论文总字数：20344字

摘 要

2015年初，中国人民银行降低了存贷款基准利率，并在5月份再次降息，标志着我国利率市场化进程不断深化。本文以此为背景，以上市的16家商业银行为研究目标，采用线性回归的方法来研究了利率市场化对我国商业银行的影响，并根据实证结果相对应的对我国商业银行提出政策建议。

首先，本文从利率市场化的大背景出发，阐述研究该课题的背景和意义，并从多个方面展开国内外相关文献的梳理；然后从宏微观不同层面详细阐述利率市场化对中国经济发展、对商业银行、对企业等的意义，并梳理了利率市场化在中国的发展历程；紧接着阐述了可以从国外利率市场化中借鉴到的经验，以及国外利率开放中对商业银行产生的影响；在实证部分本文选取了16家上市银行，以三个月SHIBOR及其他的一些财务指标作为解释变量，上市银行的ROE作为被解释变量，用STATA软件进行数据的回归；最后针对实证的结果对商业银行提出了政策建议。

[关键字]：利率市场化，国际经验，银行绩效，金融创新

ABSTRACT

At the beginning of 2015, People's Bank of China lowered deposit and lending rates.This paper takes that as a background, select the 16 commercial banks of China's listed  to generate linear regression method and study how the rate marketization affects China's commercial banks.For further study,the paper make policy recommendations according to the corresponding empirical results for China's commercial banks  to improve the effectiveness of China's commercial banks.

Firstly, the paper expounds the background and significance of the subject and make literature review from many aspects; then elaborate the effect of interest rate marketization on China's economic development, commercial banks, and  enterprises from the macro and micro levels  ,as well as and the development of interest rate marketization in China. Expercience from abroad in the interest rate market and the impact of foreign interest rates and opening of commercial banks are followed.In the empirical part ,we selects the data from 16 listed banks, three-month SHIBOR and a number of other financial indicators as explanatory variables On the other hand ,the paper select ROE of listed banks as dependent variable to generate the regression with STATA software; Finally the paper put forward some advice based on the empirical results . 

Keywords: interest rate marketization, international experience, bank performance, financial innovation

摘 要 I

ABSTRACT II

第一章 绪论 1

1.1 研究背景及意义 1

1.2 文献综述 2

1.2.1 国外参考文献 2

1.2.2 国内参考文献 3

1.3 研究方法 4

第二章 我国利率市场化的意义和发展历程 5

2.1 利率市场化的含义 5

2.2 利率市场化的必要性和意义 5

2.3 中国利率市场化的发展历程 6

第三章 利率市场化对商业银行影响的一般分析 8

3.1 国外利率市场化对商业银行的影响 8

3.1.1 美国利率市场化对商业银行的影响 8

3.1.2日本利率市场化对商业银行的影响 8

3.1.3发展中国家利率市场化对商业银行的影响 9

3.2 我国利率市场化对商业银行影响分析 10

3.2.1 我国利率市场化对商业银行外部环境的影响 10

3.2.2 我国利率市场化对商业银行内部经营的影响 11

第四章 我国利率市场化对商业银行影响的实证研究 13

4.1 变量的确定 13

4.1.1 被解释变量 13

4.1.2 解释变量 13

4.2 样本选择及数据来源 15

4.3 模型的建立 15

4.4 结论及分析 15

第五章 利率市场化下我国商业银行的注意事项 17

5.1 加强风险管理 17

5.2大力发展中间业务，推进金融创新 17

5.3学习国外先进经验，积极引进培育相关人才 18

致谢 20

参考文献 21

第一章 绪论

1.1 研究背景及意义

利率市场化是金融领域改革的重要环节，在我国利率市场化开始的近二十年中，我国政府不断探索，稳步推进利率市场化。2015年3月1日，春节刚过，中国人民银行就发布了降息的消息，存贷款基准利率均下调0.25个百分点，并将存款利率浮动区间上调至1.3倍。2015年5月11日，距上回调整存贷款基准利率不过两月，中国人民银行再次下调存贷款基准利率0.25个百分点，并将存款利率浮动区间上调至1.5倍，赋予了商业银行根据自身需要调节存贷款利率的更大的自主性。在上半年就密集调整存贷款基准利率，说明我国利率市场化进程的加快。商业银行调整利率的自主性可以使市场上的存贷款利率更加富有弹性，更好的实现资源最优化，发挥利率在市场上的作用。

利率是资金的价格，在货币流通中起着至关重要的作用，利率决定机制的改革必然会对商业银行的内外部环境都产生较大的影响。一方面，在自由竞争的模式下，利率市场化增加了商业银行调节存贷款利率水平的自主性，加大了银行间的竞争压力，并且导致传统的存贷款业务受到影响，银行存贷利差利润大打折扣。另一方面，利率市场开放也能给商业银行带来新的机遇。利率市场化改善了竞争市场，优化了竞争机制和模式，更有利于形成商业银行之间的良性竞争，并且能够促使商业银行对业务进行创新，大力提升中间业务，在传统业务之外寻求新的利润增长点，消除以前发展和服务的局限性，更加有利于商业银行更加长期稳定的发展。

