论文总字数：40077字

摘 要

股权结构是公司治理机制中的重要问题之一，而企业的经营绩效又与公司治理机制的完善程度息息相关。在探索优化股权结构进而完善公司治理机制时，公司经营绩效水平可以作为衡量公司股权结构优化程度的重要指标。为适应经济发展和银行业竞争的需要，我国银行业进一步对外开放，并加快推进混合所有制改革，商业银行的股权结构表现出多元化的特征。商业银行作为我国市场经济的主体，又不同于一般的工业企业，股权结构通过公司治理机制对经营绩效的影响机制到底如何，值得探索和研究。

本文以我国16家上市商业银行为研究对象，在理论分析的基础上，从盈利性、资产流动性、资产安全性、成长性四个方面，通过因子分析构造有效的综合绩效指标，又通过国家股比例（PS）、法人股比例（PL）、境外法人股比例（PF）和流通股比例（PT）来表示股权结构变量指标，用第一大股东持股比例（L1）、第一与第二大股东持股份额比值（L1/L2）（即Z指数）、前五大股东持股比例（L5）、前10大股东持股比例之和（CR10）来表示股权集中度变量指标。利用2009-2014年上市银行的面板数据，以上市银行综合经营绩效作为被解释变量，以股权结构和股权集中度作为解释变量，运用SPSS统计软件进行因子分析以及STATA计量软件进行变量回归，对我国商业银行股权结构与经营绩效之间的关系问题进行了实证研究，从而对优化我国上市银行股权结构以及提高经营绩效问题上提出了相关建议，以期望对我国银行业改革、整体经营水平的提高相关工作提供一些参考意见。

本文研究发现：境外法人股比例与流通股比例均与上市银行经营绩效呈显著正相关关系；前五大股东持股比例与上市银行的经营绩效也表现出显著的正相关；第一大股东控制能力在适中范围内与上市银行经营绩效正相关；而第一大股东持股比例和与上市银行经营绩效水平的关系并不显著。

关键词：上市商业银行；经营绩效；股权结构

Abstract

Ownership structure is the basis of corporate governance mechanism property and corporate governance mechanism determines the operating performance of companies. When looking for the proper ownership structure to improve corporate governance structure, the company operating performance can be regarded as the important indicators of whether the ownership structure is reasonable.In order to adapt to the needs of economic development and banking competition, our banking industry has been futher opened to the outside world. With the mixed ownership reform accelerated , the equity structure of commercial banks shows the characteristics of diversification. However, as the main body of market economy,commercial bank is different from general industrial companies. It worths exploring and researching how equity structure through the corporate governance affects the business performance.

We put China's 16 listed commercial Banks as the research objects, on the basis of theoretical analysis, from the four aspects of profitability, liquidity, security of assets and growth to construct effective comprehensive performance indicators by factor analysis. Use the proportion of state shares (PS), legal person share proportion (PL) and foreign legal person share proportion (PF) and free float (PT) to represent the ownership structure variables, and use the first big shareholder stake (L1), the top five shareholders' shareholding (L5), the first and second largest shareholders share ratio (L1 / L2) (i.e., Z index), the sum of the top 10 shareholders holding (CR10) to represent the ownership concentration index variables. The panel data of listed Banks in 2009-2014 is used. Listed bank's comprehensive performance is the explained variable and equity structure and ownership concentration are the explanatory variables. Use SPSS statistical software for factor analysis and the STATA measurement software for variable regression. Based on these, the empirical research on the relationship between commercial bank ownership structure and performance has carried. Also, to some policy suggestions on optimizing China's listed Banks ownership structure and improving operating performance issues have been put forward in hopes of deepening China's banking industry equity reform and providing some reference value for banking management.

The main research conclusions of this article are as following: the proportion of foreign legal person share and tradable shares show significant positive correlation with listed banks operating performance ; the top five shareholders' ownership also showed a significant positive correlation with operating performance; within the moderate scope, the control ability of the biggest shareholder is positively related to the listed banks operating performance; And the relationship of the biggest shareholder with the listed banks operating performance is not significant.

