论文总字数：38817字

摘 要

近年来，随着我国发展大踏步前进，我国资源性企业的实力不断地增强，地位不断地上升，成为了不容小觑的一大行业，再加上为了响应我们国家大力支持“坚持青山绿水就是金山银山”的口号，以及享受政府的优惠政策，海外并购成为了许多企业获取海外低廉的原材料，进行技术升级，引进管理经验，获取规模效应，提高企业利润与国际知名度的主要的跨国直接投资方式。

故在此背景下，在结合相关文献的基础上，首先针对我国资源性企业的现实情况，分析推动我国资源性企业海外并购的动因，总结出海外并购的特点。其次通过建模对影响资源性企业海外并购的因素进行定量分析，得出相应的结论。利用SWOT分析，找出紫金矿业基于内外部环境之下的优势和劣势，佐以紫金矿业并购刚果卡莫阿铜矿的并购项目进行案例分析。最后从政府和企业自身两个角度提出一些具有建设性的意见，使广大的资源性企业在在今后的海外并购的道路上能够灵活机动地应对一系列的并购问题。

关键词：资源性企业；海外并购；现状；动因；风险；紫金矿业

Analysis on The Merger and Acquisition of Resource Enterprises in China

Abstract

For the past few years, with the rapid blossom of China, the strength and status of resource-based enterprises in our country have been continuously enhanced, which has become a major industry that can not be ignored . In addition, in response to our country's strong support of "adhering to the slogan that green mountains and rivers are golden mountains and Silver mountains", and enjoy the preferential policies of the government ,overseas M amp; A has become a way for many enterprises to obtain low-cost raw materials overseas Technology upgrading, introduction of management experience, obtaining scale effect, and improving corporate profits and international popularity are the main modes of transnational direct investment.

Therefore, in this context, on the basis of relevant literature, first of all, according to the reality of China's resource-based enterprises, this paper analyzes the motivation of promoting the overseas M amp; A of China's resource-based enterprises, and summarizes the characteristics of overseas M amp; A. Secondly, through the modeling of the factors affecting the overseas M amp; A of resource-based enterprises, the paper makes a quantitative analysis and draws the corresponding conclusions. Using SWOT analysis, the paper finds out the advantages and disadvantages of Zijin Mining Based on the internal and external environment, and analyzes the case of Zijin Mining's acquisition of kamoa copper mine. Finally, some constructive suggestions are put forward from the two perspectives of the government and the enterprise itself, so that the majority of resource-based enterprises can flexibly deal with a series of M amp; A problems on the way of overseas M amp; A in the future.

Keywords: Resource Enterprises; Overseas M amp; A; Current Situation; motivation; Risks; Zijin Mining

目录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪　　论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3 主要概念的界定 1

1.3.1 资源性企业的基本定义 1

1.3.2 海外并购的基本定义 2

1.4 研究思路及不足点 2

1.5全文框架 3

第二章　文献综述 4

第三章　资源性企业海外并购现状及其动因和特点 5

3.1 我国资源性企业海外并购现状 5

3.2 我国资源性企业实施海外并购的动因分析 7

3.3我国资源性企业海外并购的特点 8

3.3.1投资主体是大型国企 8

3.3.2起步晚，但发展速度快，并购规模扩大迅速 9

3.3.3并购地区越来越广泛 9

3.3.4并购手段呈现多元化的态势 9

3.3.5海外并购支付方式与时偕行 9

3.3.6出现联合并购的现象 9

3.3.7并购潮中出现热度分化的现象 9

第四章　资源性企业海外并购过程中存在的问题 10

4.1 资源性企业海外并购的外部环境问题 10

4.1.1 经济风险 10

4.1.2 政治风险 10

4.1.3 法律风险 10

4.1.4 并购审批方面的风险 10

4.1.5 社会风险 11

4.2 资源性企业海外并购的自身问题 11

4.2.1 信息的不对称 11

4.2.2 并购流程不规范 11

4.2.3 企业对海外并购项目的可行性研究不够重视 11

4.2.4 企业制度和治理机制存在缺陷 12

4.2.5 企业谈判时公关技巧的欠缺 12

第五章　资源性企业海外并购的影响因素分析 13

5.1 模型的构建 13

5.2 数据的收集 13

5.3 模型的估计 13

5.4 模型的检验 14

5.4.1 经济意义检验 14

5.4.2 统计检验 14

5.5 多重共线性检验与修正 15

5.5.1 多重共线性的检验 15

5.5.2 多重共线性的修正 15

5.6 异方差检验 16

5.7 自相关性检验 17

5.8 模型的结论 17

第六章　紫金矿业并购案分析 19

6.1 紫金矿业的介绍 19

6.2紫金矿业经营状况的SWOT分析 20

6.3并购案例 20

6.3.1 行业背景介绍 20

6.3.2 被并购企业介绍 21

6.4 并购原因分析 21

6.4.1 紫金矿业自身发展的需要 21

6.4.2 获得具有潜力的铜矿资源 21

6.4.3 在经济低迷之下，抓住铜矿被低估的机会 22

6.5并购过程及并购后的新发现 22

6.5.1 并购过程 22

6.5.2 并购后的新发现 22

6.6本次并购存在的问题 23

6.6.1审核批准的问题 23

6.6.2矿山开发和经营的风险 23

6.6.3 市场波动 23

6.6.4 汇率影响 23

6.7 并购经验 23

6.7.1 抓住时机推进公司的国际化进程 23

6.7.2 明确发展海外投资战略 23

6.7.3 注重利益与环境的协同发展 23

6.7.4 实施全面的管理控制是关键 24

第七章　我国资源性企业海外并购过程中的对策 25

7.1 企业应该采取的策略 25

7.1.1 培养专业化海外并购人才，与专业咨询团队进行合作 25

7.1.2 目标企业的选择 25

7.1.3 完善并购流程 25

7.1.4建立不断优化的评估体系 25

7.1.5 风险的防范 26

7.2 我国政府应该要采取的策略 26

7.2.1 给予税收优惠 26

7.2.2 提供保险 26

7.2.3 提高审批效率，完善相关法律法规 26

7.2.4 积极融入国际舞台，投身国际规则的制定 26

第八章 结论 28

参考文献 29

致　　谢 30

第一章 绪　　论

1.1 研究背景

在中国，加工制造业，纺织与服装业是比较传统的对外投资的重点行业，除此之外，油田和其他重要的战略资源的开发也是二十一世纪对外投资的重点行业。

一些重要的自然资源，如石油，铁矿石等，我国的人均拥有量很低，至少从长期来看是不丰裕的。王亚星，王文潭（2012）^[1]在一书中提到：“我国人均油气资源拥有量不到世界人均拥有量的9%和5%，截止到2010年年底，在关系国计民生的几类大宗矿产中，仅能够满足不到一半的社会经济发展需求，所以一般情况下都是无法满足内需的，特别是其中的一些紧要的战略性资源，易受到国际市场的冲击”。

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