论文总字数：28309字

目 录

1引言 4

2研究的目的与意义 4

2.1研究的目的 4

2.2研究的意义 5

3文献综述 5

3.1国外相关研究综述 5

3.2国内相关研究综述 6

4股权结构与银行绩效关系的理论分析 7

4.1股权结构角度的分析 7

4.2股权集中度角度的分析 7

5股权结构与银行绩效关系的实证分析 8

5.1研究样本 8

5.2变量的选择与定义 9

5.3模型的选取与建立 10

5.4使用模型分析数据 13

6结论 15

参考文献 17

附录 18

致谢 23

股权结构对商业银行绩效的影响

是雨洁

，China

Abstract: 2015 is a bull market, in the bull market, a lot of listed banks share price performance. And retail is concerned about the ownership structure of a bank, because for them, the bank's largest shareholder, the bank's share price is lower, the stock price is easier to profit. This study is mainly about the influence of ownership structure on the performance of commercial bank and the commercial bank shareholding ratio on the performance of commercial banks has an inextricably linked, through the integrated use of theoretical analysis, data analysis and regression analysis of the combination method, the influence of ownership structure on the performance of commercial banks make negative correlation assumptions, and the certification and inspection. Different regression models were screened and ultimately determine using a mixed effects model, regression analysis and the equity ratio of net income to net assets ratio and the largest shareholder and the second largest shareholder shareholding ratio and the top five shareholders, that they were negatively correlated. In the t test and F test, the conclusion of the original hypothesis has been accepted, and the conclusion that the ownership structure and the performance of commercial banks having a negative correlation has been obtained.

Key words：Ownership structure； commercial bank； performance

1引言

2015年正好是一个牛市，许多家上市银行的股价表现优异。而散户们所关心的便是一个银行的股权结构，因为对于他们来说，银行的大股东越少，银行股价越容易获利。银行业作为一国的金融中介，在一个国家的经济飞速发展过程中起到至关重要的影响作用，尤其是在中国，这样正处于飞速发展势头的发展中国家。而经济飞速发展提高了人民的生活水平，人们不再单一的选择“四大行”，特别是即将实行的利率市场化，让许多新兴发展的商业银行将会提高他们的存款利率，降低其贷款利率从而吸引到更多的客户。商业银行的融资方式与其他企业不同，银行主要靠存款来吸引资金，由于这一独特的性质，使得股权结构对银行的影响尤为显著。而在我国，因为长久的国有化的体制导致银行之间的竞争并不是特别的激烈，更不会像国外一样出现银行倒闭的事件。但是随着利率市场化的逐步推荐，银行之间的竞争将会逐渐凸显，各家银行所具有的股权结构的弊端便会更加突出，而这些弊端将会使得这些银行之间的差距愈发拉开，当银行之间的差距拉大到一个极端，出现富越富穷越穷等两极化格局，这种两极化局面将会导致有些绩效低的银行破产，从而动摇整个银行业，甚至是整个金融业。我国现在目前只有商业银行，还不存在投资银行，但是就目前经济发展来看，投行的创建也是指日可待。而投行所面临的风险将比商业银行还要大，在遭遇到银行业而来的金融危机之时，投行将无法在这场危机中生存，这将阻碍我国经济的发展。

2研究的目的与意义

2.1研究的目的

在中国，商业银行的绩效很多时候都不光是代表着本身的年收益，因为国有控股和独特的中国国情，商业银行更多的代表着中国在货币政策和财政政策上的对国家宏观经济方面的调整。在我国的经济政策中，提到的主要的三大货币政策便是存款准备金率、贴现率、公开市场操作，而这每一项都是通过商业银行来进行的。所以银行绩效在国有经济体系中虽然收入占比不是特别大，但是具有重要的对国家宏观经济方面的意义。从1997年开始，我国商业银行开始进行股份制的改制，但是与国际上的商业银行相比，还是有着巨大的差距。在2008年的次贷危机引发的金融危机后，人们开始深刻的认识到金融系统中存在的漏洞，以及补足这个系统漏洞的重要性。人们开始认真研究整个金融业的科学治理方式，而银行作为金融业当中重要的中介，银行业的治理变得尤为重要，当金融业经历危机，崩溃，瓦解之后，面临着的金融业的全新改革，在这样的大背景之下，通过研究我国商业银行的股权结构与绩效之间的关系，通过股权结构方面的改革，可以缔造更高的绩效与利益。本文希望通过探寻股权结构与商业银行之间的绩效关系，在推进股权结构方面的改革的路上，向着正确的方向迈步。