如今，利率市场化进程速度加快，商业银行可能会出现不适应性，因此研究利率市场化对商业银行产生的影响具有丰富的理论意义和实际意义。一方面，虽然已经有很多学者研究过该课题，但随着时间的推进，利率市场化进程的发展，可能会出现新的问题，因此对该课题的研究可以弥补现阶段研究的空缺。另一方面，本文从理论和宏观上借鉴了其他国家利率市场化的经验，本文选取了上市公司的数据，运用定性分析与定量分析相结合的方法，研究利率市场化对商业银行绩效的影响，一定程度上可以为商业银行提供参考，有一定的实际价值。

1.2 文献综述

1.2.1 国外参考文献

国外利率市场化进程开始较早，理论研究较为丰富，覆盖范围较广。美国经济学家Mckinnon和Shaw（1973）提出金融深化理论，认为金融部门与其他经济部门一样，能够在市场机制作用下达到帕累托最优状态，因此要减少政府对经济的干预，而评价一个国家金融深化的指标就是利率市场化，并将利率自由度作为评判标准。之所以如此，是因为利率是联系货币政策和实体经济最具综合性的指标。他们认为，发展中国家金融机构竞争能力不强，且存贷款利率上限形成金融抑制，这会导致经济发生扭曲。在取消利率上限的情况下，银行资本增加促使投资效率得以提高，使投资目标实现最大化。Capur（1976）通过实证研究市场利率化、货币供应变化与投资规模之间的关系，主张金融体系效率低下的国家要推进利率市场化改革来提高金融体系的效率，但过于激进的金融自由化改革会导致金融体系动荡从而影响国家经济增长。因此，他主张金融自由化、利率市场化必须有针对性和明确的方向，按阶段逐步进行。Pagano（1993）的内生经济增长模型指出，如果利率存在管制，那么银行为了提升自身的收益，会向企业收取高额的贷款利息而支付低额存款利息，导致企业获得的信贷资金均衡数量大幅减少。并且银行的垄断力量使他们有可能阻止宏观经济政策的有效性，比如在政府实行扩张性货币政策的时候，能够使利率保持在一个高位，从而对企业和经济整体产生双重的负面影响。美国经济学家Kaminsky和Reinhart（1996）和国际货币基金组织的经济学家AsliDemirguc-Kunt和EnricaDetragiache（1998）都证明了，实行利率自由化可能造成银行危机。Gibson和Fsakalotos（1999）认为，低存贷利差可以提高金融中介机构运作效率，而通过完善利率定价结构调整商业银行的行为，是降低存贷利差的重要手段。Guzman（2002）提出了资本积累的一般均衡模型，该模型表明，利率管制容易诱发不利于资本积累的信贷配给现象，造成低产出率，扣除最低消费等因素之后，几乎没有资本剩余。在这种情况下，会导致储蓄降低，从而导致更加低的产出，形成恶性循环。Emil Maria（2005）对1990到2003年之间东南亚地区发生的银行危机研究发现，国家在经济方面的所有权不利于经济发展，应当进行金融变革，并鼓励引进外资，刺激银行效率的提高。Gregory·A·James（2008）研究发现，金融自由化能够显著降低银行发生系统性危机的可能性，而增加非系统性危机发生概率。Harry和 Walter（2008）对发达国家和发展中国家研究表明利率市场化会导致利差收入波动明显，如果缺乏法律管制，不具备完善的存款保险制度，可能引起银行危机。

1.2.2 国内参考文献

自20世纪90年代我国正式开始利率市场化改革，国内学者就开始对利率市场化改革对我国经济各方面影响做了大量研究，主要研究领域包括利率市场化的内涵和意义、其他国家经验借鉴、影响及对策等多个方面。

在利率市场化内涵和意义的研究方面，王召（2001）通过实证分析了我国的货币政策利率传导渠道的不足，说明了利率管制对宏观经济变量缺乏灵敏反应，阻碍了货币政策实现由直接调控向间接调控的转变，证明了放开利率管制的意义。黄达（2001）认为，利率市场化就是根据市场资金供求状况决定市场利率，市场主体可以在市场利率的基础上，自主分析研究不同金融交易的特点，并结合自身条件及需求决定利率，而政府也可以通过各种经济手段间接影响资金供求，达到影响市场利率水平的目的。他认为，利率市场化应该包括金融交易主体有利率决定权、市场可以自主选择利率的数量结构、期限结构和风险结构、同业拆借利率和短期国债利率成为市场利率的基本指针、中国人民银行享有间接影响金融资产利率的权力这四个方面的内容。

