摘 要

随着我国资本市场经济的发展，上市公司财务舞弊也愈演愈烈，从美国的安然事件造假，到我国2016年被证监会查处的13家上市公司财务舞弊行为被曝光。上市公司利用财务造假欺骗投资者，从而谋取利益，不仅给资本市场带来了危害，也给自身招来了祸患。虽然，国内外学者对上市公司财务舞弊这一问题进行了各方面的深入研究并取得了一定的效果，但是在我国，财务造假依然处于屡禁不止的状态。因此，在当前我国经济发展环境下，研究上市公司财务舞弊的行为并进行防范和制定出确实行之有效的对策是具有现实意义的。

本文首先对财务舞弊进行了概述，并介绍了相关的理论。接着统计了我国上市公司2015-2017年三年中财务舞弊的案件，分析了财务舞弊的原因和危害并提出相应的防范对策。最后用具体的公司舞弊案例进行分析，包括其舞弊动因、手法，以讨论防范对策在公司运用中的适应性并得出结论。

关键词：财务舞弊; 上市公司；证监会；雅百特

Abstract

With the development of China’s capital market economy, the financial fraud of listed companies has also intensified, from the fraud of the Enron event in the United States to the exposure of the fraudulent practices of 13 listed companies that were investigated by the China Securities Regulatory Commission in 2016. The use of financial fraud by listed companies to deceive investors and seek benefits has not only brought damage to the capital market, but also brought disaster to themselves. Although scholars at home and abroad have carried out in-depth research in various aspects of the financial fraud of listed companies and achieved certain results, in China, financial falsification is still in a state of repeated prohibitions. Therefore, in the current environment of China’s economic development, it is of practical significance to study the behavior of listed companies’ financial fraud and to prevent and formulate effective countermeasures.

This paper first summarizes the financial fraud and introduces the related theories. Then, the financial fraud cases of China’s listed companies in the three years from 2015 to 2017 were counted, the causes and harms of financial fraud were analyzed, and corresponding countermeasures were put forward. Finally, the paper analyzes the specific cases of corporate fraud, including the motivation and methods of corporate fraud, so as to discuss the adaptability of preventive measures in the application of the company and draw a conclusion.

Key words: Financial fraud; The listed company; The securities and futures commission; Jabetter

目录

摘要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1 研究目的及意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 财务舞弊研究的文献综述 2

