论文总字数：12746字

目 录

一、引言…………………………………………………………………5

二、文献综述……………………………………………………………5

2.1国外文献综述…………………………………………………………………………5

2.2国内文献综述…………………………………………………………………………5

三、金融衍生工具概述…………………………………………………6

3.1金融衍生工具的概念…………………………………………………………………6

3.2金融衍生工具交易的特征……………………………………………………………6

3.3金融衍生工具交易的风险……………………………………………………………6

四、我国上市银行金融衍生工具交易的发展历程和存在的问题……6

4.1我国上市银行金融衍生业务的发展历程……………………………………………7

4.2我国上市银行开展金融衍生业务存在的问题………………………………………7

五、我国上市银行金融衍生工具交易量影响因素的实证分析………7

5.1研究假设………………………………………………………………………………7

5.2变量的选取……………………………………………………………………………8

5.3样本数据的选择………………………………………………………………………8

5.4模型的构建……………………………………………………………………………9

5.5面板数据的检验 ……………………………………………………………………11

5.6结论分析 ……………………………………………………………………………12

六、建议…………………………………………………………………12

6.1合理增加资产，开展表外业务 …………………………………………………… 12

6.2降低资产负债率，优化资本结构……………………………………………………12

6.3结合自身情况，提高资本充足率……………………………………………………12

6.4积极推进金融创新，提高金融衍生工具使用效率…………………………………12

6.5加强部门合作，健全金融衍生工具的会计信息披露制度…………………………13

七、研究展望……………………………………………………………13

参考文献 ………………………………………………………………14

致谢 ……………………………………………………………………14

我国上市银行金融衍生工具交易量影响因素的实证分析

钱淼淼

，China

Abstract:With the rapid development of the socialist market economy and the gradual liberalization of the financial system, our country commercial bank financial derivatives transaction is developing rapidly. Firstly, this paper introduces the background of financial derivatives transaction. Secondly, this paper introduces the concept of financial derivatives trading, and the situation of listed Banks in our country financial derivatives trading is analyzed. On this basis, this article to 15 listed Banks in 2010-2014 as the research object, USES the panel data analysis method, to the listed commercial Banks liquidity index, assets variable index, profitability index, security and development ability indicators as independent variables, financial derivatives trading as the dependent variable, use EVIEWS software regression analysis found that the total assets of commercial Banks, capital adequacy ratio and the influence of asset-liability ratio of financial derivatives trading is significant. Finally, according to the empirical results and the current problems existing in the listed bank, financial derivatives trading countermeasures are put forward.

Key words: Listed banks; Financial derivatives; Transactions; Factors; The empirical analysis;

1. 引言

随着经济全球化进程的加快，世界各国市场化程度不断提高，利率、汇率等均受到影响，上市公司和银行业金融机构越来越重视金融投机、套期保值，全球范围内金融衍生工具的交易量逐年上升。

近年来，我国金融业监督管理机构吸收借鉴金融监管的国际经验，先后公布了《商业银行市场风险管理指引》等金融法规，对金融市场的识别、计量、预防和控制等环节进行了详细的规定，为我国银行业的健康发展开辟了一片净土。

随着经济改革的不断深入，国有五大行和部分中小商业银行也步入了股份制改革的新阶段，在这种新的发展模式之下，各大银行为了提升自身价值，使自己在商业竞争中脱颖而出，提升非利息收入已经成为银行的共识，这其中大力发展金融衍生工具就是银行提高非利息收入的重要形式，因而上市银行成为我国金融衍生品市场最活跃的交易群体。

因此，在当前大环境下，对于金融衍生工具交易的研究显得尤为重要。本文将对上市银行衍生工具交易量的影响因素进行深入研究，并对面板数据进行建模分析，力求能够在前人的研究基础之上取得有所突破的结果，为相关部门的决策提供有参考价值的建议。

二、文献综述

2.1国外文献综述

Jagtiani（2008）研究得出银行资本金的数量与金融衍生工具交易量之间并没有很大关联。Cater和Sinkey（2010）研究了管理者对于银行金融衍生工具交易量的影响，将重点集中于衍生工具交易和银行经营数据的关系上。

Simpson（2012）的研究表明，高层的决策对于金融衍生工具的使用量有重要意义，监督层若能够对高管有约束力，将会对金融衍生工具的交易量产生重要影响。

纵观国外众多研究金融衍生工具的文献，大部分是以金融衍生产品的定价为基础进行研究的，很少有文献对金融衍生产品的交易量进行研究。

2.2国内文献综述

李芹（2010）基于我国10家上市银行5年的数据，对金融衍生工具使用量与银行业绩进行实证分析，发现二者之间存在正相关性；李晗（2012）基于14家银行2010-2014年的数据，发现商业银行总资产、平均资产收益率、资本充足率对于金融衍生工具的交易量影响最大；吴昊（2013）基于2007-2011年14家上市商业银行的数据，综合各种检验情况以及拟合度，得到银行总资产、资产负债率、资本充足率以及税后利润增长率对金融衍生工具总交易量具有显著影响。

相较于国外，国内银行业从事衍生工具交易起步晚、发展慢，因此对于这方面的研究几乎是寥寥。

综上所述，国内外对于金融衍生工具交易量决定因素的研究尚未有明确定论，因而本文在研读了大量文献以后，决定采用15家上市商业银行5年的数据为样本，采用数学建模、实证分析的方法进行金融衍生工具交易量影响因素的研究，力求能够取得突破性的结果，为相关部门的决策提供理论支持。

三、银行金融衍生工具概述

3.1金融衍生工具的概念

国际协会将金融衍生工具定义为“一种为转移风险而互相交换现金流的双向契约。契约到期，交易双方参照‘标的资产’来规定债权额。”

国内对于金融衍生工具的定义是，指建立在基础产品或者基础变量之上，其价格随着基础金融产品的价格变动的派生金融产品，这里所说的基础产品是一个相对概念，不仅包括现货金融产品，也包括金融衍生工具。

本文认为，金融衍生工具是指在原生金融工具的基础之上，通过金融创新衍生而来的金融合约，其价值在一定程度上受到基础金融工具的影响，这种金融合约能够帮助金融机构管理者更好地进行风险控制和投机获利。

3,2金融衍生工具交易的特征

3.2.1杠杆性

杠杆性是指投入较少成本而取得较大收益，是金融衍生工具最为显著的特征。这种特征最典型的交易方式是在原生标的物价格的基础之上，支付一定数额的资金作为保证金，便可以管理该金融衍生工具，等到交易到期日对其进行反向操作，最终获得价差收益。

3.2.2虚拟性

当金融衍生工具是以证券这类独立于现实资产运动之外的资本为标的时，衍生工具就成为了复合型经济形态，这种形态具有双重虚拟性。这种情况下，衍生工具市场就与原生工具市场发生了偏离，这种偏离一旦加剧就会使得金融风险无限放大。

3.2.3跨期性

金融衍生工具通常是指交易双方约定在未来某个时间按照特定条件进行交易的金融合约，因而在跨期交易的情况下，交易双方对未来特定时点现金流的预测在交易盈亏中具有决定性作用，这就需要交易双方对标的价格的变动趋势作出准确判断。

3.3金融衍生工具交易的风险

根据1994年巴塞尔委员会发布的金融衍生工具风险管理条例，衍生金融交易的风险主要包括市场风险、信用风险和操作风险。

3.3.1市场风险

剩余内容已隐藏，请支付后下载全文，论文总字数：12746字