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摘要： 2

第一章 绪论 4

1.1国内外研究现状 4

1.1.1 国外研究现状 4

1.1.2国内研究现状 4

1.2研究目的及意义 5

1.3 研究方法 5

1.4 研究框架 5

第二章 区块链的概述 6

2.1 区块链的定义 6

2.1.1区块链的概念 6

2.1.2 区块链中的智能合约 6

2.1.2区块链中的时间戳 6

2.2 区块链的作用 6

2.2.1 重新建立诚信机制 6

2.2.2去中心化体制 7

第三章 我国上市公司对区块链的商业应用 8

3.1 区块链应用现状 8

3.1.1 区块链技术在金融服务业的应用 8

3.1.2 区块链技术在物联网行业的应用 8

3.1.3 区块链在公共服务业的应用 9

3.2 现在区块链技术应用技术发展的不足 9

3.2.1 处理器性能和存储能力问题 9

3.2.2安全局限性 9

第四章 上市公司区块链板块经济效益影响因素的实证分析 10

4.1 样本选取与分析 10

4.1.1样本的选取 10

4.1.2变量选取 10

4.2 模型的构建 10

4.2.1平稳性检验 10

4.2.3 回归性模型构建分析 11

第五章 结论总结以及未来区块链的发展趋势 13

5.1 总结与建议 13

5.2 区块链未来展望 13

区块链应用及其上市公司经济效益因素分析

贺从俭

，China

Abstract：Block chain has gradually become a new concept spanning many industries. In order to strengthen the effective utilization of resources, this paper analyzes the nine year economic effect factors of nearly sixty enterprises in the mid district block chain of the listed companies, and selects four representative variables from four aspects of fiscal policy, monetary policy, company operation and social concern to analyze the listed companies of block chain plate listed companies. With the effect of economic benefit, the panel data model is used to carry out regression analysis. Thus, it is concluded that only the tax preferential treatment is given in the finance, the interest rate is given in the currency, the operation of the company is strengthened, the public concern is raised, and the joint Department is strengthened from all aspects to promote the business efficiency of the enterprise. We should promote the development of China's block chain technology and strive to occupy the leading position in the fourth scientific and technological revolution.

Key words: Block chain technology, economic benefits, fiscal and monetary operation concerns

第一章 绪论

1.1国内外研究现状

1.1.1 国外研究现状

自从在2008年11月，日本的中本聪发表了一篇名为《比特币：一种点对点的电子现金系统》，数字货币及其相关概念就出现在了大众视野中。随着各国不断重视数字货币的开发，区块链概念也随之产生了。

在国外，区块链技术作为比特币等数字货币的底层技术基础架构和核心理念，其发展道路比较坎坷。在一开始，各国的监管部门对比特币监管严格，对其产生的效率问题评价也产生了分歧。随着区块链概念应用的不断扩展，在最近两年，各行各业才逐渐认识到，区块链技术在提供更完善的公共服务、建立更好的经济体制和优化社会生活机制上具有潜在的应用价值巨大。

首先从国际组织上来看，国际组织对区块链的工作进行标准化。第一，在2016年9月，ISO组织组建专门的区块链领域标准的制定机构ISO/TC307，其中，中国在成立之初，就加入其中，成为其中的一员，区块链技术标准的制定推动了区块链市场稳定的发展。第二，联合国社会发展部门（UNRISD）在2016年年初的时候，发布了一篇题目为《加密货币以及区块链技术在建立稳定金融体系中的作用》的报告，该文章提出了，区块链对于建立一个更加稳定金融体系具有重要意义。并且该文章还指出了，区块链技术在国际汇兑、结算和经济合作等商业领域，具有很大的潜力拥有广阔的发展空间。第三，国际货币基金组织同时也对数字货币的发展和现状进行了研究，对各国所关注的数字货币问题进行了系统而专业的分析，对于区块链技术应用未来发展进行了展望，尤其是在数字货币方面。