1.2.1 国外研究现状 2

1.2.2 国内研究现状 2

1.2.3 文献评述 3

1.3 研究方法 3

第2章 财务舞弊的概述及相关理论 4

2.1 财务舞弊概述 4

2.1.1 财务舞弊的概念与特性 4

2.1.2 财务舞弊的类型 4

2.2 财务舞弊的动因理论 4

2.2.1 舞弊冰山理论 4

2.2.2 舞弊三角理论 5

2.2.3 GONE理论 6

第3章 我国上市公司财务舞弊的现状与危害 7

3.1 我国上市公司财务舞弊现状 7

3.2 财务舞弊的危害 10

3.2.1 财务舞弊对公司的危害 10

3.2.1 财务舞弊对利益相关者的危害 11

3.2.3 财务舞弊对证券市场的危害 11

3.3 上市公司财务舞弊的原因分析 11

3.3.1 上市 11

3.3.2 受处罚力度较轻 11

3.3.3 退市的执行力不强 12

第4章 我国上市公司财务舞弊的防范与对策 13

4.1 国家层面的防范与对策 13

4.1.1 建立相关法律制度，加大处罚力度 13

4.1.2 加强执法的力度 13

4.2 社会层面的防范与对策 14

4.2.1 充分发挥证监会的作用 14

4.2.2 加强社会审计监督 14

4.3 公司层面的防范与对策 15

4.3.1 制定合理决策，有效经营 15

4.3.2 完善公司内部治理结构 15

第5章 雅百特财务舞弊案例分析 16

5.1 雅百特及其行业背景 16

5.1.1 雅百特基本情况介绍 16

5.1.2 雅百特行业背景 16

5.2 雅百特财务舞弊案件介绍与处罚决定 17

5.2.1 案件介绍 17

5.2.2 处罚决定 17

5.3 雅百特财务舞弊的动因分析 18

5.3.1 压力因素分析 18

5.3.2 机会因素分析 19

5.3.3 借口因素分析 19

5.4 雅百特财务舞弊的手段分析 20

5.5 财务舞弊对策对雅百特的适应性 22

第6章 结论与展望 24

参考文献 25

致 谢 26

第1章 绪论

1.1 研究目的及意义

1.1.1 研究目的

在这个“人人都投资”的时代，投资者开始对上市公司披露的财务数据的关注越来越多。特别是一些财务指标已经成为投资者做出投资决策的重要参考。然而，由于我国资本市场的发展过程中仍存在许多不成熟的地方，上市公司的财务舞弊现象屡禁不止。2017年，证监会就稽查了20起典型违法案例，例如，九好集团为了重组上市，与上市公司鞍重股份联手进行“忽悠式”重组，通过各种手段虚增巨额收入和银行存款；2015年以来，山东墨龙通过虚增售价、少计成本等手法连续两年将季报、半年报“扭亏为盈”，虚增收入最高达1亿元，虚增利润最高达2.2亿元等。

对于公司本身来说，财务舞弊在短时间内确实可以带来可观的收益。但是长久以往，最终会暴露于监管部门的视野之下，一旦被查处，财务舞弊行为会给公司造成无法挽回的损失，或损害公司的形象，或造成经济亏损，甚至可能造成公司破产等等，这些危害都是直接存在的。对于投资者来说，虚假的财务信息会直接影响其投资决策，从而造成自身利益的损失。对于证券市场来说，财务造假会破环资本市场公平、公正的秩序。

可以说，上市公司财务舞弊已经成为资本市场发展的一大毒瘤，如何规范上市公司信息披露，治理财务舞弊行为，恢复投资者对财务信息的信赖和信心，是一个紧迫而具有现实意义的课题。^[1]

1.1.2 研究意义

研究上市公司财务舞弊，具有理论和实践两方面的意义。

（1）理论意义

有助于完善财务会计法规，丰富识别、预防、治理、处罚在内的反会计信息舞弊体系。我国的财务舞弊现象可以说是长期存在的问题，深入研究有财务舞弊行为的上市公司进行舞弊的背景、原因和手段，可以健全企业内部控制制度、完善公司内部治理结构。^[2]

（2）实践意义

财务舞弊行为在我们这个“人人都投资”的时代危害极大，本文结合财务舞弊的相关理论对雅百特财务舞弊案例进行分析，研究其进行财务舞弊的动因和手法，有利于投资者或利益相关者更好的识别出不同的舞弊手段和做出决策。

1.2 财务舞弊研究的文献综述

1.2.1 国外研究现状

(1)舞弊动因的研究

美国学者对财务舞弊的动因进行了专门的研究，代表性的理论主要有:舞弊冰山理论、舞弊三角理论、舞弊风险因子理论。例如：

舞弊风险因子理论认为财务舞弊风险因子由一般风险因子和个别风险因子组成。一般风险因子包括:舞弊者进行舞弊的机会、舞弊发生时发现舞弊的概率、舞弊发生后舞弊者受惩罚的性质和程度。个别风险因子是指那些因人而异的因素包括道德品质与动机。^[3]

Roger Buckland（2017）利用中国上市公司的样本，研究发现，所有权结构、董事会的双重首席执行官/董事长身份、外部审计师和监管机构的要求都可能导致财务舞弊。具体地说，当公司拥有较少的集中所有权，双CEO/董事长的董事会地位和较短的审计服务的期限，以及当他们面临更大的监管压力时，他们倾向于从事财务舞弊。^[4]

(2)舞弊手段的研究

在财务报告的舞弊技术手段方面，Lajos Zager等（2016）考察了财务报告的主要利益相关者在防止和发现欺诈方面的作用和责任。审查了最容易受到虚假财务报告影响的交易的方法和类型。根据所进行的研究，得出财务舞弊最常见的手法是资产超报。^[5]

(3)防范理论研究

在防范理论研究中，Silviya Kostova（2012）提出审计师对财务报表中的错误和欺诈披露的责任是他们对信息使用者承诺的一个基本要素。审计人员需要采取适当的程序，对造成错误和舞弊的内部和外部因素作出反应，这些因素反映财务报表的可靠性。这将有助于防范财务舞弊行为和提高已进行审计的价值。^[6]

