互联网金融的风险管理研究——基于P2P视角

论文总字数：28025字

摘 要

目前，互联网金融随着阿里巴巴的上市和P2P网络借贷的迅速发展已成为当下最热门的话题。作为一种金融创新模式，P2P网络借贷平台自出现后，便引起社会和舆论的高度关注。我国中小企业和个体融资难的问题一直存在，此外我国通货膨胀率一直都居高不下，造成我国居民的资产保值存在困难。P2P网络借贷的兴起大大缓解了这一问题和中小企业融资难的情况。在我国现今互联网金融背景之下，P2P网贷平台的相关风险问题已逐步显现，然而目前我国对P2P网络借贷的风险管理与控制还处于一片空白。本文首先对互联网金融的不同商业模式和风险管理现状进行了分析，然后对目前国内外P2P网络借贷平台的运营模式和特点进行了总结和归纳。在此基础上，本文针对当前互联网金融的背景，对我国P2P网络借贷平台目前存在的主要风险进行了阐述，并分析了导致P2P互联网借贷风险形成的内外因素。通过综合评分法和AHP层次分析法选取我国30家主流P2P网贷平台进行风险量化分析，选取了四个风险度量指标并通过层次分析法得出具体指标的权重，进而获得平台的综合风险评分。最后，本文从平台自身、国家监管和社会层面为我国P2P网络借贷平台的可持续发展提出了关于建立风险管理控制体系的建议。

关键词：互联网金融；P2P网络借贷；风险管理

RISK MANAGEMENT OF INTERNET FINANCE——BASED ON P2P PERSPECTIVE

ABSTRACT

Currently, with the IPO of Alibaba and rapid development of P2P lending, the Internet finance has become the most popular topic. Peer-to-peer lending platform, as an innovation mode of finance, has caused great concern since it appeared. The financing problem for SMEs and individuals has always existed. In the same time, the high inflation rate in China has caused difficulties of the public in capital protection. The rise of P2P networks loans greatly alleviated this problem and SME financing situation. Currently, under the background of the great development of Internet finance, the risk of peer-to-peer lending platforms has been exposed. However, the risk management and regulation of P2P lending are still in the blank. In this article, I first analyze different business modes of Internet finance and the risk management situation in the Internet finance, and then summarized the current business models and the characteristics of P2P lending platform at home and abroad. On this basis, I analyze the main risks of P2P lending platform existing currently and analyze the internal and external causes of P2P lending risks. I also select 30 major P2P lending platforms for quantitative risk analysis through integrated risk score method and the Analytic Hierarchy Process. Finally, In order to better develop the P2P lending in China, I give advice to the risk management of P2P lending from three perspectives: the platform itself, national regulatory and social dimensions.

