论文总字数：30238字

摘 要

创业板的开设为私募股权投资创造了更多的发展空间，国内企业正愈来愈多地运用该新型工具。国外一些发达国家的研究表明，私募股权投资的介入对公司价值和经营绩效等起着积极的作用，同时也有助于优化公司治理。鉴于我国私募股权投资兴起较晚，政策、法律、投融资观念等都还不健全，因此国外的研究结论是否适用于国内有待深入检验。

本文首先回顾了国内外已有文献，然后阐述了私募股权投资的概念、特点及其运行机制，并根据有关理论分析提出研究假设，最后在此基础上，选取2009至2014年深圳创业板245家制造业公司为研究样本，以3年为时间跨度，运用比较分析法和面板数据分析等方法研究了私募股权投资对公司IPO后盈利能力的影响。论文研究对于我国私募股权投资的发展及资本市场结构的优化具有一定的借鉴和参考价值。

论文研究表明：总体来看，私募股权投资的介入对公司IPO后盈利能力具有显著的促进作用，其中高声誉私募股权投资机构为这种促进机制做出了很大贡献，而私募股权投资持股比例对盈利能力产生的影响较为微弱，在一定程度上证明了目前我国私募股权投资对公司经营的参与度不够，本身的专业素质也有待提高。

关键词：私募股权投资；创业板；制造业；盈利能力

ABSTRACT

With the opening of the GEM, it creates more room for development of private equity investment, and domestic companies are increasingly using the new tool. Some foreign researches in developed countries show that private equity investment plays a positive role in the company's value and business performance, but also helps to optimize corporate governance. As the history of China's private equity is not long, the relevant policies, laws and market concepts are not sound, so whether the conclusions of foreign researches suit for China are to be further verified.

This paper first summarizes the existing literature at home and abroad, then elaborates the concept, characteristics and operation flow of private equity investment, and puts forward the research hypothesis according to the relevant theoretical analysis. It finally selects 245 manufacturing companies listed on the Shenzhen GEM from 2009 to 2014 as the research samples, and chooses 3 years as the time span, using comparative analysis and panel data analysis and other methods to verify the impact of private equity investment on company’ s profitability.

It is found that the involvement of private equity investment has significant effect on the profitability, with high reputation PE institutions making a great contribution to this promoting mechanism. Besides, PE shareholding ratio has relatively weak impact on the profitability. To a certain extent, it proved that PE in China lacks enough participation in its company and its professional ability need to be improved.

KEY WORDS: Private Equity; GEM; Manufacturing; Profitability

目 录

摘 要 I

ABSTRACT II

第一章 绪论 1

1.1研究背景和研究意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 1

1.2研究内容和研究方法 2

1.2.1研究内容 2

1.2.2研究方法 2

1.3相关概念界定 3

1.3.1私募股权投资的概念 3

1.3.2私募股权投资的特点 3

1.3.3私募股权投资的运行机制 3

1.4论文框架结构 4

第二章 文献综述及相关理论 6

2.1文献综述 6

2.1.1国外相关研究 6

2.1.2国内研究现状 6

2.1.3文献述评 7

2.2相关理论 7

2.2.1筛选与监督假说 7

2.2.2逐名假说 8

2.2.3委托代理理论 8

第三章 私募股权投资对公司盈利能力影响的机理分析及研究假设 9

3.1私募股权投资的介入与否与公司IPO后盈利能力的相关性分析 9

3.2私募股权投资的声誉高低与公司IPO后盈利能力的相关性分析 10

3.3私募股权投资的持股比例与公司IPO后盈利能力的相关性分析 10

第四章 私募股权投资对公司IPO后盈利能力影响的实证研究 12

4.1变量选择 12

4.1.1被解释变量 12

4.1.2解释变量 12

4.1.3控制变量 12

4.2样本选取与数据来源 13

4.3模型构建与描述 14

4.4实证分析 15

4.4.1描述性分析 15

4.4.2相关性分析 17

4.4.3回归分析 18

第五章 结论与展望 22

5.1研究结论 22

5.2研究建议 22

5.3研究展望 23

参考文献 24

致 谢 26

第一章 绪论

1.1研究背景和研究意义

1.1.1研究背景

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