2.2研究的意义

现在的国有经济在不断的改革下，从前百分百国有控股的银行几乎已经消失不见了，国家渐渐放开了银行业的控股权。而股价联通着股票市场，不仅仅作为市场经济上一个重要的经济衡量指标，更是一种对员工的激励手段。同时，我国的改革开放不仅仅引进了外资企业，更多的外资银行在国内落户发展，给银行业带来一定程度的问题与冲击。大型银行与许多城市银行纷纷选择上市，那么股权结构对于商业银行的绩效的影响便显得尤为重要了。我国特有的公有制为主体，多种所有制经济共同发展的经济制度，让我国的商业银行的股权结构与国际上的商业银行的股权结构有所区分，更是让我国商业银行的发展路径与国际上有着显著差异。研究我国商业银行股权结构与我国商业银行绩效的关系，可以帮助明确我国商业银行现有的股权结构的现状，并且有助于更好的提高我国商业银行的绩效。

3文献综述

国内国际的许多学者曾对于股权结构与商业绩效之间的关系提出过多种不同的理论与实证。相比国际上的研究，我国对于商业银行的股权结构的研究相对比较滞后，很多数据都不够全面，商业银行上市的时间也没有国外的银行上市的时间长，银行的种类也仅仅只有商业银行这一种，与国际上有的投资银行，商业银行并行的经济模式有所区别。因此，国内与国际上的学者们对于股权结构和商业银行绩效之间的关系，并没有达成一个普遍的共识。各个国家地域之间的经济体制背景不同，商业银行之间的治理方式有所不同，而且各个国家地域的商业银行的背景也不近相似。国内的研究与国外的研究根据时间的变化，产生了巨大的区分，国外相关的研究主要是单调的正相关或者是负相关，而国内的相关研究主要是多元向。

3.1国外相关研究综述

国际上的grossman和hart（1986）[18]等学者提出的最经典的理论，认为股权结构和公司绩效之间是显著的正相关。因为当股权分散时，每个股东对于公司的控股权是很低的，他们个体参与公司管理的成本会高于收益，所以他们会无所作为。当股权集中时，大股东的收益会明显高出许多，所以他们会选择治理。他们因此得出在金融界里最经典的股权越集中，公司绩效越好的结论。

Demesetz和lehn（1985）等学者认为股权结构与企业绩效不相关。他们认为股权结构并不是体现一家公司竞争性的数据，应该更加注重分析成本等方面，才能更好的与企业绩效相关联。在调查了美国的511家的大公司后，发现即使是所有权的集中度非常极端的两家公司，依旧有着类似的业绩，所以得出股权结构与企业绩效不相关的结论。Tee chwee ming 和sok gee（2008）[19]等学者也有着相似的结论，但是他们选取的是马来西亚的样本数据，研究的是股票市场的收益率与内部持股的关系，得出了公司绩效与内部持股之间存在着不相关的结论。

Fama和jensen（1993）等学者认为股权结构和公司绩效之间时显著的负相关关系。因为大股东为了自身利益，会通过兼并或者侵占小股东的权益来提高自身的收益。在这个过程中，会有额外发行股份来稀释小股东的权益，从而使得公司的资产总体减少，价值降低。所以提出当股权越集中，公司绩效越差的这种理论。Thierno Amadou Barry, Santos Jose Dacanay III, Amine Tarazi和Laetitia Lepetit（2011）等学者有着同样的看法，他们调查了1999年-2004年之间的来自东亚6个国家的数据，通过两种不同的方法研究后得出，银行股东人数越少，资本效率利用越高的结论。

3.2国内相关研究综述

而我国提出的主要是股权集中度或股权结构与公司绩效之间呈u型的关系。股权越集中，利益越一致，股东会因为利益的捆绑而对公司积极进行治理，从而绩效会更高。当股权分散，利益分散后的无为而治使得公司绩效底下，然后会被兼并与收购，从而导致高管层的更新换代，以至于公司绩效增加。

张红军，许小年和王燕（2000）[13]等学者认为股权结构与公司绩效呈正相关关系，但是不是所有的数据都显示呈正相关，主要集中表现在股权集中度，国家股比例这两点上。而在法人股比例上，他们得出了不同的结果。张红军学者认为法人股比例与公司绩效呈U型关系，而许小年，王燕学者认为法人股比例与公司绩效是呈正相关的。胡洁和胡颖（2006）[3]等学者通过研究我国1266家上市公司的数据后，发现我国上市公司的流通股比例与公司绩效之间的曲线是呈U型的。

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