Key words: Internet finance, peer-to-peer lending, risk management

目 录

摘要 I

ABSTRACT II

第一章　绪论 1

1.1 研究背景及意义 1

1.2 研究思路 1

1.3 文献综述 2

第二章　互联网金融风险管理现状分析 4

2.1 互联网金融的界定 4

2.2 互联网金融的商业模式 4

2.3 互联网金融风险管理发展现状 5

第三章　P2P网络借贷平台风险形成分析 7

3.1 P2P网络借贷平台的发展现状 7

3.2 P2P网络借贷平台的运营模式 7

3.2.1 单纯中介型平台 7

3.2.2 担保机构担保型平台 8

3.2.3 债权合同转让型平台 8

3.2.4 小贷公司型平台（结合O2O） 9

3.3 P2P网络借贷平台的风险形成 9

3.3.1 信用风险 9

3.3.2 流动性风险 9

3.3.3 技术风险 10

3.3.4 市场风险 10

3.3.5 政策和法律风险 10

第四章　P2P网络借贷平台风险度量 12

4.1 确定风险度量指标 12

4.2 确定风险指标权重 14

4.3 度量结果分析 17

第五章　P2P网络借贷平台风险管理体系构建 19

5.1 加强平台自身风险控制体系建设 19

5.1.1 合理度量风险，加强事前防范 19

5.1.2 加强借款人审核，努力开发优质借款人 19

5.1.3 建立风险准备金制度，有效防范流动性风险 19

5.1.4 强化平台内在实力，增强品牌影响力 20

5.2 加强对P2P网络借贷的政策监管 20

5.2.1 明确监管责任主体 20

5.2.2 建立和完善相关法律法规 20

5.2.3 完善监管体系与框架 20

5.3 加强对P2P网络借贷的社会监督 21

致谢 22

参考文献 23

第一章　绪论

1.1 研究背景及意义

近年来，随着互联网技术的不断发展及普及，互联网金融的发展态势日益迅猛，逐渐变成一种新兴金融模式。传统金融模式结合先进互联网计算机技术形成的互联网金融模式正加速着互联网的金融化，同时传统金融机构也积极寻求向互联网化的转变。目前，从我国互联网上存在的各种互联网金融模式来看，主要可分为以下几种模式：一是第三方支付模式，以支付宝和微信支付为最主要的代表；二是P2P网络借贷模式，以人人贷、陆金所、拍拍贷为主要代表；三是众筹模式，它是透过互联网向大众进行资金的筹募；四是金融机构信息化模式，例如银行为客户提供线上的金融服务。互联网金融近十年来的发展极其迅猛，引起了极大的业界和社会关注。但是由于互联网金融许多模式、平台的进入门槛较低，如P2P网络借贷的进入门槛相较于银行借贷进入标准就很低。同时互联网金融所依附的计算机、互联网技术容易产生许多安全漏洞并引起巨大的损失，所以很多互联网金融模式本身能提供高回报的同时也具备一定的高风险。再加上我国目前对互联网金融业法规的不完善和监管的缺失，互联网金融的各种商业模式为了在完全竞争市场中获得立足之地和更大的利润，这些模式可能产生多种变异进而引发更大的不可控制的风险。

P2P网络借贷是目前我国互联网金融最主要的商业模式之一，我国至2015年4月底总共已有2400余家P2P网络借贷平台，约有113万平台活跃投资人，23万平台活跃借款人。由于传统的融资渠道如银行贷款、股票、债券等的高门槛，有资金需求的中小型企业无法通过传统融资渠道进行融资并发展壮大自身。P2P网贷平台作为一种新型互联网金融服务模式，相较于传统融资渠道并没有太高的门槛限制，可以满足中小型企业和个人的一定融资需求。所以在未来，P2P网络借贷在我国也具有极大的发展前景，并且能够有助于增强我国的金融系统活力和提高资金的使用效率。然而，随着近年来我国P2P网络借贷的迅猛发展，也逐渐暴露出诸多问题，如平台借贷成功率低、借贷成本和借款违约率高等。2011年9月公安机关立案调查了贝尔创投，该P2P网贷平台涉嫌诈骗投资人300余万元，成为国内首家被查处的P2P平台。截至2015年4月底，我国P2P网络借贷问题平台已达到602家，占到了平台总数的四分之一。更重要的是，随着利率市场化制度在中国的逐步推进，传统的以存贷利差为主要盈利方式的P2P网贷平台的盈利空间将大大缩减，因此对P2P网络借贷以及整个互联网金融的风险管理研究越来越受到业内人士的重视。如何更加合理的发展P2P网络借贷模式，弥补传统金融模式在此方面的不足，如何同时降低投资者的风险并满足融资者的需求，如何有效控制P2P互联网借贷平台自身可规避的风险，如何对P2P网络借贷进行全面规范的法律制度监管，对P2P网络借贷以及互联网金融的健康发展具有积极的作用和意义。

1.2 研究思路

本文主要研究了以P2P网络借贷平台为代表的互联网金融的风险管理问题，因此本文首先介绍了互联网金融的界定和其主要的商业模式，选取了互联网金融在中国的四种最主要商业模式：第三方支付模式、P2P网络借贷模式、众筹模式和金融机构信息化模式，并进一步讨论了目前国内外互联网金融风险管理的状况和风险管理过程中存在的问题。然后本文主要集中在P2P互联网借贷的风险管理研究，具体分析了国内外不同的P2P网贷平台的发展状况和运营模式，并且根据上述分析对P2P网贷平台的风险形成进行研究，分析了目前P2P网贷平台存在的五种风险，以及影响风险形成的内外因素。对P2P网络借贷的风险形成进行探讨之后，本文通过定量分析对我国的P2P网络借贷平台进行了风险测度、评估。主要是通过综合评分法和层次分析法得出风险指标的权重进而对30个样本平台的综合风险进行度量、评级。最后分别从平台自身、政府监管和社会层面提出对构建全面的P2P网络借贷平台风险管理体系的建议和措施。

