摘 要

2005年8月11日，中国人民银行宣布实施人民币汇率形成机制改革，这是人民币汇率形成机制迈向浮动汇率的重要一步，虽然受到了重重阻力，但相比过去几年的任何阶段，这都是中国汇率制度市场化改革进步最大的时期。这种以市场需求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的制度，使得眼下发展外汇衍生产品变得炙手可热。各种风险的存在也使得衍生金融工具的推出既非常必要，又成为可能。

首先,本文会对金融衍生产品的基本种类、功能做一个概述，并简单介绍外汇衍生产品的交易特点；随后详细阐述发展外汇衍生产品的必要性，以求对发展该产品市场的整体了解；第三部分将对外汇衍生产品的发展现状进行具体分析，将分为国内和国外的两个现状研究和比较，并分析特例国家如：美国纽约交易所推出的衍生产品，以此借鉴并引导我国的外汇衍生产品的未来发展；第四部分将探讨在发展外汇衍生产品过程中遇到的问题，并指出我国外汇市场中存在的限制与不足；最后提出具有创新性的发展对策，如何规避风险的新模式。

关键字：汇率改革；外汇衍生产品市场；远期、期权、期货、掉期交易

Abstract

On August 11th, 2015, the People's Bank of China announced the implementation of the RMB exchange rate formation mechanism reform. This is an important step for RMB exchange rate system towards a floating exchange rate regime. Despite faced with the tremendous resistance, the RMB exchange rate system will usher the greater period with rapid progress in the reform of marketization than past few years. It is based on the market demand and referred to a basket of currencies to adjust and manage. Such regime makes the development of foreign exchange derivatives become hot. At the meantime, the existence of various risks also promotes the use of derivative financial instruments.

Firstly, this article will make a general description about the basic types and functions of financial derivatives and briefly introduce their transaction characteristics. Then I will elaborate the necessity of developing foreign exchange derivatives in order to readers’ overall understanding of the product market. On the third part, the current situation of domestic and foreign will be more specifically analyzed and compared. And we will give an example of American to guide the future direction of China's foreign exchange derivatives. The second last part discusses the problems encountered in the worldwide development of foreign exchange derivatives, and points out the limitations and deficiencies in China's. Finally, we will give some innovative strategies, and new models about how to avoid the risk during transaction.

Key words: Reform of Exchange Rate Regime; FX derivatives market; Forward, options, futures, swap transactions

目 录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1 选题背景 1

1.2 研究方法与研究思路 1

1.3 国内外研究动态 1

第2章 金融衍生产品概述 3

2.1 基本含义及种类 3

2.2 角色与功能 3

2.3 外汇衍生产品的种类及交易特点 4

第3章 发展我国外汇衍生产品市场的重要性 5

3.1 跨境公司、银行用外汇衍生品来规避汇率风险 5

3.2 推进人民币汇率形成机制市场化 5

3.3 是我国外汇储备保值的要求 5

3.4 主导市场，掌控未来人民币汇率的定价权 6

第4章 外汇衍生品市场的发展探究 7

4.1 中国境内外汇衍生品的发展 7

4.1.1 远期结售汇业务 7

4.1.2 离岸人民币无本金交割远期（NDF） 7

4.1.3 外汇间的衍生品交易 8

4.1.4 掉期交易 8

4.2 国际外汇衍生品的发展状况 9

4.2.1 境外外汇衍生产品的交易规模 9

4.2.2 境外外汇衍生品的交易特点 10

4.3 美国外汇衍生品市场的创新及推动 11

第5章 我国外汇衍生品市场的限制与不足 13

5.1 外汇市场交易量较小 13

5.2 市场交易主体较少 13

5.3 人民币-外汇衍生品品种不足 13

5.4 中国外汇市场的法律法规不健全 14

第6章 发展外汇衍生品的创新思路与路径 15

6.1 制度发展与创新 15

6.2 市场发展与创新 15

6.3 衍生品发展与创新 16

第7章 结论与展望 17

参考文献 18

致谢 19

1. 绪论

1.1 选题背景

当今世界，随着国际贸易的迅速发展，外汇衍生产品也越来越受到世界人民的关注。这是因为，作为一项金融创新的产物，它可以帮助企业或金融机构有效地规避风险。外汇衍生产品是在原本传统的金融工具的基础上衍生而来的，如货币、利率、股票等都有可能衍生出新型产品，它的主要形式有远期、期货、期权、掉期等。对它的运用极大地增加了市场流动性，影响着我国的对外贸易，极大地促进国际资金的交易，吸引国际投资，便于提高投资效率，优化资金配置等方面。随着外汇衍生品的不断丰富，人们逐渐的发现它也可以被拿来进行投资从而获得一定收益，具备风险投资与价值发现等功能，但同时这是有风险的。金融衍生品是一把双刃剑，这是它本身带有的非系统性风险造成的，这其中可能包括操作风险、流动风险、市场风险等，严重到可能会诱发经济危机。因此，机遇与挑战并存，我国如何顺应时代发展，建设外汇衍生品市场，显得至关重要。