在对国外利率市场化国家的经验借鉴方面，薛宝莉（2003）通过对其他已完成一律市场化的国家的分析，认为在我国想完成利率市场化必须具备以下几个基本条件：建立既与我国国情相适应又与国际惯例相符合的金融监管体系从而提高其调控的水平和监管的能力；创造稳定良好的宏观经济环境，从而维持利率稳定，为利率市场化创造条件；优化企业经营机制，使金融机构及企业能够根据市场状况做出准确而快速的反应；不断发展和完善金融市场，为企业提供良好的融资环境。方志平（2005）总结国外发达国家利率市场化的经验，认为利率市场化改革将导致商业银行传统的存贷差利息收入大量减少，因此商业银行必须大力进行金融创新，开拓新的收入领域和盈利渠道。陈天奇（2013）结合我国银行业近年来综合经营发展历程，认为要应对利率市场化冲击，必须提高商业银行综合经营素养。邢力（2014）综合分析了其他国家利率市场化改革道路，从中吸取经验并提出利率市场化在我国进行应具备整体经济平稳增长、维持物价基本稳定、完善存款保险制度等条件。

在中国利率市场化进程中所面临的困难和阻碍及应对策略的研究方面，萨奇（1996）认为由于国内投资体制改革进程缓慢、国企不具备较高的效率、经营并不是足够规范等原因，利率市场完全放开后很可能在短期内出现利率上升，但会随着金融体制深化改革逐渐降低。黄胜利（2005）经过定性研究，指出我国利率市场化改革存在两大阻力，其一，我国利率市场化改革并无可参照利率；其二，我国的金融机构尚且能力水平不足，无法准确的评估出利率风险。易纲（2009）提出，利率市场化的进一步推进要求金融环境良好，包括明晰的产权，健全的进出场机制，和适当程度的利率自由化竞争，建议利率市场化改革循序渐进。邹睿蓉（2011）提出，在利率市场化的环境中，银行利差降低，为保证商业银行业的长期发展，中国商业银行应积极开展中间业务。张春（2013）对我国利率市场化道路上面临的阻碍以及要求做了深刻总结，提出存款保险制度是利率市场化进程中的一个先决条件，并且金融机构必须从各个层面加强建设以避免发生重大风险时出现挤兑现象。李克川（2013）认为利率市场开放可能对中国银行业造成多种影响，不仅会让中国银行业竞争更加激烈和商业银行盈利水平下降，还会引起各种风险，并针对这些问题提出了对策。向作松（2013）认为中国要达到利率市场化绝非易事，尤其如果实体经济中存在严重的经济垄断、寡头以及准入障碍的话，即使取消金融市场管制也无法完成利率市场化，并且指出利率市场化存在着难以处理金融创新和金融监管的关系、难以构建金融市场的自由竞争机制以及虚拟经济、金融市场的过度膨胀影响实体经济融资成本的三大难题。

1.3 研究方法

本文首先对利率市场化的相关理论出发，从多个角度梳理国内外参考文献。然后从现实角度分析我国利率自由化的意义，以及利率自由化在我国的发展历程。随后通过国外利率市场化的经验对我国利率市场化可能对商业银行产生的影响进行借鉴。紧接着通过对我国上市银行数据进行分析做出实证分析，研究商业银行在利率市场化中具体会受到的影响。最后针对实证的结果提出相关的政策建议。

总之，本文借鉴科学的金融学和经济学的理论，并与我国的实际情况相结合，在文中运用了定量分析和定性分析相结合的方法，对我国利率市场化对商业银行的影响做出了系统性的阐述和研究，希望能够给予参考与借鉴。

第二章 我国利率市场化的意义和发展历程

2.1 利率市场化的含义

利率市场化的实质是市场取代货币当局成为利率定价主体的过程。利率市场化要求政府放开对存贷款利率行政管制，从而使得金融机构有自主调节利率水平的权利，从而根据自身情况及需求自发调节。这样，市场利率实际上是由市场资金供求来决定的，而政府也可以通过多种经济手段来改变市场资金供求来监督利率水平。总之，利率市场化就是要形成以央行基准利率为基础，以货币时常利率为中介，以市场供求为最终决定要素的存贷款利率形成机制和市场利率体系。

2.2 利率市场化的必要性和意义

战后国家为了恢复经济，纷纷实行利率管制，但上世纪70年代，利率管制弊端愈加暴露，通货膨胀问题凸显，扭曲的金融体系影响了货币调控机制使之无法发挥作用，传统的凯恩斯经济理论已无法应对大规模经济滞涨危机。1973年，美国著名经济学家麦金农和肖提出金融深化理论，指出利率自由化能够推动经济发展。20世纪80年代，利率市场化热潮铺满全球，许多国家纷纷尝试开放利率市场的改革以促进开发经济潜力，促进经济发展。

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