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目 录

引言 3

1文献综述 4

2研究设计 5

　　2.1理论分析与假设 5

　2.2数据来源 5

　2.3模型构建 6

3实证分析 7

　3.1描述性统计 7

　3.2回归分析 8

　　　　3.2.1总样本下政府补贴对环境治理有效性的研究 8

　　3.2.2产权性质对政府补贴有效性的影响 9

　　3.2.3市场化程度对政府补贴有效性的影响 9

4结论、建议与讨论 10

　　4.1结论 10

　4.2建议 11

　4.3讨论 11

参考文献 11

致谢 14

补贴对制造业上市公司环境治理的效益分析

杨洋

，China

Abstract：This paper analyzes the environmental benefits of government subsidy by taking the listed companies of A shares manufacturing industry in Shanghai Stock Exchange，China from 2012 to 2015 as the research samples．It is found that government subsidies have great influence on the environmental investment of enterprises，especially state-owned enterprises，and there is no significant relationship between subsidies and energy consumption，whether state-owned or non-state-owned enterprises，which is affected by the enterprise environment and its own factors．Similarly，government subsidies have a greater impact on the environmental inputs of firms with higher market degrees than those with lower levels of marketization．The government should establish a flexible subsidy policy，according to different property rights and the degree of market-oriented，to implement different subsidies to enhance the effectiveness of subsidies．

Key words：Environmental protection subsidy；Government；Environment；Environmental protection investment；Energy consumption

引言

过去的几十年里，我国疯狂追求经济效益，野蛮生长的工业化触角和城市化蔓延对环境造成极大破坏。其中，迅速发展的制造业不可避免地带来一系列环境问题。例如，《第一次全国污染源普查公报》（2010）披露我国工业废水的产生量高达738.33亿吨，但排放量却仅为236.73亿吨，这说明我国对环境治理的力度亟待加强。曹执令、杨婧（2013）的研究结果表明我国制造业企业污染物排放总量依旧连年上升。这些现象都敲响了环境问题的警钟。

环境问题的出现使人们开始反思自己的行为，怀念青山绿水的同时，环境治理行动大规模开展。企业渴望获取更丰厚的经济果实，但与以往粗放型发展模式不同的是，企业扩张的同时，环境质量也应得到保证。企业试图提高经营效益的同时提高环境效益，这并不可一蹴而就，而是一项伟大的改革工程。这项注重企业全面发展的改革中充斥着新旧体制的冲突与各个经济体的摩擦，政府补贴作为调和剂，化解矛盾是非常有效的。除此之外，政府补贴对于增强环境治理效益有独特的意义：政府加大财政补贴力度是促进资源合理配置的有效途径。为社会造福的企业应持续扩大生产规模，此时政府加强环境方面的补贴意味着一定购买力的形成，这既解决了企业环境资金问题，降低污染治理成本，加速企业落实“排污治污”环境保护工作，又使得企业将有效的资金流入更多的生产资源中。因此，补贴被大规模运用于促进企业治理环境之中。

环境补贴包括政府为减少污染所提供的款项、税收补贴等资助。放眼世界，各国开始注重环境效益，不断加大环境投入力度，补贴的实施对环境治理效益产生了一定影响。如Mitsuhide Hoshino（2008）认为有关二氧化碳减排的财政补助有效促进碳排放减少、Tomomi Miyazaki（2014）发现生态汽车补助有效减少碳排放。这种通过补贴改善环境治理效益的行为仍在继续：2016年，美国联邦政府提议将财政预算中清洁能源预算在原基础上提高7%至74亿美元。在世界发展潮流的引领下，我国对环境治理有了新的看法，环境方面的补贴也日益增加。当前，随着社会经济发展和市场经济体制改革的逐渐深入，我国逐步体会到财政政策在国家治理能力和治理体系现代化建设中的基础性作用，因此党的十八届三中全会提出了“科学的财税体制是优化资源配置、维护市场统一、促进社会公平、实现国家长治久安的制度保障”这一重要论断。各个单位、经济体开始重视补贴对于环境治理的作用。例如，为应对可能日趋严峻的空气污染问题，财政部财政科学研究所所长贾康提倡更多的运用资源税、环境税以及必要的补贴等经济手段治理雾霾。