其次，从美洲来看，多个非营利性机构都表现出了对区块链技术的高度关注。比如：在2015年11月，美国司法部主持举行了一场对数字货币探讨的峰会，支持政府和各个行业之间进行协作；美国的商品期货交易所已经批准对加密货币期货的交易；美国国土安全部也同时开始研究区块链技术的相关应用，比如在国土安全分析和身份管理等方面。

最后从欧洲和亚太地区来看，其中，英国政府在2016年的时候，发布的一篇关于区块链技术报告，第一次从国家战略层面对未来区块链未来发展技术的应用及应用现状进行了系统阐述。在2015年年底，普京收到一份关于区块链发展趋势的报告，对该技术的未来发展进行法律上管理的框架设想。同时在2016年2月的时候，韩国央行也发布了《分布式账本技术和数字货币的现状及启示》的报告，同时在数字货币、分布式账本技术两个方面，进行了系统性的研究。

1.1.2国内研究现状

由于区块链是未来计算机技术发展方向，其不光光是技术上的革新，更是一种思想上的革新。中国也顺应时代发展趋势，与国际上一些组织进行合作，积极推动对区块链技术的研究，支持区块链产业技术的发展。

中国人民银行在2016年主持召开数字货币研讨峰会，旨在尽快推出属于央行自己的数字货币。在峰会中，对数字货币的发行，需要遵守以下几个原则：首先，数字货币的功能应该对经济发展有推动作用，并且要有安全保障；其次数字货币应该在保护隐私与维护社会秩序、打击违法犯罪中寻找平衡点，对国际洗钱进行监控；然后就是数字货币在对货币政策的传导机制方面具有促进作用；最后就是，可以发行数字货币，并且也可以自由兑换，但是必须是在政府的控制与监控下进行。

目前，国内关于对区块链技术的相关政策的正在逐渐完善，2016年12月国务院发布了《“十三五”国家信息规划》，文中首次明确表示了对于区块链产业技术发展的支持，两次提到了“区块链”。同时在国内已经公布的行业技术标准文件主要有两个，分别：（1）2016年工信部发布的《中国区块链技术和应用发展白皮书》；（2）2017年5月工信部发布的《区块链参考框架》。。

2017年，中国人民银行研发的基于区块链的数字票据交易平台，完成搭建并进行了相关测试。随着区块链的技术和标准不断的被完善，其主要应用范围也被从金融行业逐渐被推广社会上的各行各业中。

2017年3月，央行行长周小川在两会记者问答中提出，数字货币的最核心功能是零售支付系统的快捷性和成本最低化，因此区块链技术的发展具有货币技术发展上的历史必然性。但是要注意各部门的监管，防范风险，保护人民利益。

综上，整个社会都在挖掘区块链的具体应用，对其进行不断的探索，不断扩大其应用范围。因此本文将根据上市公司区块链板块的相关数据对区块链板块上市公司的经济效益进行研究

1.2研究目的及意义

近代人类社会经历了蒸汽时代、电气时代以及现在正在进行的互联网时代，而未来是属于区块链的。未来的经济模式是一种可以编程的经济，区块链将对社会结构、经济结构以及生活生产方式产生根本性的变革，未来的时代是区块链的时代，可能在孩子一出生就可以把他的一生用区块链编程出来，建立不同时间段的区块，形成智能合约，用时间把它串联起来。区块链依靠其重新建立的信用机制，从制度信任转变到机器程序语言上，促进了价值方式的转变。

本文主要是通过对上市公司区块链板块的经济效益的研究，分析现在区块链行业，国家对其的支持力度，大众对区块链板块的推崇程度，以及区块链本身的经济利益，研究影响程度主要是用于对接下来国家对于区块链的支持力度和大众对区块链支持力度还有企业的经营管理重心应该放在什么地方。深入研究区块链的发展应用方向，以及其产生的经济效益。

