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目 录

1. 绪论 1

1.1. 研究背景 1

1.2. 研究目的 1

1.3. 研究意义 1

1.4. 对相关文献综述 2

1.4.1. 国外文献综述 2

1.4.2. 国内文献综述 2

1.4.3. 文献综述总结 3

2. 我国p2p网贷行业发展现状 3

2.1. 中国网络贷款行业发展历程 3

2.2. 我国网络借贷行业发展问题 4

2.3. 我国p2p借款利率发展趋势 5

3. 借款利率影响因素实证分析 6

3.1. 变量选取 6

3.1.1. 被解释变量 6

3.1.2. 解释变量 6

3.2. 模型回归 8

3.3. 结论分析 10

4. 建议 10

4.1. 对借贷双方而言 10

4.2. 对网贷平台而言 11

4.2. 对于监管者而言 12

参考文献 12

致谢 13

P2P网贷借款利率影响因素的实证研究

陈凯

, China

Abstract: As an important part of the Internet finance industry, the development of P2P network lending has been growing in a brutal way in recent years and has received great attention. Due to the regulatory gaps in the initial phase and the lack of knowledge of the market, the platform problem of volume or failure has been in place for the last two years. So in P2P lending transactions, lending and platform for trading between the two sides should make full use of information, the use of big data focus on the potential risks of trading, play the advantage of Internet to borrow to improve the efficiency of borrowing, reduce the cost of borrowing, standardize the borrowing rate, gradually realize the marketization of interest rate. Financial industry, this paper on the Internet at home and abroad of P2P network and relevant literature were reviewed, based on the use of the crawler software to collect all credit website in February 2017, two months of trading data in March, to eliminate the data information is not complete, will the rest of the data of cross section panel data model to carry on the empirical analysis, using stepwise regression analysis method, from the perspective of the micro level, personal factors influence on borrowing rate, finally put forward the corresponding policies and Suggestions.

Key words: P2P network to borrow; Loan interest rates;Influencing factors;

绪论

研究背景

P2P是指个人对个人的小额借贷交易，一般情况下，交易双方确定借贷并走完相关手续都需要借助网络借贷信息中介机构，才能完成整个交易流程。2007年互联网借贷正式进入中国，然而在最初的几年内，由于当时的互联网和移动设备并没有像现在一样普及，所以网络借贷并没有会的太多的关注，交易规模和平台数量一直低迷。随着技术和经济的发展，中国经济步入新常态，增速放缓，面临升级转型，因此作为我国经济中流砥柱的中小微企业成为我国经济转型升级的突破口。可是另一方面，绝大多数中小微企业都面对着融资贵、融资难的局面，在国家倡始组建和完善多层次高条理的资本市场的大方针下，以网络借贷为主力军的互联网金融成为中小微企业创建融资的另一个渠道。特别是最近几年，网路借贷进行了野蛮式的扩张，网贷平台出现爆发式增长，交易规模屡创新高，促使传统金融行业进行转型。不可否认的是，初期野蛮式的扩张必定带来很多问题，并且存在很多潜在风险，制约其长远发展。首先存在外部监管空白，使得行业内没有约束力，导致很多违规问题的出现。而且对平台本身来讲，总体借款成功率不高、逾期严重、融资成本略高等问题同样是急需解决的方面。在目前竞争激烈的互联网金融热潮下，加强内部管理和外部监管，引入合理的竞争机制，促进优胜劣汰，才能使得P2P网贷健康发展。

研究目的

在网络借款中，借贷利率关系到借贷两边各自的利益，其不但直接代表着贷款者的借贷成本，也决定着投资者进行投资所取得的回报收益。一般而言，对于传统的金融机构，对于不一样信用资质的借贷者采取定价利率的方式，可以在发生违约造成损失的前提下取得相应的利息。同样，决定利率的因素很多，网络借款的定价利率的机制是不同于传统的的金融机构的。所以在我国目前进行改革利率使之市场化的现状下，探究P2P网贷借款利率的研究无论在实际上还是理论中都处于初始阶段，本文旨在从微观层次的角度探究个人因素对网络借款利率的影响。

研究意义

在目前行业竞争激烈的前提下，因为平台介入者和地区的不一样，利率也相应的出现不同的趋向、结构和程度特点，出现了利率市场化的趋向，以借款两方的信用风险、借贷成本、违约危害为基础以确定这种趋向的定价机制，所以P2P网络借款利率更切合金融市场的需求。P2P网络借款利率的程度、趋向、特点是对利率进行市场化改革的一个杰出的借鉴样例，对探究分析利率具有非常的借鉴成效，同时为我国对利率进行市场化的改革积累了相当程度的经验，有效促进了利率进行市场化的改革的进程。

