基于区块链技术的企业激励机制研究

论文总字数：24563字

摘 要

在公司内部治理问题中，为了解决公司高管和股东及董事会之间的代理问题从而降低代理成本，企业家尝试了多种方式，其中激励机制至关重要。本文通过对现有常用的两种主要激励机制：股权激励和薪酬激励进行实证分析—以A股上市公司为例。选取指标分别衡量公司绩效和薪酬激励、股权激励的力度大小，分析三者之间的关系。最终得出结论，薪酬激励力度与公司绩效呈负相关，股权激励力度与公司绩效呈正相关，因此必须根据公司具体情况设计激励机制。与此同时，区块链技术的诞生为完善激励机制提供了技术基础，后两章本文将通过介绍区块链的运行机制、通证经济的形成来分析区块链将如何帮助企业完善激励机制，

并设计一套理论上可行的基于区块链的企业激励机制生态体系。

关键词：激励机制，区块链，公司内部治理，通证经济

Abstract

In the internal governance of companies, in order to solve the agency problem between executives, shareholders and the board of directors and thus reduce the agency cost, scholars and entrepreneurs use a variety of methods, among which the incentive mechanism plays an important role. This paper makes an empirical analysis of two commonly used incentive mechanism: equity incentive and compensation incentive -- taking A-share listed companies as an example. Then this passage would choose different indicators to measure the strength of corporate performance, salary incentive and equity incentive respectively and analyze the relationship among the three. Finally, it comes to the conclusion that the strength of compensation incentive is negatively correlated with corporate performance, while the strength of equity incentive is positively correlated with corporate performance. Therefore, it is necessary to design incentive mechanism according to the specific situation of the company.the birth of block chain technology provides technical basis to improve the incentive mechanism, this article would try to analyze how the blockchain would help enterprises improve the incentive mechanism by doing research on the operation mechanism of blockchain and the formation of Token Economy.

Then design a set of feasible theoretically based on blockchain enterprise incentive mechanism of the ecological system.

KEY WORDS: blockchain, internal corporate governance, Token Economy, incentive mechanism

目 录

第一章 绪论 1

1.1选题背景 1

1.2研究意义 1

1.3研究思路 2

1.4 研究方法 2

1.5可能的创新 3

第二章 国内外研究现状 4

2.1企业激励机制相关研究 4

2.1.1薪酬激励与公司绩效相关研究 4

2.1.2股权激励与公司绩效的相关研究 5

2.2区块链技术相关研究 5

2.3区块链与激励机制相关研究 6

2.4文献评述 7

第三章 传统企业激励机制的经验研究 8

3.1样本选取与数据 8

3.2 描述性统计 9

3.3计量模型构建 10

3.4实证分析 10

3.5稳健性检验 12

3.6 本章小结 12

第四章 区块链技术改善企业激励机制 13

4.1区块链概述 13

4.2区块链及相关重要技术运行机理 13

4.3区块链完善激励机制--通证经济 15

4.3.1现有激励机制的问题 15

4.3.2区块链如何解决问题 15

4.4可行的激励机制Token经济生态 16

4.4.1 Token 通证概述 16

4.4.2 激励机制设计 17

4.4.3激励机制的合理性 18

第五章 结论与建议 19

参考文献 20

致 谢 22

第一章 绪论

1.1选题背景

公司治理问题源于代理人问题，现代公司制度下所有权与经营权的分离，利益相关者之间的代理冲突。由于交易成本的存在，两权分离必然带来一系列的代理成本。为了降低代理成本，在管理层和经营层的博弈之间，设计一套高效可行的激励机制显得十分重要。一套完善的激励机制不仅可以协调经营者和股东之间目标不一的问题，让两者同时为提升公司绩效这一目标工作，而且可以减少因为信息不对称而导致的道德风险问题。

现代公司中的激励机制大体可以分别两种：股权激励与薪酬激励，两者也分别代表了长期激励与短期激励，两种激励方式的对比一直是企业激励机制的一个研究热点，企业如何选择激励方式并且合理分配两种激励方式是提升公司绩效的关键问题。在中国，上市公司在我国的经济体系中占重要的地位，因此我国上市公司的数据一定意义上可以展现我国现代公司的大致情况，本文通过对这些数据的研究分析我国现代公司激励机制的现状并以此为基础对未来可能的激励机制的改善进行分析。

与此同时，随着以比特币为代表的加密货币的流动性与价值的提高，区块链技术开始受到学术界的关注。区块链本质上是密码学和信息技术结合而成的产物，狭义上来说区块链就是按照时间顺序将已经被认可的交易生成交易区块并分布式的储存，并且将这些记录通过密码学进行加密保证其无法篡改、不可伪造。区块链诞生于2008年中本聪发表的区块链白皮书，从那时起国内外学者开始研究这项可能改变整个世界的技术。而我国对区块链技术的研究起步并不早，直到2015年开始我国区块链相关文献的发表开始迅速上升，从2015年的6篇至2016年的92篇再到2017年的334篇，CNKI预测2017年总数量将达到898篇。

区块链3.0时代下，通证经济（Token Economy）形成，Token在生态中的作用已经集股权与货币薪酬为一体，有助于改善现有的企业激励机制。基于上述描述，本文将对区块链如何有效结合股权和薪酬激励机制，并以此影响和改变企业激励机制进行分析，对未来公司可能使用的基于区块链的激励机制做出设想并提供建议。

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