1.3 研究方法

面板数据分析法：通过研究上市公司的经济效益，展现社会大众、政府机构和企业自身对经济效益的影响程度。通过建立面板模型，对影响区块链企业经济效益的因素进行分析。目的是展现大众、国家对于区块链行业的支持程度，并且应该加大那一方面的投资，对区块链产业主要支持方向进行建议。从横截面和时间序列两个维度上去采集数据，从而建立面板模型，从而进行相关检验，最后进行回归性分析。

1.4 研究框架

第一章介绍国内外的区块链研究发展现状，然后解释本文的研究目的。

第二章主要介绍了区块链的概念，从两方面介绍了区块链行业的应用，重新建立诚信机制和去中心化方面。

第三章主要介绍区块链在我国的应用，主要体现在公共服务业、金融业和物联网行业。

第四章进行面板模型的实证分析，进行样本选取，解释相关变量的确定的原因，最后进行检验和回归。研究各个变量因素对区块链行业的上市公司的影响程度，为投资方向提供参考。

第五章根据实证结论，对未来区块链行业的发展进行展望。

第二章 区块链的概述

2.1 区块链的定义

2.1.1区块链的概念

区块链在一开始是指在计算机领域，通过建立一个一个区块，然后用时间将它们串联起来。本质上是一种分布式账本技术，是一种大家都可以看到的，但是却不能去更改的东西。

2.1.2 区块链中的智能合约

智能合约是每个区块成立的基础。智能合约是密码学教授尼克·萨博在1994年提出的理念。但是在过去传统的中心化系统下，智能合约的地位不是那么重要，因为智能合约被集中保存在一个中心化系统中，因此可以被修改。但是区块链的产生使的智能合约富有了新的含义。智能合约事先被写进区块中，是区块中的组成元素，当在某一条件下时候，智能合约产生了触发条件并自动去执行，在这中间的过程中，任何人都是无法阻止其去执行的。

智能合约指的是事先在计算机中写出来的一段代码，它能够接收互联网上的各种信息，然后进行相关查找和处理，找到能触发智能合约执行的条件，然后自动执行的已经被预先设定好的计算机程序。从本质上来看，智能合约写成的计算机程序是比较简单的，仅仅相当于if—then语句，智能合约通过这种方式实现价值的传递，实现对现实中资产进行传递。

2.1.2区块链中的时间戳

当智能合约形成了区块，但是这个区块还是保存在某一个机构或者个人中，还是可以被修改的，但是在区块链中，为每一个智能合约都盖上时间戳，增加了其时间的特性。在区块链中，时间戳应用的目的是对每一个合约进行认证，本质上就是相当于交易合同的公证人，保证每一份合约或者记录的真实性。时间戳是附在每一份合约上的，因此也是区块链的重要组成部分，但是时间戳具有时间特征。因此，在一定程度上，区块链也是一个永远不会断的时间戳系统。

因为区块链中的时间戳是依附在每一份合约上的，因此比传统的公证制度更让人可信。所以对于已经形成的区块链，因为其时间上的特性，不能做任何的修改。一旦修改，其时间戳就会发生变化，操纵行为就会被检测到。

2.2 区块链的作用

对于区块链的作用主要有两个方面（1）重新建立诚信机制；（2）去中心化体制。

2.2.1 重新建立诚信机制

区块链最大的思想革新就是信用机制的重新创立，它不再单单依靠于个人品质、社会法律监督等传统的契约式机制，而且传统的信用机制，交易成本太高。

2.2.1.1运用程序去确定交易过程的所有权确认问题

区块链运用数学原理（非对称加密算法）去重新创立了信用机制，通过计算机程序去书写信用。因此双方之间没有必要进行事先相互了解，同时也不需要第三方的担保，仅仅通过计算机事先编写好的程序，就可以实现双方信用的交换。区块链以其自身机制的优势保证在交易执行过程中，信息的记录、传输、储存及处理都是可信的。

