论文总字数：26148字

摘 要

当前，虚拟经济不断发展，其带来的影响也与日俱增，虚拟经济也成为了诸多学者讨论的热点话题。人们在享受虚拟经济的飞速发展带来的诸多益处的同时，一些国家由于虚拟经济与实体经济发展的不平衡导致的泡沫经济的产生和破裂，也给许多人敲响了警钟。如何处理好实体经济与虚拟经济的关系也成为了许多学者思考和探索的方向。

本文旨在研究和探索当前我国虚拟经济和实体经济的互动关系，基于前人的一些研究经验，具体阐述了实体经济和虚拟经济的内涵，虚拟经济的发展历程和特点等，同时，着重研究了虚拟经济和实体经济之间的互动关系和传导机制。在理论研究的基础上，本文以1998年1月至2017年12月作为区间进行实证分析，采用了协整检验，VAR分析等实证分析方法。研究结果表明，当前我国虚拟经济与实体经济存在长期协整关系，但两者之间关联性并不是很强。由于市场的弱有效性和各项制度的不完善导致了股票市场不能及时反映实体经济的情况，虚拟经济的表现也不能有效反映实体经济的发展。并且针对以上问题，本文提出了关于如何加强虚拟经济和实体经济之间的良性互动的对策和建议。

关键词：实体经济，虚拟经济，协整检验

Abstract

At present, with the development of virtual economy, the effect brought by it is also increasing, and it also becomes a hot topic that a large number of scholars discuss. When people are enjoying the lots of benefits brought by the rapid development of virtual economy, some countries generate the bubble economy and break up caused by the imbalanced development between virtual economy and the real economy, which also sets off alarm bells to many people. How to handle properly the relationship between them also becomes the direction that many scholars ponder and explore.

This paper aims at researching and exploring the current interaction between virtual economy and the real economy in our country. On the basis of some previous research experience, it specifically expounds the connotation of the real economy and virtual economy as well as the development process of virtual economy, and at the same time, it lays emphasis on the research about interaction and transmission mechanism of virtual economy and the real economy. Based on the theoretical researches, this paper takes stock market as an example, selects monthly data from January, 1998 to December, 2017 for empirical analysis, and adopts co-integration test, VAR analysis. and in the end, it draws a conclusion that at present, there exists a long-term equilibrium relationship between virtual economy and the real economy in our country, but the relevance is not very strong, and there exists a weak correlation between stock market and the real economy. The weak efficiency of market and various incomplete systems result in that the stock market can’t reflect the situation of the real economy in time, and the performance of virtual economy can’t effectively reflect its development either. Aiming at the above problems, this paper puts forward corresponding countermeasures and suggestion.

KEY WORDS: the real economy; virtual economy; co-integration test

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 导论 1

1.1研究背景 1

1.2研究目的和意义 1

1.3研究思路分析 2

1.4研究脉络及主要内容 2

第二章 文献综述 3

2.1实体经济的内涵 3

2.2虚拟经济发展现状简述 3

2.2.1虚拟经济的内涵 3

2.2.2虚拟经济的形成 4

2.2.3虚拟经济的特征 5

2.2.4我国虚拟经济的产生与发展 5

2.3虚拟经济与实体经济研究进展分析 7

2.3文献述评 8

第三章 理论分析与假设提出 9

3.1实体经济是虚拟经济的基础 9

3.2虚拟经济的相对独立运动 9

3.3虚拟经济对实体经济产生的正面效应 10

3.3.1提高资源配置效率 10

3.3.2推动企业制度合理发展 10

3.3.3提供大量就业机会 11

3.4虚拟经济膨胀对实体经济的负面影响 11

3.4.1增加实体经济运行的不确定性和风险 11

3.4.2促成经济泡沫生成 11

3.4.3对实体经济发展构成制度性约束 12

3.5虚拟经济对实体经济的影响机制 12

3.5.1宏观层面 12

3.5.2微观层面 12

3.6假设提出 13

第四章 实证分析 15

4.1变量说明 15

4.2数据说明 16

4.3 协整分析 16

4.3.1单位根检验 16

4.3.2 协整检验 17

4.4 VAR分析 18

4.4.1 最优滞后阶数的确定 18

4.4.3 脉冲响应分析 19

4.4.4 方差分解 20

4.4.5 格兰杰因果检验 21

4.5结论及分析 21

第五章 结论与建议 22

5.1研究结论 22

5.2政策建议 22

5.2.1实现虚拟经济与实体经济之间的良性互动 22

5.2.2调整产业结构，优化资源配置，促进实体经济发展 23

5.2.3制定合适的货币政策 23

致 谢 24

参考文献 25

导论

1.1研究背景

目前，虚拟经济成为诸多学者探讨的热点话题。20世纪70年代以来，西方国家开始实现存贷款利率自由化，放松金融管制；90年代以来，金融创新快速发展，新兴金融市场迅速发展，在促进金融市场国际化的基础上推动了国际金融的集成化，也快速推动了虚拟资产的膨胀。与此同时，随着第二次世界大战后西方各工业化国家经济的复苏和生产的恢复，各国对货币的需求量陡增，美国无力继续履行其无限量兑换黄金的承诺。美元与黄金的脱钩导致了布雷顿森林体系的崩溃，货币在信用货币化后展现出的虚拟货币化深化的趋势上，呈现完全虚拟化态势。21世纪到来之后，互联网技术飞速发展，无现金交易势头迅猛，电子化虚拟化的货币形式层出不穷，这些都深深地影响着虚拟经济的发展。

与此同时，虚拟经济的发展不可避免的对实体经济的运行带来了一定的冲击。世界各国的金融行业都在不断发展成熟，本国的金融市场逐渐与世界金融市场接轨，它们之间的联系也愈发密切，一方产生的细微变化都有可能在另一方的金融市场上有所体现。零八年美国次贷危机从范围上说，实际上已经超越了区域性金融危机的范畴，突破了国家的界限，引发了全球性的可预期的金融动荡，包括中国在内的世界经济均受到了极大的影响。我国政府领导人李克强总理在2013年天津海滨新区考察时强调：“金融创新围着实体转才能双赢。”，提出要合理地处理好虚拟经济与实体经济的关系，并认为金融危机实际上是虚拟经济与实体经济相脱离的“泡沫化”结果，但虚拟经济并不是金融危机的直接来源，应正确处理好虚拟经济与实体经济的关系。

1.2研究目的和意义

近阶段以来，中国的虚拟经济虽然发展迅猛，但与发达国家相比还是存在一定差距，中国虚拟经济的发展也面临着很大的挑战。现实中，我国很多企业一直受到融资问题困扰，这很大程度上影响了我国实体经济的发展。为了改善这一种情况，党和政府提出了一系列的解决办法。进一步深入推进金融制度的改革，提高金融帮助推动实体经济发展水平，进一步鼓励、增加直接融资比例，从而推动金融市场多向全面发展。在推动直接融资发展的进程中，股票市场在中扮演非常重要的角色。

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