1.2.2 国内研究现状

(1)舞弊动因的研究

王潇英（2017）以华锐风电财务舞弊案为例，用实例分析了公司财务舞弊产生的动因：一是管理层和企业员工道德水平不高；二是公司治理结构不合理、内部控制失效；三是2011年经营不善、财务压力大以及过度扩张和巨额融资；四是政府监管部门的失责和我国对舞弊主体处罚力度较低。^[7]

(2)舞弊手段的研究

刁琰（2014）研究认为我国上市公司通常使用关联交易、虚增收入利润和占用保证金等舞弊手段。其中，关联交易是上市公司，特别是大型上市公司较为常见的转移侵占资产的舞弊方式。^[8]

陈竹悦（2014）研究发现会计核算的难以程度已成为上市公司选择会计舞弊手段的标准之一。核算程度越是繁杂的舞弊手段越受公司欢迎。核算内容复杂的其他应收款科目因此常被舞弊公司用于掩饰非正常关联方交易等舞弊行为，成为上市公司所青睐的舞弊方式之一。^[9]

(3)治理理论研究

杨雪琳（2015）基于扎根理论，采用多案例扎根编码的分析方法，结合财务舞弊动态形成机理，对上市公司财务舞弊的不同阶段提出了具有实践价值的治理对策。财务舞弊前期治理对策有：建立宏观审慎监管机制、加强道德文化建设；财务舞弊中期治理对策有：发挥内部监督机制作用、建立有效内部激励机制；财务舞弊后期治理对策有：完善相关法律规章制度和建立健全外部监管机制。^[10]

1.2.3 文献评述

上市公司财务舞弊,世界各国都无法回避和无法有效解决的问题。根据以上参考文献,我们可以看到，关于财务舞弊的研究，国开始研究的比较早并且进行了各个领域的详细研究，总结出了一些手段及治理对策，这为我国的财务舞弊防范及其研究具有很大的指导意义。我国学者在公司财务舞弊的问题上也有较多的研究，但是，随着我国目前的经济的发展和法律环境的不断变化，财务舞弊的依然存在，手段亦开始层出不穷，上市公司开始游走于法律的边缘，财务舞弊的防范效果并不明显。因此，我国上市公司财务舞弊的研究首先要立足于我国的具体国情，其次是需要不断的推陈出新，识别出不同的财务舞弊手段，并找出行之有效的应对策略使得上市公司不敢或者不需要进行财务舞弊，从根本上解决问题。

1.3 研究方法

本文对于财务舞弊的研究主要运用了文献研究法和案例分析法。

（1）文献研究法

在论文写作之初，先搜集相关的文献资料，并对国内外学者关于上市公司财务舞弊的理论研究方面的文献资料进行了系统地梳理，了解当前背景下，各学者对财务舞弊及相关方面的研究现状和成果。

（2）案例分析法

本文将对我国上市公司雅百特的财务舞弊案例进行具体深入的分析，探讨研究公司财务舞弊的动机和常用手段，分析舞弊行为对本公司及其他方面的影响，以及研究探讨相应的措施对减少这种行为的发生的适用性等相关内容，用他们的前车之鉴来警醒其它上市公司，坚决杜绝财务舞弊的发生，合理合法的进行公司经济运转。

第2章 财务舞弊的概述及相关理论

2.1 财务舞弊概述

2.1.1 财务舞弊的概念与特性

财务舞弊问题的研究在国外很早就开始了。各国机构或学者也都相继对财务舞弊的概念做出了明确的定义。比如美国注册会计师协会在会计准则中指出，对财务报告中所列示的数字进行有意识的伪造或错报从而欺骗财务信息使用者，这种行为就是财务舞弊行为。

本文认为财务舞弊是指公司或个人为了非法意图，对财务数据进行人为的纂改、伪造、隐瞒或虚增，从而误导或欺骗投资者。财务舞弊应具有以下四个特性：①违法性，即违法会计法规等法律制度；②有意性，即出于某种目的的有意行为；③危害性，财务舞弊会导致他人利益受损，给资本市场带来危害；④隐蔽性，公司进行财务舞弊后不易被察觉。