“非对称密钥对”是区块链在交易过程中的价值传递的主要体现，主要体现在重新建立诚信机制和确定所有权确认问题两个方面。“非对称密钥对”通过两项任务完成确认，首先就是要说明你是谁，其次证明你有权限去处理。而相对的密钥对要满足两个条件，首先就是对程序用一个秘钥进行加密后，只有用与其配对的另外一个秘钥才能去解开；然后就是其中一个秘钥是公开的，但是根据公开的秘钥无法得出另外一个秘钥，从而实现公开化，但是不能修改，公开的叫公钥，不公开的叫私钥。

2.2.1.2运用技术优势去解决交易过程的安全问题和信用执行问题

正如上面提到的，区块链通过其显著的技术上的优势，将传统监管部门的安全监管给提取了出来，转移到其基础架构上，从而使得整个系统看起来安全可靠。首先区块链通过其技术上产生的高容错性保证交易活动的安全性；其次区块链信息记录的信息虽然是公开，但是认为随意不可篡改，因此在一定程度上保证的交易记录的安全性；最后就是，区块链通过上面提到的密钥，并且有权限去使用它，因而保证的交易具有一定隐私性。

智能合约是区块链的重要组成部分，是一个不依靠其他监管机构或者第三方而达到执行条件自动执行的程序，在设计智能合约的时候，同时设置了其不可以更改和加密两个特性。当智能合约达到执行条件的时候，自动执行，而且是强制执行，并且是没办法阻止的。

2.2.2去中心化体制

在传统的经济结构中，中心化体制严重，一切都要依靠制度去规范，比如，平时进行的证券交割、银联支付等等与我们日常生活高度相关的部分。在互联网上，进行交易或者价值传递的时候，这就更加需要第三方机构参与了，进行信用保证。这就引发了很多的问题：首先，高度集中化经济体制在运行的过程中就需要高额的运营费用，企业的经营成本在无形中就增加了很多；其次，高度集中化的经济系统，经济交易记录几种，在系统遭受攻击的时候，数据很容易被偷取、数据记录被修改，比如前段时间Facebook数据的泄露事件，公司市值在短短几天内蒸发了500亿美元；而且在中心化的机构中同时会滋生腐败等问题。区块链的所具有的去中心化分布式特点，可以很好的解决以上相关问题。

依据经济发展模式，产生交易成本，就会催生技术革新，然后进行组织上的优化，进而提高资产利用率。因此区块链技术的出现，对第三方监管的依赖程度大大减少，由此必然带来交易成本与监管费用的减少。

去中心化除了能降低成本，分布式记账使得数据可以公开性，但是无法修改，促进了共享经济的发展。不仅仅对数据管理系统进行了优化和于数据的共享范围的扩大，而且通过区块链技术数据处理可以大幅度的降低低效率的协调和避免重复。

区块链技术作为一种新兴技术，能够对社会上闲散的资源进行整合，提高社会资源的利用率，从而实现帕累托改进。

第三章 我国上市公司对区块链的商业应用

3.1 区块链应用现状

随着国际上对于区块链技术研究的不断加深，我国政府在区块链行业，对上市进行区块链应用的企业进行了很大的扶持。相继建立了杭州区块链应用研究中心、中国区块链产业联盟以及中关村区块链产业联盟等等。

区块链一开始作为单纯的一种计算机技术，现在已经在其基础上发展为一种思想，一种新的创新方式，成为一个新的创新点。

中国在对于区块链的应用上不断加深，从一开始的数字货币，逐步渗透到金融、物联网、公共服务业领域、认证领域等领域。下面主要根据区块链的两大核心，即信用机制重建以及去中心化在金融、物联网以及公共服务业的应用。

3.1.1 区块链技术在金融服务业的应用

当前金融行业面对这前所未有的挑战，生存环境恶劣，自从08年金融危机以来，金融机构严格控制金融风险，由此产生的大量的额外费用。创造新技术去驱动金融经济大发展是大势所趋，因此区块链技术的问世，符合了金融行业的发展需求。

区块链以其独有的分布式结构、基于数学算法的低成本信任建立机制两方面的技术上的优势，为金融行业走出现有困境。为解决金融领域相关的问题提供了一种全新的解决思路，不仅仅是在技术层面上，而且还是在创新思维层面上。区块链将从业务、技术、和管理层面上进行变革金融。