由此可见，利用政府补贴加强环境治理效益既是大势所趋，也是必要手段。制造业作为促进我国综合发展的强大动力，笔者认为研究其补贴的环境治理效益具有代表性意义。

在政府与企业的重复博弈中，本文主要研究企业被动的履行环境责任，即政府通过财政补贴（尤其是环保补贴）干涉经济，激励企业进行环境治理。通过数据采集与实证研究，不难发现不同性质的企业获得的补贴数额不尽相同，这会对补贴效果产生影响吗？又会产生什么样的影响？企业的产权性质、所处地域市场化程度又是否会对补贴效果产生影响？这都值得我们进一步思考。研究政府环保补贴的环境效益有利于了解政府补贴制订与企业环境治理的效率，也为我国进一步制订、实施和完善财政补贴政策提供了借鉴依据。

１文献综述

分析现有中外文献资料，笔者将与本文密切相关的文献归类为以下两个方面：

其一是关于补贴与企业效益关系的研究。一些学者指出补贴会为企业带来正向效应。石光等（2016）认为补贴作为环境政策的经济手段之一有效促进企业减排收益内部化^［1］。张玉（2014）对环境治理效应的面板模型回归分析后指出通过补贴可激励企业减排积极性^［2］。同样的，Barrell等（2000）、唐清泉（2007）、Chen等（2008）、朱德米（2010）、龚洁（2013）、刘伟（2014）、王金翎（2015）、原毅军等（2015）肯定了补贴对企业的积极影响^{［3］［4］［5］［6］［7］[8］［9］［10］}，Blandchard（2001）通过中俄经济发展对比发现中国政府可用补贴的形式促进企业发展^［11］。在此基础上，谭荣（2005）、许家云（2016）指出只有适度的补贴可对企业效益产生积极影响^{［12］［13］}。陈贵飞（2012）通过构建企业环境绩效与经济绩效动态理论模型得出不论从长期还是短期考虑，补贴都对环境绩效有积极影响^［14］。胥力伟（2011）通过PARRYA模型指出补贴对环境有不同的影响^［15］。吴楠（2013）进一步提出补贴对不同产业会产生不同的影响^［16］。陆少秀（2016）认为补贴对非国有控股企业的经营绩效有明显提升作用，反之对国有控股企业效果不佳^［17］。Tzelepis等（2004）、奚烨（2014）、张静（2014）认为补贴对企业推动作用不大^{［18］［19］［20］}，还有学者如吴汝煜（2014）认为补贴具有破坏效应^［21］，且曾瑜（2012）用Probit模型验证了这一点且指出这一破坏效应有进一步加大的风险^［22］。李修业（2016）进一步指出若企业与政府存在一定的政治关联，则企业所获财政贴补与企业环境绩效呈负相关关系^［23］。此外，江城山等（2012）认为只有在末端治污方式下提高补贴才可以降低短期内行业排污总量，且在排污税率与边际社会福利损失持平时，补贴并非必需^［24］。彭昊（2013）、陶真婵等（2014）提出企业得到补贴的多少与企业的承担社会责任正相关^{［25］［26］［27］}。

其二是关于企业与生态环境的关系研究。其中还涉及到企业与政府的关系，许多学者将研究目光投向博弈分析法。基于博弈理论，解学梅（2011，2015）构建了制造业生态环境安全治理主体合作联盟利益分配模型，指出制造业生态安全的各个主体处于竞争与合作博弈中^{［28］ ［29］}。类似的，张淑杰（2012）认为在博弈互动中各方利益需要协调^［30］。吴成颂等（2015）指出，在企业与政府的重复博弈中政府用补贴激励上市公司承担社会责任有效而可取^［31］。王杰琼（2014）发现企业产权性质与环保投入以及环保补贴的交叉项回归系数都未通过显著性检验，证明企业主动进行环保投资的意识薄弱^［32］。许美霞（2017）进一步指出在此情况下应对企业给予补贴，减轻环保投资资金压力^［33］。反过来，张雨婷（2016）认为节能减排正向影响企业绩效^［34］。

综合前文所述，我们能够看出：第一，大部分文献集中探讨补贴与企业经营效益、企业与环境保护之间的两两关系，较为一致的结论是政府补助与企业效益密切相关，企业的环境治理需要政府补贴扶持。但很少有研究从制造业上市公司出发，将其与补贴、环境治理三者关系进行全面分析。第二，关于此方面的文献，多数学者对企业的探讨集中于经济效益与社会效益的宏观角度，而对于社会效益的分支——环境效益相关的环境治理问题则较少被提及。补贴与制造业上市公司的环境治理效益是否存在相关关系，这种关系又是否显著呢？这些问题都待讨论，因而本文将据此进行尝试性研究。

2研究设计

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