论文总字数：23415字

摘 要

本文运用文献研究、理论研究、案例研究的方法，研究了互联网金融对小微企业融资信息不对称问题和风险分散的解决路径，并设计了互联网金融融资生态模式，以“华人天地”的互联网众筹融资为例，得出结论：（1）互联网金融融资模式能够以其特有的信息处理机制相合于小微企业信息不透明、抵押资产不足等劣势，突破传统资本市场对融资的垄断，使小微企业融资有新的解决办法；（2）华人天地的案例表明了这种互联网金融融资模式在缓解小微企业融资上有实际操作性，但是仍然存在不足之处。最后针对众筹乃至整个互联网金融行业的现实问题提出政策和建议。

关键词：互联网金融，信息不对称，融资模式设计，小微企业，众筹融资

Abstract

Through the methods of literature research, theoretical research and case study, this paper studies the ways to solve the problems of asymmetric financing information and risk dispersion of small and micro enterprises by the Internet finance. We also design the ecological mode of Internet financing. Taking the Internet crowd financing of "Huaren Tiandi" as an example, it draws the conclusion that: (1) Internet finance can be accessible to solve information opacity, insufficient collateral assets and other disadvantages of small and micro enterprises by its unique information processing mechanism, breaking through the monopoly of traditional capital market on financing. As a result, there are new solutions to the financing of small and micro enterprises; (2) The case of "Huaren Tiandi" shows that this Internet financing mode is practical in alleviating the financing of small and micro enterprises, but there are still shortcomings. Finally, the paper puts forward policies and suggestions to solve the practical problems of crowd-funding and even the entire Internet financial industry.

KEYWORDS: Online finance，Information Asymmetry，Design of Financing Model ，Crowd-funding ，Small and micro enterprise

目 录

摘要 I

ABSTRACT II

第一章 绪论 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 1

1.3论文结构和技术路线 2

第二章 文献综述 4

2.1相关概念的介绍 4

2.1.1小微企业 4

2.1.2互联网金融 5

2.2文献综述 5

2.2.1小微企业融资困境的文献综述 5

2.2.2小微企业融资约束解决办法的文献综述 6

2.2.3互联网金融解决小微企业融资约束的文献综述 6

2.3文献评述 7

第三章 互联网金融平台解决小微企业融资困境机理分析 8

3.1互联网金融对信息不对称问题的化解 8

3.1.1简单经济学分析 8

3.1.2 互联网金融降低信息不对称的原因分析 9

3.1.3 互联网金融市场与小微企业融资生态 11

3.2互联网金融小微企业融资风险分散机制 13

第四章 小微企业“华人天地”互联网众筹的案例分析 14

4.1华人天地公司简介 14

4.2华人天地股权众筹全过程 14

4.3华人天地互联网金融融资机理 16

4.3.1 与传统融资方式的对比 16

4.3.2 对信息不对称的缓解 17

4.3.3 对融资能力的提高 18

4.3.4 对风险分散的机制设计 18

4.3.5 “华人天地”互联网众筹的融资生态分析 18

4.4华人天地融资案例的问题反馈 19

4.4.1融资项目信息披露不充分 19

4.4.2 法律界定缺失问题 19

4.4.3 融资平台经营问题 19

第五章 总结及建议 20

5.1总结 20

5.2建议 20

5.2.1 监管机制的完善 20

5.2.2 信息披露制度的完善 21

5.2.3 完善互联网融资环境 21

参考文献 22

致谢 24

第一章 绪论

1.1研究背景

小微企业作为中国经济发展的重要支撑，对于拉动就业、提振国民经济、促进创新创业、满足城乡居民各式需求方面发挥着不可替代的作用。就2015年中国家庭金融调查与研究中心(CHFS)数据表明我国小微企业GDP贡献率30%，提供了2.37亿个就业岗位，对于解决就业、拉动创新创业发展有着突出作用，贡献了70%左右的专利发明权。

然而小微企业在对经济社会发展做出重大贡献的同时，在融资发展企业壮大的路上却举步维艰，基于传统的金融融资模式，在小微企业先天有财务信息不完整、管理结构不清晰的劣势下，信息不对称使得银行在贷款成本相同的时候，更倾向于融资给大中企业，使小微企业无法获足生存所需的资金。小微企业融资困境一直是一道全球性难题，但据“2017小微企业创新发展高层论坛”披露的数据显示，中国的小微企业生命周期只有三年，远低于美国的8年与日本、欧洲的12年，这意味着中国小微企业进阶为大中企业的转换率低于发达国家，首要原因就是小微企业难以获得即时可用的资金，传统金融不能在企业发展的各个周期给予及时的信贷支持。小微企业融资本就有“急，频，短，少”的特征，一直依靠内源融资难以发展壮大，要想获得更大的发展格局必须依靠外源融资。另一组数据显示2018年，中国金融机构对小微企业放款占企业融资总贷款的20.1%，这与小微企业占企业数量七成以上的结构严重失衡。

互联网金融的出现，利用互联网技术可以有效识别“长尾”需求的信息有效性，打破融资的地域限制，通过小微企业广散的分布建立普惠金融体系，解决传统金融对小微企业信息获取的成本过高的问题。一直以来由于公司债券和股票上市的门槛过高，都是由银行把持着小微企业融资的主动权，互联网金融不仅可以给小微企业融资提供全新的路径，还可以在实践层面助推普惠金融的实现。

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