首先，从业务层面上来看，区块链具有颠覆现有的部分金融体系的运作模式的能力，对金融领域的创新具有重要的推动作用，面对一种新技术的发展，金融机构如果跟不上去，只有被淘汰，就会像以前的诺基亚一样。

其次，在技术层面上，区块链是分布式公开账簿，对数据进行共享，为支付、去中心化交易、数字资产的调用和转移以及智能合约保险等新兴的金融商业的模式起到很强的基础性支撑作用。

最后在管理层面上，市场经济存在信息不对称现象，而且外部环境变化比较快速，传统意义上就是控制风险，加强监管，因此产生了大额费用。但是区块链在这些情况下能够建立一个满足市场经济赖以生存和发展的“信用”生态体系，即信用机制重造，因此降低金融交易的成本，提升经济效率，甚至使得以前不会发生的交易也发生了。

3.1.2 区块链技术在物联网行业的应用

区块链技术的去中心化机制并不需要进行信任的积累。公开式数字账本技术在众多去中心化的金融系统中和一些需要去中心化的其他系统中有着至关重要的作用。区块链的去中心化在一定程度上去除了在交易过程中双方对彼此个体信任的需求。

现在的物联网行业是基于计算机技术的应用，而推广出来的，物联网的根本价值就是在于各个数据的共享性，但是，首先就目前来看，只是分区域的共享数据，严重阻碍了物联网行业的发展。其次就是当企业的利润没有达到预，因此会导致物联网成本相对较大，主要包括中间人成本和与云储存和大量服务处理器相关的设备成本和维护成本，需要大规模去分担成本。

区块链的去中心化网络能够大大加速物联网的数据处理，大大降低数据储存、共享成本。区块链技术在针对物联网行业存在的问题能够完美的解决，这种新技术不仅不依赖于点对点的绝对信任，而且还能够提供一个安全、方便、全面的数据共享系统，还能够提供对可扩展的设备协调方式。

当区块链在物联网行业进行应用时，智能设备接入物联网的方式是开放的，各个设备之间以云分布形式进行网络连接。在这个去中心化的系统中，不再需要一个中心化的服务器和部门，去充当中介角色，因此仲裁机构等机构也不会存在。

3.1.3 区块链在公共服务业的应用

在社会公共服务也上，贪腐问题严重，政府信息公开不透明化，而且社会福利欺诈，税收欺诈、医疗信息的共享等等问题，都在制约着社会的发展与进步。利用区块链可以提供一个更加合理的公共服务系统：

（1）可追踪性公共资产

（2）建立公开透明的信息系统

（3）提升社会福利管理水平

（4）提高税收管理效率

（5）提升基础设施服务水平

3.2 现在区块链技术应用技术发展的不足

区块链技术作为一种新兴技术，具有其天然的先进性，但是也有其不足与缺陷的地方。区块链在其技术开发与业务应用上仍然存在很多挑战，这些问题会对区块链技术推广造成阻碍。其主要问题主要体现在以下两个方面：

1. 处理器性能和存储能力问题
2. 安全具有局限性

3.2.1 处理器性能和存储能力问题

在区块链的去中心化系统程度上和共识机制（在利益不相干或者许多节点达成一致性结论时，就承认事实的真实性）的性能效率这两方面难以平衡，在系统中去中心化程度越高，就会相应降低共识机制的效率。

除此之外，还必须寻找账本存储容量和处理性能之间的平衡点，随着交易量的每天剧增，储存策略和效率也需要很好的解决。与此同时，带来参与节点硬件的门槛的提高。

3.2.2安全局限性

虽然区块链无法更改，但是其也存在一定的风险性。体现在下面三个方面：

（1）51%攻击。需要大量节点才可以提升保证其安全性。

（2）终端和私钥的安全性。在现在技术中心，区块链的私钥存在拥有者的本地终端电脑里面，如果被窃取，将有严重损失。

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