Key words: Listed Commercial Banks; Business Performance; Equity Structure

目 录

第一章 绪论 1

1.1 研究背景、研究定位和研究价值 1

1.1.1 研究背景与问题的提出 1

1.1.2 研究价值 1

1.2 研究思路与研究方法 2

1.2.1研究思路 2

1.2.2研究方法 2

1.3 研究内容及其结构安排 2

第二章 理论基础与文献综述 4

2.1 理论基础 4

2.1.1股权结构的内涵界定 4

2.1.2股权结构与公司治理的相关理论 4

2.1.3股权结构对公司经营绩效的影响机制 5

2.2 文献综述 5

2.2.1 相关实证研究 5

2.2.2 文献评述 6

第二章 我国上市银行股权结构及经营绩效现状 7

3.1 股权结构现状 7

3.1.1 集中度 7

3.1.2 股权构成 10

3.2 经营绩效现状 13

3.2.1盈利能力指标分析 13

3.2.2 运营能力指标分析 15

3.2.3 偿债能力指标分析 16

3.2.4 发展能力指标分析 17

第四章 研究设计与实证分析 19

4.1 样本选取 19

4.2 变量指标的选取 19

4.2.1 经营绩效变量指标选取 19

4.2.2 经营绩效数据的处理与检验 19

4.2.3 股权构成变量指标选取 26

4.2.4 股权集中度变量指标选择 26

4.3 实证分析模型与检验 27

4.3.1 实证分析假设与模型 27

4.3.2 实证模型检验 29

第五章 研究结论和相关建议 31

5.1 研究结论 31

5.1.1 股权集中度与上市银行绩效的关系 31

5.1.2 股权构成与上市银行绩效的关系 31

5.1.3 实证总结 31

5.2 政策建议 32

5.2.1 进一步优化完善资本市场 32

5.2.2 积极鼓励持股主体多样化 32

5.2.3 促进建立相对制衡的股权结构 32

参考文献 33

致 谢 35

绪论

1.1 研究背景、研究定位和研究价值

1.1.1 研究背景与问题的提出

近年来，我国金融业已经进入全面深化改革的阶段，而商业银行作为金融体系的核心，是实践与推进金融改革的重点领域，必然受到各方面的关注。新一轮的经济全球化来袭，随之而来的是我国金融全球化战略的相应调整，对我国货币政策、国际金融和外汇管理等方面必然提出新的要求。在未来相当长的时间里，我国金融业将处于利率市场化、人民币国际化与民族金融崛起的关键时期，这不但需要一行三会的监督管理，也需要商业银行以及各类金融机构的参与建设，以实现我国经济以及金融全球化效益的最大化。随着我国金融业的逐步开放与混合所有制改革的推进，越来越多的境外资本流入国内，商业银行的股权结构也出现多元化。混合所有制改革，从微观上来说，是对企业经营机制的一种改革，目的是增强企业的活力，提升企业自身的市场竞争力与抵御风险的能力。然而，就我国商业银行而言，混改是否真实有效的达到了初始目的，商业银行股权结构与经营绩效之间到底存在一种怎样的关系，始终是一个值得我们研究的问题。

1.1.2 研究价值

有效的公司治理机制是商业银行实现健康而可持续发展的基础，自2003 年我国对银行业施行股份制改革以来，公司治理机制的改革与探索已经进入新的阶段。其中尤其是针对我国银行业公司治理存在的问题以及亟待改进的地方，还需要继续进行全面的考虑和探索。根据《2014年中国银行家调查报告》，2014 年，我国银行家对中国银行业的公司治理水平总体评价较高，但较往年相比仍然是有所下降，特别是公司治理中的股权集中度还有待完善。他们认为，我国公司治理机制上存在的问题主要集中在以下两个方面：第一，独立董事和外部监事制度的有效性不高；第二，三会一行的完善程度仍然还不够。其中，最需要得到改善和解决的问题还是如何优化商业银行股权结构以及建立科学的股权激励机制。

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