2.1.2 财务舞弊的类型

（1）财务舞弊按其表现形式可以分为：虚假的会计账簿，虚假的财务活动和虚假的经营机构。

虚假的会计账簿是根据企业或公司发生的真实交易或财务活动，公司进行了虚假的会计记录；虚假的财务活动是指企业或公司伪造交易和财务活动并进行记录的行为；虚假的经营机构是指利用不存在的机构来进行真实的交易活动并对其进行记录。

（2）财务舞弊按其目的可以分为：侵占公司财产和粉饰财务报表。

侵占公司财产是指公司员工或管理者利用职务侵占公司的资产，或者上市公司的股东利用所持股份比例较大的优势转移上市公司的资产。侵占公司资产有两种:个人侵占和集团侵占。

粉饰财务报表包括粉饰利润表，即使公司利润最大化或最小化；粉饰资产负债表，即在资产和负债项目上下手，通过伪造银行账单，捏造虚假的交易活动等手段来虚增资产和虚减负债；粉饰现金流量表，即通过虚假的交易行为来篡改现金流的某些项目。

2.2 财务舞弊的动因理论

2.2.1 舞弊冰山理论

舞弊冰山理论也被称为双因素理论。理论认为，舞弊可以像冰山那样分为上下两个部分。通常露在上面的只有一小部分，这部分就是舞弊风险因素中的结构问题，比如公司的内控，公司的目标等等，这些方面是客观存在的，一旦产生问题就很容易被找到。隐藏在海平面之下的部分往往是冰山的一大部分，也是最危险的部分，对财务舞弊的动机来说，这部分就是行为动因，主要包括思想，态度，价值和感性知识。这部分隐藏较深并且很难被发现，但这是财务舞弊的重要触发因素。^[11]

治理结构

思想 态度 价值观 感性认识

图2.1 舞弊冰山理论

因此，在运用冰山理论研究财务舞弊的动因时，不仅仅要关注公司的治理结构方面，还要重点关注公司员工和管理者的个体行为等更具主观的风险因素，从而探究更深层次的舞弊动因。

2.2.2 舞弊三角理论

舞弊三角理论为，压力、机会和借口三个因素共同作用产生了舞弊行为。首先，压力是进行舞弊最直接的动机，是各种利益的驱使者；机会则是指企业可进行财务舞弊，但又能掩盖起来不被人发现或者能逃避惩罚的时机；做任何事情之前，人们通常都会给自己找一个做这件事的理由，让自己知道为了什么而去做，这就是借口，所以会计人员一旦缺少强烈的自律精神，是很容易找到借口进行财务舞弊的。^[12]

压力

舞弊

三角

借口

机会

图2.2 舞弊三角理论

以上三个因素是财务舞弊发生的必然要素，相互补充，缺一不可。

2.2.3 GONE理论

“GONE”理论是在美国企业中运用最多的一项理论。“G”表示Greed、“O”表示0pportunity、“N”表示Need、“E”表示Exposure，即贪婪、机会、需要、暴露四个因素共同作用形成了财务舞弊行为。跟舞弊三角理论相比，GONE理论增加了Exposure(暴露)这一因素，舞弊行为暴露的可能性大小，及暴露后受到处罚的轻重会直接决定公司是否会进行财务舞弊。^[13]

图2.3 GONE理论

第3章 我国上市公司财务舞弊的现状与危害

3.1 我国上市公司财务舞弊现状

我国上市公司财务舞弊案件的发生最早出现于20世纪90年代，这是由于我国证券市场的迅速发展而产生的负面影响。近年来，财务舞弊事件依然频繁发生，上市公司财务报告公信力严重匮乏，可靠性较差，使得广大投资者对我国上市公司财务报告缺乏信任。上市公司财务报告透明度太低，无法充分反映出上市公司的潜在或者已经存在的财务风险和经营风险，无法给投资者传递可靠的财务信息，无法引导投资者做出正确决策，也使投资者蒙受经济损失。^[14]

本文根据我国证监会书面披露的处罚决定，共收集到了从2015年到2017年因财务舞弊而被处罚的上市公司。