方面面。众多的网民在互联网上分享着文字、图片以及视频信息，每时每刻都会有无数的数据被产生或者被分享，大数据时代已经来临了。网络社交行为无疑产生了很多数据，其中必然包含值得挖掘的信息，甚至有研究表明，通过数据挖掘分析技术等方法，能够在一定程度上刻画甚至预测现实。

近年来，我国股市规模已经跃居全球第二，截止到2018年4月24日，我国总市值已达到55万亿元，上市股票共3610只。我国股民数量一直在增加，社交网络上产生了越来越多的关于股市的讨论。在基于互联网的金融领域，很多金融社交平台悄然而生。国外的Twitter可以为股民提供分享关于股市的信息汇总平台^[1]，国内的雪球网、微博等平台也有大量用户参与在股票价格波动的讨论里。以雪球网为例，用户可以在平台上发布一定的文本信息来传递自己的观点，此文本公开并且可以被任意转发数次。用户可以进入不同的股票社交区参与讨论，其中大部分内容都是关于某一支特定的股票，包含相关的市场走势、新闻消息以及交易讯息等。用户所发布的信息作为研究用户活跃度的指标之一，或许可以在一定程度上反映用户的投资行为。

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