1.3 文献综述

在互联网金融的风险管理问题研究方面，国外学者对互联网金融的发展状况、互联网金融的风险以及互联网金融的风险控制和监管进行了全面、深入的探讨。在《金融创新体系》一书中，迈克尔•波特指出互联网金融风险与科学技术两者间有很大的关系，互联网金融机构除了要承担传统金融机构面临的流动性风险、信用风险和市场风险之外，还必须面临互联网计算机技术背景下特有的技术风险、操作风险、信誉风险以及法律监管风险。

国外学者关于P2P互联网借贷的研究中，S Herrero Lopez(2009)提出目前P2P网贷平台主要面临的风险是P2P网贷平台对于贷款人进行的评估和审核内容更多集中在贷款人本身，对评级的准确性会造成一定影响。由于P2P网络借贷不同于传统借贷的特点，研究借款人的社会关系对平台综合分析借款人是很有必要的。Jentzsch(2007)提出P2P网贷平台目前存在的问题是使过度暴露个人隐私，互联网会将个人关键信息向所有出借人甚至所有网络用户进行暴露，这对借款人来说存在着巨大安全隐患。D Shen,C Krumme,A Lippman(2010)通过对Prosper上的交易信息进行研究，得出目前P2P网贷平台的出借人对高风险标的更为偏好，并且用户的从众效应明显，这增加了平台总体的风险。Sven C.Berger,Fabian Gleisner（2008）对P2P网贷平台上14000余笔交易数据进行了研究分析，说明了中介在美国P2P网络借贷模式中起到了一定的作用：可以显著将借款人的信用状况提高。

国内目前关于P2P网络借贷的研究内容主要有以下三个方面：一是P2P互联网借贷的模式分析，二是P2P网络借贷的风险管理研究，三是P2P网络借贷的法律制度建设分析。

1、P2P网络借贷的模式研究

关于国内对P2P网络借贷的模式研究，郭卫东（2014）、孙之涵（2010）、王紫薇（2012）、刘德良（2014）等人分别介绍了国内外主要的P2P网贷平台的运营模式，并对国内外的这些模式进行了比较。国外P2P网贷平台包括了Prosper,Kiva,Zopa,Lending Club等，国内P2P网贷平台主要介绍了拍拍贷、宜农贷、宜信、人人贷等平台。王紫薇（2012）主要对拍拍贷和宜农贷进行了关于运营目的、借款对象、借款利率和风险控制等方面差异的分析对比。钮明（2012）在将国内外P2P网络借贷平台进行对比之后发现，近年来P2P平台在发展过程中针对对象更加细化、更加注重交易安全的特点。

2、P2P网络借贷的风险研究

关于P2P网络借贷的风险研究，孔非凡、江玲（2013）、王紫薇（2012）、苗晓宇（2012）等对其进行了分析探讨。孔非凡、江玲（2013）认为P2P网络借贷目前存在的风险主要有：一是息费高昂，二是定位模糊并且监管缺失，三是缺乏相关法律法规。王紫薇（2012）提出P2P网络小额信贷现有的风险来源主要包括了贷款人的信用风险，和平台自身的网络安全性风险。其中贷款人信用风险在风险发生的事前、事中和事后管理上都有表现。网络安全性风险包括了黑客入侵和钓鱼网站的入侵可能泄露借贷双方信息并影响资金安全的风险。苗晓宇（2012）提出P2P网贷平台主要面临以下5种风险：信用风险，即借款人发生违约行为无法按时还本付息的风险；市场风险，即市场的变动对P2P造成的影响；操作风险，即P2P行业准入门槛低同时外部监管缺失从而导致的平台在操作时演化成高利贷的风险；流动性风险，投资者的减少、坏账率的上升和市场的波动都会导致平台的资金链断裂，甚至破产；政策风险，我国现今关于P2P网络借贷的立法还很不完善，这种新型的借贷的模式游离于灰色地带，缺乏法律法规明确的界定。杨姗媛（2014）认为网贷需要借助互联网平台确立借贷关系、完成交易手续，而网贷平台的实质就是一个信息系统，但是又与金融业务相关，因此网贷的信息安全风险问题相当重要和突出。

3、P2P网络借贷的法律制度建设研究

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