相关文献综述

国外文献综述

国外关于P2P网络借款的研究较为丰富，Klafft（2008）利用美国P2P网贷交易平台PROSPER的历史交易数据，采取实证分析的方法探究借款者信用层级对借款交易产生的影响[1]；Lin（2009）通过研究表明借贷人的信用评级与借贷利率展示为负相关，与借贷成功率展示为正相关；Puro（2010）发现在网络借贷交易中借贷成功率与借贷利率之间表现为负相关，由于借贷金额都对借贷利率和借贷的成功率产生影响，所以借贷者需要利用降低借贷金额的方法来降低借贷利率以提高借贷成功率，但对于借贷者而言降低借贷金额不实际，因此借款者需要在两者间进行权衡选择[2]；Collier（2010）通过研究表明借贷利率与债务情况和借贷金额呈现正的相关性，与收入情况呈现负的相关性[3]；Ashta和Assadi（2010）提出P2P网贷主要分为盈利性和非盈利性两个性质，业务范围是国内市场的为盈利性，全球性经营的为非盈利性，区别主要在于借贷双方的预期回报和风险意图，从盈利性平台可以获得更高的收益但是需要承担较高的风险，非盈利性平台风险低收益少[4]。

国内文献综述

对于国内相关文章的探究，P2P网贷文献总体可以归为三类。第一类是研究网络借贷的特征、趋势、类型以及监管，属于理论性定性设计研究。谢平，邹传伟（2012）定义了互联网新型金融的理念并对相关特征进行分析[5]；王海军，张海亮（2015）研究了P2P网贷的相关形态，对其发展趋势做出了相关预测[6]。第二类是利用相关理论对产品进行设计与定价，结合金融工程定价工具，采取博弈模型进行相关理论分析。刘征驰（2015）通过数据鉴别模型的建立，引入“软数据约束”和“虚构抵押品”的机制，对金融市场均衡分离是否存在以及借款者抵押标的好坏进行讨论，进而发现P2P网络借贷难以满足中小微借款者的融资需求[7]。第三类是根据相关数据进行实证分析，搜集发展时间较长的几个平台（如人人贷、红岭创投、拍拍贷等）的交易数据，采用相关模型进行分析。廖理，李梦然，王正位（2014）基于人人贷的真实交易大数据分析了影响借贷成功率和利率的因素，表明我国金融市场中的参与者具有优良的风险判别，这为我国进行市场化利率的改革提供了较好的条件[8]。卢馨，汪柳希，杨宜（2014）通过P2P网络借贷的例子，证明了互联网金融更有利于降低中小微企业融资成本，并且具有较大潜力[9]。陈霄，丁晓裕，王贝芬（2013）借助Logit模型，指出借款者教育水平、借款利率和逾期次数等对逾期率呈现正相关，信用等级、居住地区和收入状况等对逾期率呈负相关[10]。

文献综述总结

通过上述文献梳理，国外P2P网络借款的研究主要汇集在借款交易中存在的信息不对称方面，基于PROSPER和Lending Club两家平台公开的业务数据，分析影响借款成功率和信息不对称的因素，因为国外市场采取的拥有市场化特点的利率定价方法，所以利率定价可以充分反映违约损失风险和不对称信息的弊端。可以由于我国是市场非完全化利率定价方法，会掩盖不对称信息的弊端，国内的利率水平并不能充分体现违约危害和不对称信息的偏差，所以，国内对P2P网贷平台的探究，大方向上还是以理论叙述为主，论述行业的起源和成长，对平台运作模式进行比较分析研究，倡导创立健全的信用体系等。我国目前正处于市场化改革利率的初期进程，对于网络借贷利率的探究无论在理论还有实际方面，都在起步初期，因此，本文将利用借贷平台真是的交易数据分析借款利率的影响因素，从而降低融资成本，提高融资效率。

我国P2P网贷行业发展现状

我国网络借贷行业发展历程

2007年“拍拍贷”平台的建立标志着网络借款真正进入我国，在其成长的十年内，平台数目、交易规模、参加人次等均有大幅度的提升。从目前的整体大环境来看，我国网贷行业依旧处于探索阶段，其仍然存在很多问题。对于网贷行业的成长历程，我们以行业内披露的标志性事态为分隔点，可以将其划分为三个时段。

第一时段是2007——2011年的初期摸索阶段，2007年拍拍贷平台的创立，意味着P2P网贷真正进入我国，但是因为其是新兴事物，在初期发展时段市场相对不承认，交易规模和平台数目较低。另一方面，中国的个人信用体系不全面，网络借款初期众多平台都是仿照国外的信用借贷，对借贷者的风险控制着重是网上考核，一旦呈现较大规模的借贷者违约，就使得平台的投资人承受利益损害的风险，极大可能爆发挤兑和跑路的乱象。

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